افول جسورانه، صعود بدهی: نبرد سرمایه‌ها در 2024

در سال 2024، بازارهای سرمایه‌گذاری خصوصی در جهان با چالش‌ها و تغییرات مهمی مواجه شده‌اند. این بازارها که همواره به عنوان یکی از ابزارهای اصلی تامین مالی و رشد اقتصادی در نظر گرفته می‌شوند، تحت تاثیر تحولات اقتصادی و مالی بین‌المللی قرار گرفته‌اند. به ویژه در سال 2023، بخش‌های مختلف سرمایه‌گذاری خصوصی مانند سهام خصوصی (Private Equity – PE)، سرمایه‌گذاری جسورانه (Venture Capital – VC)، و بدهی خصوصی (Private Debt)، با شرایطی متغیر و پیچیده روبه‌رو شدند که ادامه آنها در سال 2024 نیز پیش‌بینی می‌شود. بازار سهام خصوصی در سال 2023 با مشکلاتی جدی ناشی از افزایش نرخ بهره و اختلافات ارزشی بین خریداران و فروشندگان دست به گریبان بود. ارزش معاملات در این بخش نسبت به اوج خود در سال 2021، حدود 60‌درصد کاهش یافت و تعداد معاملات نیز به میزان 35‌درصد افت داشت. این وضعیت به دلیل هزینه‌های بالای تامین مالی رخ داد که منجر به کاهش خریدهای اهرمی (LBO) و کاهش میانگین ضریب اهرم شد. در عین حال، تامین سرمایه جهانی در حوزه سهام خصوصی نیز با کاهش 15‌درصدی روبه‌رو بود و سرمایه‌گذاران بیشتر به سمت صندوق‌های بزرگ‌تر و معتبرتر تمایل نشان دادند. این در حالی است که صندوق‌های کوچک‌تر و تازه‌تاسیس در جمع‌آوری سرمایه با مشکلات جدی مواجه شدند. با این وجود، دارایی‌های تحت مدیریت در این بخش در سال 2023 همچنان به رشد خود ادامه داد و با افزایش 8‌درصدی به 2/8تریلیون دلار رسید که عمدتا به استراتژی‌های خرید و فرصت‌های بازار ثانویه مرتبط بود. در حوزه سرمایه‌گذاری جسورانه
(Venture Capital)، شرایط اقتصادی تاثیرات خود را بر این بازار هم گذاشت. در سال 2023، تامین سرمایه در این حوزه به پایین‌ترین سطح خود از سال 2015 رسید و سرمایه‌گذاری‌ها حدود 22‌درصد کاهش یافت. این افت به ویژه در بازارهای آسیایی و به‌ویژه در چین بیشتر احساس شد. تعداد معاملات در حوزه سرمایه‌گذاری جسورانه نیز به دلیل فضای محتاطانه‌تری که در ارزیابی‌ها و ارزش‌گذاری‌ها ایجاد شده بود، با کاهش 24‌درصدی همراه شد اما بخش‌هایی از حوزه تکنولوژی همچنان برای سرمایه‌گذاران جذاب باقی ماندند. بخش‌هایی همچون هوش مصنوعی (AI) و رایانش ابری (Cloud Computing) در صدر توجه‌ها قرار داشتند و شرکت‌های فعال در این زمینه‌ها با مدل‌های درآمدی پایدار، فرصت‌های سرمایه‌گذاری جذابی را ارائه کردند. بخش بدهی خصوصی (Private Debt) در سال 2023 با رشد چشمگیری همراه بود و توانست به عنوان موفق‌ترین بخش از بازارهای سرمایه‌گذاری خصوصی ظاهر شود.
این بخش به دلیل ماهیت ضدچرخه‌ای خود، در دوران عدم قطعیت اقتصادی توانست به خوبی مقاومت کند و سرمایه‌گذاران به آن به عنوان یک جایگزین مناسب برای تامین مالی روی آوردند. دارایی‌های تحت مدیریت در حوزه بدهی خصوصی در سال 2023 با 12‌درصد افزایش به رشد کلی بازارهای خصوصی کمک کرد. افزایش تقاضا برای تامین مالی جایگزین از طریق بدهی خصوصی، به ویژه به دلیل هزینه‌های بالای تامین مالی عمومی، بسیاری از شرکت‌ها را به سوی این بازار سوق داد. این شرایط باعث شد بدهی خصوصی به عنوان یک گزینه جذاب برای شرکت‌هایی که به دنبال تامین مالی انعطاف‌پذیر و مناسب در شرایط اقتصادی چالش‌برانگیز هستند، شناخته شود. در نهایت، سال 2023 برای بازارهای سرمایه‌گذاری خصوصی، سالی پر از چالش و تغییر بود.
در حالی که بازارهای سهام خصوصی و سرمایه‌گذاری جسورانه با کاهش در فعالیت‌ها و ارزش معاملات مواجه شدند، بدهی خصوصی توانست به عنوان یک بخش مقاوم و رو به رشد خود را معرفی کند. افزایش جذب سرمایه و تقاضا در حوزه بدهی خصوصی نشان‌دهنده اهمیت آن به عنوان منبعی جایگزین برای تامین مالی در شرایط افزایش هزینه‌های تامین مالی بود.
این روندها و تحولات در سال 2024 نیز ادامه خواهند یافت و بازارهای سرمایه‌گذاری خصوصی همچنان در مرکز توجه سرمایه‌گذاران خواهند بود، به ویژه در بخش‌هایی که با ثبات و انعطاف‌پذیری بیشتری در برابر تغییرات اقتصادی روبه‌رو هستند.