بورس در مسیر پایداری

«جهان‌صنعت»‌- حال بازار سرمایه به ظاهر خوب است. طی دو روز گذشته شاخص به رنگ سبز بوده و حالا امیدها برای عبور از مقاومت‌ها در مسیر پایداری قرار می‌گیرد.
شاخص بورس تهران در جریان معاملات دیروز با نوساناتی همراه شد به‌طوری‌که در ابتدای نیمه اول بازار شاخص بورس تهران رشد بیش از ۱۹ هزار واحدی را تجربه کرد. اما با شروع نیمه دوم روند نزولی شاخص شروع شد تا شاخص با حدود ۱۲ هزار و ۳۰۰ واحد مثبت به کار خود پایان دهد. شاخص همچنان آرام و پیوسته در مسیر صعودی قرار دارد و خود را به محدوده دو میلیون و سیصد و سی هزار واحدی رسانده است.
اما برخی کارشناسان عامل تعیین‌کننده در روند حرکت بورس را نرخ دلار می‌دانند. این دسته معتقدند مهم‌ترین عامل تاثیرگذار بر بورس دلار است؛ در صورت تثبیت نرخ دلار بورس تهران در کوتاه‌مدت پتانسیل زیادی برای رشد ندارد به دلیل اینکه هزینه شرکت‌ها رو به رشد است و ثبات نرخ دلار موجب کاهش سودسازی شرکت‌ها خواهد شد. این در حالی است که عده‌ای دیگر معتقدند بازار سرمایه در حال حاضر هم با این قیمت‌ها روی دلار با اعداد کمتر معامله می‌شود و هنوز جا برای رشد دارد.
از سوی دیگر یکی از مورد انتظارترین اتفاقات این روزهای بازار سهام، انتشار گزارش‌های فصلی و سالانه برای شرکت‌ها بود که از وضعیت بنیادی و سودسازی آنها خبر می‌دهد و می‌تواند تداوم مسیر صعودی را برای بورس تهران هموار سازد. شرکت‌ها تا آخر ماه جاری فرصت داشتند که صورت‌های مالی خود را بر سامانه کدال منتشر کنند و اکنون تمامی این گزارش‌ها بارگذاری شده است و طبق اطلاعات موجود، اکثرا از وضعیت مناسب‌تر سودآوری شرکت‌ها در سال ۱۴۰۱ خبر می‌دهند.
طبق گزارش‌های منتشر‌شده و براساس صورت‌های مالی سال ۱۴۰۱، سود خالصی که شرکت‌ها شناسایی کرده‌اند، به‌طور میانگین افزایش ۲۲ درصدی را نسبت به سال قبل‌تر تجربه کرده‌اند. این موضوع نشان می‌دهد که وضعیت بنیادی شرکت‌ها در آخرین فصل از سال ۱۴۰۱ بهتر از شرایط آنها در پاییز سال گذشته بوده و این سودآوری اکنون با کاهش میانگین نسبت قیمت به سود (P/E) کل بازار، جذابیت سرمایه‌گذاری در سهام را افزایش می‌دهد.می‌توان انتظار داشت که در بورس طی روزهای آینده شاهد تقاضای خوبی برای شرکت‌هایی باشیم که در انتشار گزارش‌های سالانه خود، از بهبود سودآوری در سال ۱۴۰۱ خبر داده‌اند و فعالان بازار سهام نیز چشم‌انداز خوبی را برای آنها متصور هستند. با این حال اما همچنان برخی تهدیدهای تکراری می‌تواند به عنوان سرعت‌گیری در روند صعودی بورس عمل کند.
سناریوهای مهم برای بازار سرمایه
علی فراقی کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با «جهان‌صنعت» می‌گوید: مورد مهمی که بازار سرمایه در اردیبهشت‌ماه پرفراز و نشیب طی کرد، نظرات، پیش‌بینی‌ها و آینده‌نگری‌های متعددی توسط افراد را پیرامون بازار شکل داد تا افراد با نظرات مختلف، مسیرهای مختلفی را برای بازار ترسیم کنند و در حال حاضر قصد بر این است که محتمل‌ترین مسیر حرکتی برای بازار سرمایه را ترسیم کنیم.
وی می‌افزاید: اگر بخواهیم از دید تکنیکالی به بازار سرمایه نگاهی داشته باشیم مهم‌ترین قسمت این نوع از تحلیل، صحبت از تکرار شدن گذشته است که اگر بخواهیم این صحبت را تایید کنیم موارد زیادی را می‌توان در بازارها، حتی بازار سرمایه نشان داد.
فراقی تاکید می‌کند: بازار سرمایه در بسیاری از مواقع رفتار پرتکراری را که در مسیرهای حرکتی خود شکل می‌دهد، توقف کوتاه‌مدت در مسیر‌های اصلی خود است که اغلب پس از شکل دادن این توقف‌ها مسیرهای حرکتی پرسرعتی را چه در جهت صعود و چه در جهت نزول شکل داده است.
این کارشناس بازار سرمایه می‌افزاید: اکنون در حال اتمام هفته‌ای هستیم که بازار به‌طور واضح یکی از این حالت‌های توقف خود را شکل داده است ولی سوال مهمی که مدنظر است این است که توقف آیا جهت بالا را برای ادامه حرکت اصلی هدف گرفته است یا یک ریزش؟
فراقی تشریح می‌کند: در جواب باید گفت که بازار هرچند در مسیر اصلاحی خود با مقدار افت قیمتی و عددهای بالای شاخص کل همراه بود باید به نکته‌ای که به دور از توجه بسیاری از افراد بود، دقت کرد و آن این است که بازار سرمایه با یک سری از تغییرات نسبت به گذشته همراه بوده که یکی از این موارد بزرگ‌تر شدن دامنه تعدادی از نمادهای بازار است که رفته‌رفته شاهد افزایش تعداد این نمادها در بازار بودیم. خصوصا تعداد نسبتا بالایی از این نمادها را سهام شرکت‌هایی که تاثیرگذاری خوبی برشاخص‌های بازار داشتند شکل دادند.
این کارشناس بازار سرمایه می‌گوید: حال بعد از ذکر این نکته باید گفت که بازار هرچند با ریزش قیمتی بسیاری از نمادهای بازار همراه بود ولی این اصلاح از لحاظ عددی عملا نسبت به مقداری که در ریزش‌های قیمتی قبلی شاهد بودیم بسیار بزرگتر از قبل نمایان می‌شد که خود این اعداد و ارقام بزرگ‌تر خواه‌ناخواه از لحاظ روانی تاثیرگذاری قوی‌تری برسرمایه‌گذار خواهد گذاشت و با توجه به روند بلندمدتی بازار، می‌توان این افت قابل‌توجه را یک اصلاح در نظر گرفت که صرفا با توجه به تغییرات برخی پارامترهای بازار از گذشته بزرگ‌تر و قوی‌تر نمایش داده می‌شود که از لحاظ قیمتی بزرگ‌تر ولی از لحاظ زمانی کوچک‌تر می‌شوند.
فراقی یادآور می‌شود: در قسمت کوتاه‌مدتی‌تر بازار هم با توجه به موارد گفته‌شده و توقف استراحتی بازار، می‌توان در شروع هفته آتی خردادماه اولین روزهای آن را تعیین‌کننده‌ترین حرکت برای روند کل هفته یا حتی ماه سوم بهار در نظر گرفت، زیرا بازار می‌تواند با شکست پرقدرت خود به یک سمت اکثر معامله‌گران را از سردرگمی خارج کند. به خوبی می‌توان پس از این شکست در نظر گرفت که این موج افتی اردیبهشت‌ماه یک موج ساده اصلاحی در مسیر اصلی رشد بازار است یا شکل‌دهنده یک موج اصلاحی بزرگ‌تر و پیچیده برای بازار سرمایه.