بازی فدرال‌رزرو با کریپتو 

گروه فناوری- قیمت «بیت‌‌کوین» در روزهای اخیر کاهش یافته و به حدود ۹۵‌هزار دلار رسیده است. این کاهش قیمت نگرانی‌هایی را درباره پایان روند صعودی بیت‌‌کوین ایجاد کرده است اما تحلیلگران معتقدند که این نوسانات کوتاه‌مدت، نشانه‌ای از اوج بازار نیستند. کاهش اخیر قیمت بیت‌‌کوین تحت‌تاثیر چند عامل کلیدی قرار گرفته است. اولا؛ ابهامات درباره کاهش نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو باعث شده است که سرمایه‌گذاران در آستانه تحلیف دونالد ترامپ به‌عنوان رییس‌جمهور جدید ایالات‌متحده، رویکرد محتاطانه‌ای در پیش بگیرند. این نگرانی‌ها درباره سیاست‌های پولی آینده، تاثیر مستقیمی بر بازار رمزارزها داشته است. ثانیا؛ وزارت دادگستری ایالات متحده اقدام به فروش ۶۹‌هزار بیت‌‌کوین کرده است که ارزشی بیش از 5/6‌میلیارد دلار دارد. این حجم بالای فروش، فشار قابل‌توجهی بر بازار وارد کرده و قیمت بیت‌‌کوین را کاهش داده است. علاوه‌براین، خروج سرمایه از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌‌کوین نیز به کاهش قیمت دامن زده است. خالص خروج سرمایه از این صندوق‌ها به 1/‏569‌میلیون دلار رسیده که دومین رقم بالای تاریخ محسوب می‌شود. با وجود نگرانی‌ها، تحلیلگران معتقدند روند صعودی بیت‌‌کوین هنوز به پایان نرسیده است. برخی بر این باورند که نوسانات اخیر بخشی از تغییرات کوتاه‌مدت هستند و نشانه‌ای از تغییر ساختار بازار نیستند. بررسی شاخص‌های کلیدی مانند دامیننس بیت‌‌کوین و نسبت ارزش بازار به ارزش واقعی (MVRV) نشان می‌دهد که فعلا به اوج بازار در چرخه فعلی نرسیده‌ایم. همچنین، برخی تحلیلگران اشاره کرده‌اند که تزریق نقدینگی توسط مؤسسات مالی سنتی در سال ۲۰۲۵ هنوز به طور کامل در بازار تاثیر نگذاشته است. بنابراین، کاهش قیمت فعلی بیشتر ناشی از عوامل کوتاه‌مدت است.
از جنگ تعرفه‌ای «ترامپ» تا سیاست‌های فدرال‌رزرو
از طرفی دونالد ترامپ، رییس‌جمهور منتخب آمریکا، در حال بررسی اعلام وضعیت اضطراری اقتصادی ملی برای اجرای یک برنامه تعرفه‌ای جهانی علیه متحدان و دشمنان است. این تعرفه‌ها تحت قانون اختیارات اضطراری اقتصادی بین‌المللی (IEEPA) معرفی خواهند شد و هدف آنها تنظیم مجدد توازن تجارت جهانی و تقویت بخش تولید در ایالات متحده است. «کریستوفر والر»، عضو هیات‌مدیره فدرال‌رزرو، نگرانی‌هایی درباره خطرات تورمی ناشی از این تعرفه‌ها ابراز کرده است. او معتقد است افزایش تعرفه‌ها احتمالا باعث تورم پایدار نخواهد شد و تاثیرات آنها از روندهای کلی اقتصادی جدا خواهد بود. در همین حال، فدرال‌رزرو تصمیم دارد نرخ‌های بهره را کاهش دهد تا از اقتصاد حمایت کند که این موضوع می‌تواند تاثیر مثبتی بر بازار ارزهای دیجیتال بگذارد. همان‌طور که گفته شد، ترامپ قصد دارد از قانون IEEPA برای اعمال تعرفه‌ها استفاده کند؛ زیرا این قانون به دولت اجازه می‌دهد تا بدون نیاز به توجیهات گسترده در زمینه امنیت ملی، تعرفه‌ها را به سرعت اعمال کند. حامیان این سیاست‌ها معتقدند که این تعرفه‌ها می‌توانند ظرفیت صنعتی آمریکا را بازسازی کنند. در این میان، اگر فدرال‌رزرو نرخ‌های بهره را کاهش دهد، ممکن است سرمایه‌گذاران وجوه خود را به سمت بازار ارزهای دیجیتال هدایت کنند. در عین حال، سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ می‌توانند موجب اختلالات تجاری شوند که این اختلالات ممکن است به کاهش اعتماد به سیستم‌های مالی سنتی منجر شود و تمایل به ارزهای دیجیتال مانند بیت‌کوین و اتریوم را افزایش دهد. با این حال، اگر تعرفه‌ها فشارهای تورمی پیش‌بینی نشده‌ای وارد کنند، فدرال‌رزرو ممکن است کاهش نرخ‌ها را متوقف یا معکوس کند که این امر می‌تواند خوش‌بینی موجود در بازار ارزهای دیجیتال را کاهش دهد. لازم به ذکر است که نگرانی‌های فدرال‌رزرو و شرایط اقتصادی گسترده‌تر، از جمله دلایل اصلی سقوط بازار ارزهای دیجیتال در روزهای اخیر بوده‌اند. افزایش بازدهی خزانه‌داری ایالات‌متحده و رویکرد تهاجمی فدرال‌رزرو باعث تقویت احساس ریسک‌گریزی شده و خروج سرمایه از بازار ارزهای دیجیتال را به دنبال داشته است.
علت ریزش «اتریوم» مشخص شد
از سوی دیگر «اتریوم» در روزهای اخیر روند نزولی داشته و همچون سایر آلت‌‌کوین‌ها، تحت تاثیر اصلاح بازار بیت‌‌کوین قرار گرفته است. این ارز دیجیتال که ارزش بازار آن به حدود ۳۹۵‌میلیارد دلار می‌رسد، در سه روز گذشته بیش از ۱۱‌درصد کاهش یافته و به حدود 3300 دلار رسیده است. کاهش قیمت اتریوم در روزهای اخیر شامل چندین عامل کلیدی است. اولا؛ کاهش تقاضا از سوی نهنگ‌ها و همچنین نهادهای مالی، باعث افزایش عرضه اتریوم در صرافی‌های متمرکز شده است. این عرضه افزایش‌یافته به 88/‏15میلیون اتریوم رسیده و فشار فروش را در بازار تشدید کرده است. ثانیا؛ صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFs) اتریوم در ایالات‌متحده شاهد خروج سرمایه قابل‌توجهی بوده‌اند.
در روز چهارشنبه، خروج خالص سرمایه از این صندوق‌ها به ۱۵۹‌میلیون دلار رسید که نشان‌دهنده کاهش علاقه سرمایه‌گذاران به اتریوم در کوتاه‌مدت است. در نهایت، بنیاد اتریوم اخیرا اقدام به فروش حدود ۱۰۰ اتریوم کرد. این فروش، هرچند کوچک اما به دلیل تاثیر روانی که بر بازار دارد، بر فشار نزولی افزوده و اعتماد سرمایه‌گذاران را کاهش داده است. باوجود روند نزولی فعلی، تحلیلگران معتقدند کاهش قیمت اتریوم به سطح 2900دلار می‌تواند یک موقعیت خرید جذاب ایجاد کند. از نظر علی مارتینز، تحلیلگر معروف یک الگوی سر و شانه معکوس در نمودار اتریوم شکل گرفته که در صورت تکمیل، می‌تواند قیمت اتریوم را به حدود ۷‌هزار دلار برساند. همچنین براساس داده‌های IntoTheBlock، نزدیک به 7/‏74‌درصد از هولدرهای اتریوم، سرمایه‌گذاران بلندمدت هستند. با این حال، در صورت نزدیک شدن قیمت اتریوم به اوج تاریخی خود، ممکن است برخی سرمایه‌گذاران برای کسب سود اقدام به فروش دارایی‌های خود کنند.
در نهایت سال ۲۰۲۴ برای بازار رمزارزها سالی پر از فرازونشیب بود. انتظارات برای یک روند صعودی قوی در اکتبر محقق نشد اما پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات ریاست‌جمهوری در نوامبر، باعث آغاز یک رالی قدرتمند در بازار شد. در چهارنوامبر، قیمت بیت‌‌کوین حدود 68800دلار بود اما پس از این رالی، به اوج تاریخی جدیدی در 108135دلار رسید. آلت‌‌کوین‌ها نیز از این روند پیروی کردند و بسیاری از آنها بازدهی چشمگیری داشتند. با این حال، در اواسط دسامبر، روند صعودی بیت‌‌کوین متوقف شد. قیمت بیت‌کوین به سطح حمایتی کلیدی ۹۲‌هزار دلار سقوط کرد و از آن زمان تاکنون نتوانسته به طور قاطعانه از مرز ۱۰۰‌هزار دلار عبور کند. بسیاری تصور می‌کردند که اولین اصلاح قیمت بیت‌‌کوین منجر به آلت سیزن خواهد شد اما به نظر می‌رسد که این رکود تنها به بیت‌کوین محدود نشده است. آلت‌‌کوین‌ها نیز با اصلاحات قیمتی قابل‌توجهی همراه بوده‌اند. بخشی از این موضوع به دلیل برداشت سود توسط سرمایه‌گذاران است اما پیش‌بینی‌های جدید فدرال‌رزرو برای کاهش کمتر نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ نیز یک عامل مهم به‌شمار می‌رود. در حالی که برخی تحلیلگران معتقدند روند صعودی آلت‌‌کوین‌ها به پایان رسیده است مایکل ون‌دی پوپ، تحلیلگر مطرح بازار رمزارزها، دیدگاه خوشبینانه‌تری ارائه کرده است. او در پستی در شبکه اجتماعی X اشاره کرد که آلت‌‌کوین‌ها در مقایسه با بیت‌‌کوین در پایین‌ترین نقطه چرخه خود قرار دارند و چندین عامل کلان‌ اقتصادی می‌توانند باعث بازگشت احساسات صعودی به بازار شوند. «ون دی پوپ» به عواملی مانند تورم، رشد تولید ناخالص داخلی و بازار کار اشاره کرد. به گفته او، ضعف در هر یک از این شاخص‌ها می‌تواند منجر به تسهیل کمی (QE)، افزایش نقدینگی و در نهایت ایجاد محیطی مساعد برای دارایی‌های پرریسک مانند آلت‌‌کوین‌ها شود.