بورس در نقطه جذاب

بازار سرمایه در ماه‌های اخیر دچار افت و خیزهای زیادی بوده و برایند آن شرایط کنونی را رقم زده که به گمان کارشناسان در نقطه جذابی قرار دارد. موضوعی که نه به «گمان» بلکه با استناد بر آمار و مستندات موجود قابل پیگیری و اثبات بوده و بارقه‌های امید را در دل سهامداران روشن نگه داشته است. «روند سودآوری شرکت‌های تحت پوشش بورس تا پایان سال ادامه دارد و با توجه به رویکرد و تصمیمات اخیر دولت، این روند در سال آینده هم ادامه خواهد داشت. بنابر آمار موجود در سایت کدال، گزارش هشت ماه اخیر شرکت‌های بورسی مثبت بوده و تمام شرکت‌ها در وضعیت بسیار مناسبی قرار دارند، به این معنی که حتی بسیاری از شرکت‌ها، ۱۰۰ درصد بیشتر از مدت مشابه سال قبل فروش داشته و سودآوری خوبی دارند. براین اساس، نسبت P/E بازار بسیار کاهش یافته و عددها برای خرید بسیار جذاب هستند.» این صحبت‌های اخیر مجید عشقی، رییس سازمان بورس و اوراق بهادار است که به تازگی در جمع خبرنگاران مطرح کرده است. در حال حاضر، موضوع ارزندگی در بازار سرمایه به دنبال افت قیمت‌ها در این بازار و افزایش نرخ سود در بازار پول بیش از گذشته مورد توجه کارشناسان و فعالان بازار سرمایه است.
صبورها شایسته سود بیشتر
در همین راستا، یک کارشناس بازار سرمایه پیشتر به «سنا» گفته بود که این کاهش قیمت‌ها در بازارسهام سبب ارزندگی بیش از پیش بسیاری از سهام شرکت‌ها شده است. به نظر من سرمایه‌گذارانی که تاکنون حوصله به خرج داده و سهام ارزشمند خود را حفظ کرده‌اند، در قیمت‌های فعلی فقط سهام بنیادین و سودآور خود را نگه دارند. علی خسروشاهی بر این باور است که با وجود اینکه شاخص کل به اعداد ابتدای سال نزدیک شده است، اما بسیاری از سهام اصلاح بیشتری نسبت به شاخص داشته‌اند و قیمت‌هایی پایین‌تر از قیمت‌های سال گذشته را تجربه می‌کنند.
همه سهم‌ها ارزنده نیستند
آراد پورکار دیگر کارشناس ارشد بازار سرمایه نیز ضمن اشاره به ارزندگی سهام تصریح کرده بود که سهام دلار محور و سهم‌هایی که ازP/E مناسبی برخوردارند، می‌توانند بازدهی معقولی را به شرط سرمایه‌گذاری میان‌مدت و بلندمدت در اختیار سهامداران قرار دهند. به گفته وی، سرمایه‌گذاری در این دست شرکت‌ها از ریسک چندانی برخوردار نیست و سهامداران می‌توانند بازدهی بیشتری را از بازار سرمایه نسبت به دیگر بازارها کسب کنند. این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرده بود: سهامداران باید این موضوع را مدنظر قرار دهند که همه سهم‌ها ارزنده نیست، بلکه نمادهایی که تولید و فروش خوبی داشتند و سود معقولی را شناسایی کرده‌اند به عنوان سهام مناسب برای سرمایه‌گذاری باید انتخاب شوند؛ بنابراین ضروری است سهامداران با مطالعه و تحلیل مناسب به خرید و فروش بپردازند.
بازار سرمایه در حال تطبیق با شرایط تورمی
رضا نازی دیگر کارشناس بازار سرمایه نیز در گفت و گو با پایگاه خبری بازار سرمایه اظهار کرده بود که این بازار در حال تطبیق خود با فضای تورمی کنونی است و براین اساس، به نظر می‌رسد در دو سه ماه پایانی سال جاری همزمان با کاهش فروش اوراق دولتی با شرایط خوبی در بازار سرمایه رو‌به‌رو خواهیم بود. نازی تصریح کرده بود: با توجه به نرخ دلار نیمایی و دلار بازار آزاد، هنوز گزارش‌های بازار کاملا با قیمت‌های فعلی ارز تطبیق داده نشده است؛ در حال حاضر بورس دچار بیش‌واکنشی نسبت به اخبار منفی است که به زودی مرتفع خواهد شد. وی تاکید کرده بود: در نظر داشته باشید که از یکی دو ماه آینده برآورد سود سال مالی آتی شرکت‌ها انجام می‌شود، بنابراین تا دو ماه آینده P/E بازار با سود سال آینده شرکت‌ها سنجیده می‌شود و عملا p/E‌های فوروارد به P/E نرمال و فعلی بازار تبدیل می‌شود که در آن مقطع هم تعدیل P/E خواهیم داشت. به گفته نازی از طرفی در ماه‌های پیش‌رو DPS حقوقی‌ها از جانب ناشران به آنها پرداخت می‌شود؛ موضوعی که می‌تواند به تقویت سمت تقاضا در بازار منجر شود، زیرا شرکت‌ها بعد از دریافت سود مجامع، اغلب آن را به بازار سرمایه وارد می‌کنند. از طرفی دیگر با روانه شدن گزارش‌های ۹ ماهه به بازار، ttm P/E بازار باز هم بهبود پیدا می‌کند.
ارزندگی بازار سهام به روایت آمار
در این شرایط بد نیست اشاره‌ای به آمار موجود در خصوص میانگین فروش صنایع بورسی در آبان امسال نسبت به آبان سال گذشته داشته باشیم؛ موضوعی که با وجود نوسانات بورس در چند ماه اخیر از رشد ۵۹ درصدی صنایع حکایت می‌کند. مقایسه فروش ۱۴ شرکت صنعتی بورسی در دوره یک ماهه مبتنی به ۳۰ آبان ۱۴۰۰ نسبت به دوره مشابه در سال گذشته، میانگین رشد ۵۹ درصدی در این صنایع را نشان می‌دهد. گروه پالایشی با ۱۰۳ درصد و گروه سیمان با ۱۰۰ درصد افزایش نسبت به دوره مشابه در سال گذشته در فروش در صدر گروه‌های بورسی آبان ماه قرار گرفتند. این در حالی است که بانک‌ها و موسسات اعتباری، بیمه و صندوق بازنشستگی به جز تامین اجتماعی و مخابرات به ترتیب با ۱۶، ۱۹ و ۲۵ درصد رشد کمترین میزان رشد فروش را به خود اختصاص دادند. صنایع بورسی در حالی رشد فروش ثبت کردند که به عقیده کارشناسان نیز بازار سرمایه بسیار ارزنده است، P/E سهم‌ها پایین بوده و بیشتر گزارش‌های ماهانه شرکت‌ها نیز مطلوبیت دارند.