تضاد میان بورس و دلار

«جهان‌صنعت»‌- بازار سرمایه روز گذشته تا حدودی تغییر مسیر داد و توانست بعد از یک هفته بحرانی به مدار مثبت برگردد. مثبت شدن بازار در شرایطی بود که سیگنال‌هایی برای افزایش نرخ دلار به بازار آزاد مخابره شد و سبب معامله اسکناس آمریکایی بالاتر از عدد ۵۶ هزار تومان شد، اما به نظر می‌رسد در حال حاضر نوعی ناهمسویی میان بورس و نرخ دلار وجود دارد، به‌طوری که دلار نتوانست موتور محرکی برای جهش بورس باشد.
در شرایطی که قیمت دلار در هفته گذشته تحت تاثیر التهابات سیاسی و تشدید درگیری‌ها در منطقه افزایشی شده بود، اما بورس با یکی از بدترین دوره‌های زمانی خود در سال جاری روبه‌رو شد. در واقع از آنجایی که علت رشد قیمت دلار عوامل سیاسی و بی‌ثباتی‌های اخیر بوده باعث شده است که اثر مثبتی بر حرکت بازار سرمایه نداشته باشد. هر چند که کارشناسان معتقدند در بلند‌مدت بازار سرمایه چاره‌ای ندارد که خود را با قیمت دلار مچ کند. غالب تحلیل‌ها حاکی از آن است که اوایل سال آینده قیمت دلار وارد مسیر افزایشی خواهد شد و حتی ممکن است اسفند، ماه افزایشی برای قیمت دلار باشد، به‌طوری که دیگر کانال ۶۰ هزار تومانی چندان دور از انتظار نخواهد بود. بنابراین با یک فاصله زمانی نسبتا کوتاه بورس هم خودش را به دلار خواهد رساند. سناریوی محتمل دیگر این است که بانک ‌مرکزی همچنان به حضور پررنگ خود در سمت عرضه در بازار ارز ادامه دهد و نرخ ارز را در محدوده‌های کنونی و حتی پایین‌‌تر کنترل کند که مطمئنا این موضوع برای بورسی‌ها خوشایند نخواهد بود و خریداران بالقوه را از متمایل ‌شدن به سمت خرید سهام باز خواهد داشت. در نهایت کارشناسان معتقدند که با توجه به افزایش ریسک‌های سیستماتیک و غیرسیستماتیک در هفته‌های گذشته، ریسک سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی پرریسک افزایش داشته و سرمایه‌گذاران در چنین شرایطی ترجیح می‌دهند وزن سبد سرمایه‌گذاری خود را به دارایی‌های کم‌‌ریسک سوق دهند.
با وجود این بازار از لحاظ بنیادی و تکنیکالی در شرایط مساعدی قرار دارد و از ارزندگی مطلوبی نیز برخوردار است. همه اینها به این امر بستگی دارد که سیاستگذار تا چه حد به روند اتخاذ سیاست‌های خلق‌الساعه ادامه دهد یا آن را متوقف کند. اتفاقی که بعد از تغییر نرخ بنزین پالایشی‌ها افتاد مجددا ریسک‌های داخلی برای بازار را افزایش داد و نگرانی‌ها برای سهامداران بزرگ و خرد را تشدید کرد؛ اتفاقی که در ماه‌های گذشته نیز تجربه شده بود.
«جهان‌صنعت» در گفت‌و‌گو با یک کارشناس بازار سرمایه به بررسی دلایل ناهمسویی دلار و بورس در روزهای اخیر پرداخته است.
لزوم جلوگیری از قوانین خلق‌الساعه
بهراد موسوی ‌کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با «جهان‌صنعت» اظهار کرد: نکته مهم در بازار دیروز واکنش مثبت ۳ هزار واحدی بود و اینکه شاخص در محدوده ۲ میلیون و ۱۲۶ هزار واحد کار خودش را به پایان برد. او ادامه داد: از سمت دیگر ۱۰۰ میلیارد تومان خروج پول حقیقی داشتیم و ارزش معاملات خرد هم تقریبا ۳۵۰۰ میلیارد تومان بود. یکی از موضوعاتی که این روزها مطرح است التهابات سیاسی است که در منطقه وجود دارد و به نوعی سیاست‌هایی که کشورهای غربی اتخاذ می‌کنند که بر اقتصاد ما هم تاثیرگذار است و از این منظر دلار هم اولین واکنش خود را به این موضوع نشان داده است. موسوی اضافه کرد: دلار هم در بازار آزاد اولین واکنش را نشان داد و دیروز در محدوده ۵۶ هزار و ۲۰۰ تومان معامله شد. می‌توان گفت انتظاری که از بازار می‌رود این است که همگام با دلار در بازار آزاد بالا برود که البته شاید انتظار چندان درستی هم نباشد، به این علت که در حال حاضر عوامل بالا رفتن قیمت دلار بیشتر سیاسی است تا اقتصادی. در مقطع کنونی بیشتر تاثیر مسائل سیاسی است که باعث افزایش قیمت شده است.
این کارشناس بورس تصریح کرد: موضوع مهم دیگر که می‌توان به آن اشاره کرد این است که چون انتظار برای افزایش قیمت دلار سیاسی است و همین‌طور پارامترهایی که به وجود آمده باعث شده التهاب موجود عکس خود را در بازار سرمایه بیندازد و گارد نزولی به خود بگیرد، اما اینکه بازار‌ساز چه ابزارهایی دارد که وضعیت را به سمت مثبت حرکت بدهد، باید گفت تنها اتفاقی که می‌تواند بیفتد رفع تصمیمات خلق‌الساعه است، به عنوان مثال اتفاقی که برای نرخ بنزین پالایشگاهی‌ها افتاد یکی از موضوعات مهمی بود که باعث شعله‌ورتر شدن آتش شد. در شرایطی که بازار دچار التهاب سیاسی است و معامله‌گران نمی‌توانند تصمیمات درستی بگیرند، بخشنامه‌های اینچنینی مانند بنزینی روی آتش است. راحت‌ترین کار این است که بازارساز جلوی ابلاغ قوانین خلق‌الساعه را بگیرد و اندکی با جلوگیری از وضع قوانین و بخشنامه‌های ناگهانی شرایط را تغییر دهد.