شناسه خبر : 392493
27 - 08 - 2023
27 - 08 - 2023
آلترناتیو تامین مالی برای بنگاه‌ها
«جهان‌صنعت»- بنیامین نجفی- تامین مالی از بازار سرمایه یکی از ابزارهای نوینی است که شرکت‌های کوچک و بزرگ می‌توانند برای تامین سرمایه در گردش و نقدینگی مورد نیاز خود از آن بهره‌مند شوند، اما این ابزار هنوز آنطور که باید در ایران جا نیفتاده است و همچنان سیستم بانکی مهم‌ترین محل برای تامین مالی بنگاه‌ها شناخته می‌شود. به‌طور کلی روش‌های تامین مالی در دنیا روز‌به‌روز در حال گسترش و تکمیل شدن است، بنابراین این نیاز وجود دارد که در ایران هم مدیران و ساختارها خودشان را با به‌روز‌ترین شیوه‌های تامین مالی پروژه و طرح‌های بزرگ توسعه‌ای همراه کنند. در اقتصاد بانک‌محور ایران پرداخت تسهیلات به بنگاه‌های اقتصادی مهم‌ترین راهکار تامین نقدینگی محسوب می‌شود، با این حال طی سنوات گذشته رابطه نظام بانکی با بخش تولید هرگز به نقطه مطلوب نرسید. از این رو به اعتقاد کارشناسان بازار سرمایه می‌تواند به عنوان راه بدیلی پیش روی بنگاه‌ها قرار گیرد. با وجود این، لازمه این کار اعتماد به این بازار است که دستکم در شرایط فعلی تا حدی دچار خدشه شده و سرمایه‌گذاران را نسبت به آینده آن ناامید کرده است. از نگاه کارشناسان با توجه به اینکه بازار سرمایه از شفافیت و نظارت بیشتری نسبت به سایر ابزارها برخوردار و درجه سختگیری آن بالاتر است، بسیاری از بنگاه‌ها نظام بانکی را برای دریافت تسهیلات به‌طور سنتی ترجیح می‌دهند. بنابراین لازمه این تغییر پارادایم در وهله اول تغییر نگاه سیاستگذار به بورس و آشنایی مدیران با شیوه‌های نوین تامین مالی است. «جهان‌صنعت» در گفت‌و‌گو با یک کارشناس بازار سرمایه پیش‌شرط‌های تامین مالی از بورس را بررسی کرده است.
حقیقی‌ها لیدر انگیزشی بازار هستند
مهدی بیات‌منش کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با «جهان‌صنعت» اظهار کرد: بازار سرمایه شبیه به یک باغی می‌ماند که شرکت‌ها درخت‌های آن باغ هستند. زمانی که به این باغ رسیدگی شود و مراقبت درستی شود، طبیعتا میوه‌های خوبی را به ثمر می‌رساند که می‌توان از آنها بهره‌برداری کرد. یکی از این میوه‌ها امکان تامین مالی است. او ادامه داد: به نظر می‌رسد بازار سرمایه در سه، چهار سال اخیر با یکسری امراض و آفت‌ها مواجه شده است که نمونه آن اتفاقات سال ۹۹ بود، اتفاقاتی که باعث شد؛ بی‌اعتمادی وارد بازار شود و حقیقی‌ها کمرنگ شوند. دولت جدید اما تلاش کرد که این فضا را تغییر دهد و آفت‌زدایی کند و یکسری تلاش‌هایی هم انجام شد. بازار در مقطعی رشد خوبی داشت و شاخص به ۲ میلیون واحد رسید که البته امکان رشد بیشتر هم وجود داشت. ولی در ادامه ترمز آن کشیده شد و در فضای تعادلی باقی ماند. این کارشناس بورس افزود: فعالان بازار دو گروه هستند؛ یکسری حقیقی‌ها و یکسری حقوقی‌ها. الان کدهای حقیقی در هفته گذشته کمترین رکورد را طی یکی، دو سال اخیر در معاملات زده است. بنابراین آنطور که باید از این بازار حمایت نشد. حالا خبرهای خوبی را هفته گذشته شنیدیم که صندوق توسعه بازار یکسری اوراق اختیار فروش تبعی را تا ۶ هزار میلیارد تومان برای معامله‌گران گذاشته است تا خیلی فشار فروش روی بازار وجود نداشته باشد. در بازار اگر یکسری حمایت‌ها داشته باشیم روند روزانه معاملات می‌تواند از عدد ۱۰ هزار میلیارد تومان فراتر برود. الان چنین عددهایی نیست. معاملات خرد در هفته گذشته بین ۳۵۰۰ تا ۴ هزار میلیارد تومان به صورت روزانه بوده است. این عدد اگر به بالای ۱۰ هزار میلیارد تومان برسد یک روانی بازار را خواهیم داشت؛ یعنی این اتفاق نشان می‌دهد که فعالان بازار از کسب منفعت و خرید و فروش در این بازار رضایت دارند. بیات‌منش تصریح کرد: در مقابل وقتی عدد پایین می‌آید سطح مشارکت فعالان خرد هم نزولی می‌شود و حقوقی‌ها هم به معاملات حقیقی‌ها نگاه می‌کنند. اگر ببینند که حقیقی‌ها خوب معامله می‌کنند آنها هم جرات معامله پیدا می‌کنند؛ یعنی می‌توان گفت رهبری انگیزشی بازار در دست حقیقی‌هاست. اگر تامین مالی بنگاه‌ها و افزایش سرمایه آنها را داشته باشیم به این برمی‌گردد که بازار چقدر امیدوار است و اعتماد و انگیزه مشارکت و معامله در بازار وجود دارد. او عنوان کرد: اگر بخواهیم بازار به هدف اصلی‌اش که تامین مالی بنگاه‌هاست راحت‌تر برسد و افزایش سرمایه‌ها و عرضه اولیه‌ها اتفاق بیفتد، دولت و سیاستگذار باید حمایت‌های بنیادی‌اش را از روان شدن در بازار و جذب نقدینگی افزایش دهد. ضمن اینکه می‌دانیم دولت در سیاست‌های خودش به سمت سیاست‌های انقباضی رفته است. از طرفی یک تورم بالایی را از سال‌های قبل داشتیم که تا الان هم وجود دارد. همین تورم باعث شد که به سمت سیاست‌های انقباضی برویم. از طرفی هم امسال سال انتخابات مجلس است و ترجیح سیاستگذاران این است که نوسانات بازار و هیجانات زیاد نباشد. چون اگر بخواهیم افزایش رضایت فعالان را برای کسب سود داشته باشیم، بازار باید هیجانی شود، ولی وقتی هیجان پایین باشد مدیریت هم توسط دولت خیلی آسان‌تر می‌شود. پیش‌بینی‌ام این است که در سه، چهار ماه آینده بازار متعادلی داشته باشیم اما شاید یک ماه مانده به انتخابات بازار به سمت رشد برود. اما اگر بخواهیم بازار به لحاظ تامین مالی، بازار جذابی باشد قدم اول دولت باید یک قدم مثبت و حمایت از نقدینگی باشد. همین صندوق توسعه که قرار است فروش اوراق تبعی را منتشر کند، اقدام مثبتی است ولی دولت باید آن را توسعه دهد تا امیدواری بازار بیشتر شود.
حقیقی‌ها لیدر انگیزشی بازار هستند
مهدی بیات‌منش کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با «جهان‌صنعت» اظهار کرد: بازار سرمایه شبیه به یک باغی می‌ماند که شرکت‌ها درخت‌های آن باغ هستند. زمانی که به این باغ رسیدگی شود و مراقبت درستی شود، طبیعتا میوه‌های خوبی را به ثمر می‌رساند که می‌توان از آنها بهره‌برداری کرد. یکی از این میوه‌ها امکان تامین مالی است. او ادامه داد: به نظر می‌رسد بازار سرمایه در سه، چهار سال اخیر با یکسری امراض و آفت‌ها مواجه شده است که نمونه آن اتفاقات سال ۹۹ بود، اتفاقاتی که باعث شد؛ بی‌اعتمادی وارد بازار شود و حقیقی‌ها کمرنگ شوند. دولت جدید اما تلاش کرد که این فضا را تغییر دهد و آفت‌زدایی کند و یکسری تلاش‌هایی هم انجام شد. بازار در مقطعی رشد خوبی داشت و شاخص به ۲ میلیون واحد رسید که البته امکان رشد بیشتر هم وجود داشت. ولی در ادامه ترمز آن کشیده شد و در فضای تعادلی باقی ماند. این کارشناس بورس افزود: فعالان بازار دو گروه هستند؛ یکسری حقیقی‌ها و یکسری حقوقی‌ها. الان کدهای حقیقی در هفته گذشته کمترین رکورد را طی یکی، دو سال اخیر در معاملات زده است. بنابراین آنطور که باید از این بازار حمایت نشد. حالا خبرهای خوبی را هفته گذشته شنیدیم که صندوق توسعه بازار یکسری اوراق اختیار فروش تبعی را تا ۶ هزار میلیارد تومان برای معامله‌گران گذاشته است تا خیلی فشار فروش روی بازار وجود نداشته باشد. در بازار اگر یکسری حمایت‌ها داشته باشیم روند روزانه معاملات می‌تواند از عدد ۱۰ هزار میلیارد تومان فراتر برود. الان چنین عددهایی نیست. معاملات خرد در هفته گذشته بین ۳۵۰۰ تا ۴ هزار میلیارد تومان به صورت روزانه بوده است. این عدد اگر به بالای ۱۰ هزار میلیارد تومان برسد یک روانی بازار را خواهیم داشت؛ یعنی این اتفاق نشان می‌دهد که فعالان بازار از کسب منفعت و خرید و فروش در این بازار رضایت دارند. بیات‌منش تصریح کرد: در مقابل وقتی عدد پایین می‌آید سطح مشارکت فعالان خرد هم نزولی می‌شود و حقوقی‌ها هم به معاملات حقیقی‌ها نگاه می‌کنند. اگر ببینند که حقیقی‌ها خوب معامله می‌کنند آنها هم جرات معامله پیدا می‌کنند؛ یعنی می‌توان گفت رهبری انگیزشی بازار در دست حقیقی‌هاست. اگر تامین مالی بنگاه‌ها و افزایش سرمایه آنها را داشته باشیم به این برمی‌گردد که بازار چقدر امیدوار است و اعتماد و انگیزه مشارکت و معامله در بازار وجود دارد. او عنوان کرد: اگر بخواهیم بازار به هدف اصلی‌اش که تامین مالی بنگاه‌هاست راحت‌تر برسد و افزایش سرمایه‌ها و عرضه اولیه‌ها اتفاق بیفتد، دولت و سیاستگذار باید حمایت‌های بنیادی‌اش را از روان شدن در بازار و جذب نقدینگی افزایش دهد. ضمن اینکه می‌دانیم دولت در سیاست‌های خودش به سمت سیاست‌های انقباضی رفته است. از طرفی یک تورم بالایی را از سال‌های قبل داشتیم که تا الان هم وجود دارد. همین تورم باعث شد که به سمت سیاست‌های انقباضی برویم. از طرفی هم امسال سال انتخابات مجلس است و ترجیح سیاستگذاران این است که نوسانات بازار و هیجانات زیاد نباشد. چون اگر بخواهیم افزایش رضایت فعالان را برای کسب سود داشته باشیم، بازار باید هیجانی شود، ولی وقتی هیجان پایین باشد مدیریت هم توسط دولت خیلی آسان‌تر می‌شود. پیش‌بینی‌ام این است که در سه، چهار ماه آینده بازار متعادلی داشته باشیم اما شاید یک ماه مانده به انتخابات بازار به سمت رشد برود. اما اگر بخواهیم بازار به لحاظ تامین مالی، بازار جذابی باشد قدم اول دولت باید یک قدم مثبت و حمایت از نقدینگی باشد. همین صندوق توسعه که قرار است فروش اوراق تبعی را منتشر کند، اقدام مثبتی است ولی دولت باید آن را توسعه دهد تا امیدواری بازار بیشتر شود.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد