بورس بهترین محل حفظ دارایی‌های صندوق توسعه ملی

عصر مالی- امیر سیدی کارشناس بازار سرمایه گفت: صندوق توسعه ملی یک ثروت بین‌نسلی محسوب می‌شود و جایی برای اعطای تسهیلات بدون بازگشت نیست. در واقع از طریق این صندوق برای نسل‌های آینده در بهترین دارایی‌های موجود در کشور، سرمایه‌گذاری انجام می‌شود و قطعا بازدهی خوبی را هم برای صندوق ایجاد خواهد کرد، ضمن این که منابع آن در بازار فروخته می‌شود. وی با مثبت ارزیابی کردن بسته پیشنهادی سازمان بورس و اوراق بهادار در جهت بهبود فضای این بازار گفت: بندهای پیشنهادشده در این بسته از مطلوبیت مناسبی برخوردارند که به نظر می‌رسد موارد مطرح‌شده از جمع‌بندی نظرات فعالان بازار سرمایه بوده است. سیدی اضافه کرد: بعضی از اجزای این پیشنهادات از مسایل کلیدی بود که در گذشته و در شرایطی خاص از بازار ایجاد شده بود، به این معنی که محدودیت‌هایی ایجاد شده بود که ممکن است در حال حاضر موضوعیت زیادی نداشته باشد. به طور مثال بحث خرید سهام توسط بانک‌ها در همه بازارهای دنیا اتفاق می‌افتد در حالی که اگر نسبت‌های کفایت سرمایه یا بحث بنگاه‌داری مطرح نشود از این منبع می‌توان در بهبود فضای بازار استفاده کرد. وی در ادامه با اشاره به استفاده از منابع صندوق تثبیت برای ثبات بازار، پیشنهاد کرد: بهتر است، زمانی که منابع صندوق تثبیت تهیه شد و نیز اگر منابع دیگری هم در این بین تدارک دیده شد، مجموع منابع هم زمان با باز شدن دامنه نوسان در قیمتی که در حراج احتمالی کشف قیمت کل نمادهایی که در این مدت دچار نوسانات شدید قیمتی بودند، وارد بازار شود و اقدام به سفارش‌گذاری در صندوق تثبیت انجام شود. این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: این موثرترین نوع حمایتی است که از بازار می‌توان انجام داد.
به نظر من لزوما خریده شدن این منابع مهم نیست، این که بدانیم چنین اهرمی یک جایی از بازار را تثبیت کرده و قیمت‌ها را کنترل کرده است، اتفاق مهمتری است که می‌تواند به موفقیت بسته پیشنهادی کمک کند. سیدی در ادامه بررسی بندهای بسته پیشنهادی افزود: نکته بعدی، موضوع امکان ارائه تسهیلات به شرکت‌های کارگزاری و سرمایه‌گذاری است؛ به نظر من این امکان در همه بازارهای دنیا به طور جدی دنبال می‌شود که البته ما در سال‌های اخیر این موضوع را با محدودیت در اختیار داشتیم؛ در حالی که این موضوع با در نظر گرفتن شرایط کنترل ریسک می‌تواند کمک زیادی به بهبود فضای بازار داشته باشد. این کارشناس بازارسرمایه گفت: به نظر من در زمینه استفاده از تسهیلات توسط کارگزاری‌ها، شرکت سرمایه‌گذاری یا سرمایه‌گذاران به عنوان معاملات اعتباری، نیاز بررسی بیشتری دارد. کل تسهیلاتی که شبکه کارگزاری دارد شاید حدود ۱۵ هزار میلیارد تومان است که نسبت به کل تسهیلاتی که سیستم بانکی، بسیار اندک باشد. در حالی که این تسهیلات از بهترین و باکیفیت‌ترین انواع تسهیلات محسوب می‌شود، زیرا تنها با ریسک بازار رو‌به‌رو است و ریسک شخص تسهیلات گیرنده با تکیه بر اوراق بهاداری که توثیق می‌شود در آن می‌تواند بسیار پایین باشد.
وی افزود: این تسهیلات می‌تواند برای سسیستم بانکی درآمد بسیار باکیفیتی را ایجاد کند چون بخش زیادی از وام‌ها عملکرد جریان وجوه نقد بسیار ضعیفی دارند ولی این موضوع در مورد اعتبارات بازارسرمایه صادق نیست. سیدی عنوان کرد: استفاده از این تسهیلات با افزایش حجم معاملات و نقدشوندگی به ارتقای بازارسرمایه منجر می‌شود. البته باید در نظر داشته باشید که پیش‌شرط انجام معاملات اعتباری هم باز بودن دامنه نوسان در بازار است زیرا موضوع نقدشوندگی در پوشش ریسک معاملات اعتباری بسیار مهم است.
وی توضیح داد: مفهوم بازارگردان در حال حاضر به شکل صندوق اجرا می‌شود ولی با نگاهی به بازارهای پیشرفته در می‌یابیم که بازارگردان معمولا به عنوان یک رکن بسیار جدی‌تر و قوی‌تر از چیزی که ما شاهد آن هستیم وجود دارند و در این بین بسیاری از بانک‌ها به طور فعال در حوزه بازارگردانی به عنوان بازوهای سرمایه‌گذاری، فعالیت می‌کنند.
به این ترتیب توجه به این موضوع برای بهبود فضای بازارسرمایه از اهمیت برخوردار است. سیدی افزود: بازارگردانی اگر به شیوه علمی انجام شود که البته نیازمند وجود دامنه نوسان باز هست، فعالیت بسیار پرسودی است. به این ترتیب بانک‌ها به شرط داشتن پوشش ریسک می‌توانند بازاریابی مناسبی انجام دهند و خود نیز منتفع شوند.