واکنش سینوسی به سیگنال های مثبت

گروه بورس- بازار سرمایه که از ۲۷ بهمن ماه در مسیری نزولی قرار گرفته بود، روز گذشته توانست بخش اندکی از افت دو هفته گذشته را جبران کند. با این حال روند معاملات همچنان نوسانی بود به نحوی که بازار در نخستین ساعت معاملات بیش از ۹ هزار واحد رشد کرده بود اما به تدریج عقب‌نشینی کرد و با ثبت چهار هزار و ۷۱۳ واحد افزایش، همچنان در کانال ۱/۱ میلیونی باقی ماند. تحلیلگران بازار سرمایه یکی از مهم‌ترین دلایل رشد روز گذشته بازار را خوش‌بینی معامله‌گران نسبت به مصوبه جدید سازمان بورس مبنی بر افزایش بازه سرمایه‌گذاری صندوق‌های با درآمد ثابت در بازار سهام می‌دانند. با این حال حامد ستاک کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با «جهان‌صنعت» عنوان می‌کند: در کنار این عامل، افزایش جذابیت قیمت در بسیاری از سهم‌ها نیز اهرم دیگری برای رشد بازار بوده است. با این حال عدم اجرای مصوبات می‌تواند بازار را از روند خود دور کند.
آخرین بار بیست‌وششم بهمن ماه بود که شاخص کل در نتیجه هیجان اجرای دامنه نوسان نامتقارن، با دو هزار و ۱۱۵ واحد رشد روبه‌رو شده بود. پس از این تاریخ، بازار روزانه با صفوف فروش سنگین در اغلب نمادها و ریزش قیمت سهام روبه‌رو شد به نحوی که طی این مدت دست‌کم ۸۲ هزار و ۷۲۷ واحد عقب‌نشینی داشت. آمارها نشان می‌دهند پیش از اجرای دامنه نوسان نامتقارن که بازار را به فاز اصلاح زمانی فرو برده و معاملات را با رکود مواجه کرده است، فروش اوراق دولتی در بازار سهام با رشد چشمگیری مواجه بوده و نقدینگی بازار را به سوی خود جلب کرده بود به نحوی که همزمانی این دو متغیر، ارزش معاملات بازار سرمایه را به شدت کاهش داده بود. در همین حال تحلیلگران بازار سرمایه عنوان می‌کنند ابهام در سرنوشت روابط سیاسی بین‌المللی و روشن نبودن روند احیای برجام اثر منفی عمیق و طولانی‌مدتی بر رفتار معامله‌گران بازار داشته به نحوی که همچنان برای ورود به معاملات با تردیدهای بزرگی روبه‌رو هستند. در همین حال برخی تنش‌های سیاسی در منطقه و افزایش اتهام‌زنی‌ها به ایران نیز بر نگرانی سرمایه‌گذاران افزوده است. این در حالی است که بازار ارز واکنش چندان اثرگذاری نسبت به اتفاقات سیاسی نشان نداده است. با این حال تحلیلگران مطرح می‌کنند که بازار تنها در انتظار تعیین‌تکلیف سیاسی است تا در صورت هر یک از دو نتیجه مثبت یا منفی در خصوص احیای برجام، روند خود را تعیین کند. در همین حال کارشناسان بازار از قیمت‌های فزاینده کامودیتی‌ها در بازار جهانی و افزایش امیدواری معامله‌گران بین‌المللی به روند تولید و تجارت به عنوان سیگنال‌های مثبت به بازار سرمایه ایران نام می‌برند که در صورت کاهش ابهامات سیاسی می‌توانند اثر مثبت تعیین‌کننده‌ای بر معاملات بازار داشته باشند. گفتنی است روز گذشته نیز نمادهای گروه فلزات اساسی و معدنی‌ها مثبت ظاهر شدند و توانستند شاخص را به پیش برانند. همچنین با وجود رشد شاخص‌های کل و هم‌وزن در روز گذشته، بازار سرمایه در مجموع بورس و فرابورس شاهد معاملاتی به ارزش ۱۹ هزار و ۴۵۸ میلیارد تومان بود که نسبت به روز دوشنبه کاهش نشان می‌داد. با این حال فرابورس همچنان پیشتاز رقابت با بورس بر سر حجم معاملات بوده است.
جذاب شدن قیمت سهام
حامد ستاک کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با «جهان‌صنعت» اظهار می‌کند: «رشد روز گذشته بازار سرمایه تحت تاثیر دو عامل رخ داده است؛ عامل نخست، آثار مثبت روانی مصوبه صندوق‌های با درآمد ثابت بوده که توانسته بازار را تحریک کند چراکه در صورت اجرا، منابع بزرگی به بازار سرمایه تزریق خواهد شد.
اگرچه بعید به نظر می‌رسد این مصوبه در همین روزها اجرایی شود و احتمالا با مقاومت‌هایی از سمت مدیران صندوق‌ها مواجه می‌شود.
با این حال این مورد، مصوبه سازمان بورس است و باید اجرا شود.» او ادامه می‌دهد: «اما از سوی دیگر باید توجه داشت که طی روزهای گذشته بخشی از صفوف فروش جمع و از فشار فروش کاسته شده بود. این روند در واقع با اخبار این مصوبه تلفیق شد و توانست به بازار کمک کند. در این میان نمی‌توان از جذابیت قیمت سهم‌ها غافل شد. در واقع با ریزش‌هایی که رخ داده، قیمت اغلب سهام برای معامله‌گران جذاب شده است که می‌تواند دومین عامل تحریک و رشد بازار باشد.» ستاک می‌افزاید: «گزارش‌های منتشرشده نیز وضعیت بنیادی شرکت‌ها را چندان نامربوط و بغرنج نشان نمی‌دهد. می‌توانیم بگوییم که صورت‌های مالی شرکت‌ها در واقع بد نبوده است.»
ترس معامله‌گران از کاهش نقدشوندگی
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به افت شاخص از ساعات میانی معاملات روز گذشته اظهار می‌کند: «مجموع این عوامل باعث دلگرمی خریداران شده است اما از سوی دیگر از آنجا که صفوف فروش نمادها مدتی قفل بود، اواخر ساعات بازار برخی گمان کردند که نقدشوندگی بازار ممکن است دوباره دچار چالش شود و ترجیح دادند فروشنده شوند و منابع خود را به شکلی غیر از سهام در اختیار بگیرند.» ستاک همچنین در پاسخ به این سوال که آیا رشد بازار حتی با اندکی افت‌و‌خیز می‌تواند تا پایان سال ادامه داشته باشد یا خیر، تصریح می‌کند: «اگر این روند ادامه‌دار باشد و از فشار فروش کاسته شود می‌توان امیدوار بود به این معنا که در واقع به تدریج سمت عرضه بازار سبک شود. در این صورت می‌توانیم نسبت به بازگشت بازار امیدوار باشیم.»
او می‌افزاید: «اما از آنجا که بخشی از این رشد تحت تاثیر اخبار مصوبه بوده است، اگر روند مقطعی باشد و این خبرها منتج به عمل نشود، خریداران روز گذشته شاید چند روز یا چند هفته دیگر به عرضه‌کنندگان بپیوندند و بازار مجددا با روند قبلی مواجه باشد.» ستاک تاکید می‌کند: «اگر مصوبه صندوق‌های با درآمد ثابت اجرایی شود موجب دلگرمی معامله‌گران خواهد بود و بازار می‌تواند روند رشد بگیرد.»