بازارگردانی راه نجات صندوق‌های دولتی

باشگاه خبرنگاران جوان- یک کارشناس بازار سرمایه با تاکید بر اینکه بازارگردانی راه نجات صندوق‌های دولتی است،‌ گفت: صندوق دارا یکم ۲۲ درصد زیر ارزش خالص دارایی و پالایش یکم ۲/۱۱ درصد بالاتر از ارزش خالص دارایی در حال معامله است. مهدی قلی‌پور در پاسخ به این پرسش که چرا تفاوت NAV صندوق‌های سرمایه‌گذاری به ازای هر واحد با قیمت جاری آن واحد است، اظهار کرد: اکثر نرخ‌های صدور و ابطالی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله و یا غیرقابل معامله در بازار سرمایه، به NAV نزدیک است و معمولا حداکثر یک تا سه درصد قیمت ابطال یا قیمت بازار برای صندوق‌های قابل معامله زیر NAV روز آنهاست که به عنوان کارمزد و هزینه‌های نقد کردن دارایی‌ها هنگام فروش مثل، کارمزد کارگزار را شامل می‌شود. او بیان کرد: بنابراین اختلاف یک تا دو درصدی با توجه به نوع صندوق، از جمله صندوق‌های با درآمد ثابت، صندوق‌های سهامی یا صندوق‌های قابل معامله، متغیر است. این کارشناس بازار سرمایه افزود: بیشترین اختلاف در صندوق‌های سهامی قابل معامله تا سه درصد و کمترین اختلاف در صندوق‌های با درآمد ثابت غیرقابل معامله با کمتر از یک درصد است. قلی‌پور در رابطه با وضعیت صندوق پالایش یکم اظهار کرد: در حال حاضر صندوق پالایش یکم با توجه به تقاضای ایجاد شده و انتظارات از سهام پالایشی، بسیار ارزنده است. قلی‌پور بیان کرد: البته وعده جبران زیان دارندگان واحد‌های صندوق پالایش یکم از زمان عرضه اولیه هم بی‌تاثیر نبوده است، با این حال بهتر است بازارگردان اجازه چنین فاصله غیرمنطقی را ندهد. او افزود: با توجه به وضع موجود بازار سرمایه، سرمایه‌گذاری در واحد‌های صندوق پالایش یکم در قیمت‌های فعلی بسیار پرریسک است.
این کارشناس بازار سرمایه در رابطه با وضعیت صندوق دارا یکم گفت: فاصله قیمت جاری صندوق دارا یکم با NAV روز غیرمنطقی شده و برعکس صندوق پالایش یکم که گران است، صندوق دارا یکم نسبتا ارزان است و این بیشتر به ماهیت پرتفوی بانکی این صندوق برمی‌گردد که جذابیت این صندوق را کمتر کرده است، با این حال ریسک این صندوق با توجه به فاصله ۲۲ درصدی قیمت با NAV پایین است و به نظر می‌رسد که در ادامه و در طول زمان این فاصله کمتر شود. او بیان کرد: در حال حاضر برای کاهش فاصله میان قیمت جاری صندوق دارا یکم با NAV این صندوق، نقش بازارگردان بسیار با اهمیت است. مشکل اساسی صندوق پالایش یکم و دارا یکم، اندازه بزرگ این صندوق‌ها و توان کم بازارگردان برای کنترل عرضه و تقاضاست و اگر موارد دیده‌شده در بودجه ۱۴۰۰ مبنی بر ورود بانک‌ها به بازارگردانی صندوق‌های دولتی عملیاتی شود، این مشکلات کمتر خواهد شد. قلی‌پور در خصوص میزان تفاوت قیمت جاری صندوق پالایش یکم و دارا یکم با NAV گفت: موضوع صندوق‌های قابل معامله دولتی دارا یکم و پالایش یکم، کاملا متفاوت است. در حال حاضر NAV صندوق دارا یکم ۱۶ هزار و ۱۲۸ تومان و قیمت روز ۱۲ هزار و ۵۳۸ تومان است؛ که نشان‌دهنده این است که، قیمت روز صندوق دارا یکم ۲۲ درصد زیر NAV است. او بیان کرد: صندوق پالایش یکم، تنها صندوقی است که قیمت روز آن، از NAV بالاتر است به نحوی که قیمت روز هفت هزار و ۲۸۲ تومان و NAV این صندوق برابر با شش هزار و ۵۴۶ تومان است؛ که این نیز نشان‌دهنده این است که، قیمت روز صندوق پالایش یکم ۲/۱۱ درصد بالاتر از NAV است. قلی‌پور افزود: تحت هر شرایطی از نظر منطقی قیمت روز صندوق‌ها باید کمتر از NAV باشد، ولی اختلاف بیش از ۵ درصد هم منطقی نیست که این موضوع در مورد اکثر صندوق‌های بازار به جز صندوق‌های دولتی صدق می‌کند. این کارشناس بازار سرمایه در پایان گفت: بالاتر بودن قیمت صندوق از NAV هم تعجب‌آور است، مگر در بازار‌های صعودی و در حالتی که سهام قفل در صف خرید باشد و یا سهام با نماد بسته در انتظار بازگشایی در نرخ‌های بالاتر در پرتفوی صندوق‌ها باشد. در کل در بازار‌های صعودی، امکان بالاتر رفتن جزئی قیمت‌ها از NAV برای دوره محدود وجود دارد و در بازار‌های رکودی، امکان افزایش فاصله قیمت جاری و NAV وجود دارد.