تغییر وضعیت بورس در کوتاه‌مدت

یک کارشناس با بیان اینکه انتظار می‌رود سهام شرکت‌های با ارزش پایین‌تر بازار دستخوش تغییر شود، عنوان کرد: تعیین نرخ سود بانکی می‌تواند اصلی‌ترین متغیر تاثیرگذار بر چشم‌انداز فصل مجامع امسال باشد‌. مهدی دلبری کارشناس بازار سکه در گفت‌وگو با فارس پیرامون دورنمای بازار سرمایه با وجود ریسک‌های سیستماتیک و غیرسیستماتیک حاکم بر این بازار عنوان کرد: هر چند باید نسبت به چشم‌انداز متغیرها در تحلیل بازار سهام توجه کرد اما هنوز برای کنار رفتن انتظارها از بابت ضعیف‌تر شدن سهام شرکت‌های صادرات‌محور زود است‌. وی بر لزوم تحلیل‌محوری در تصمیم‌گیری‌ها تاکید کرد و افزود: چرخه‌های تاریخی بازار سهام نشان می‌دهد در مقابل رشد قیمت سهام شرکت‌های بزرگ بورسی در سال گذشته که به اتکای افزایش نرخ ارز و بهبود فروش شرکت‌ها ارزیابی می‌شد، برای امسال انتظار می‌رود شرکت‌های با ارزش بازاری سهام کوچک‌تر بتوانند از قابلیت رشد برخوردار شوند، هر چند برای تصمیم‌گیری در این زمینه به فرصتی دو، سه ماهه نیاز خواهد بود‌. کارشناس بازار سهام از انتظار برای تقسیم سود مناسب در فصل مجامع امسال سخن گفت و افزود: مساله اصلی برای ناشران و سهامداران آنها بر سر پرداخت به موقع سود سالانه شرکت‌ها پس از برگزاری مجامع که شاید مهم‌تر از متغیرهایی همچون سیاست‌های ارزی یا تحریم‌ها باشد، موضوع نرخ سود بانکی است‌.
نرخ تامین مالی
به گفته وی نحوه تعیین نرخ تامین مالی توسط بانک‌ها باعث شده تا فاکتورهای تاثیر‌گذار بر بازار سهام زیر سوال برود و در صورت تصمیم‌گیری درست می‌توان امیدوار بود ضمن تعریف پروژه‌های جدید از سوی شرکت‌های بورسی‌، معوقات و تسهیلات اخذشده نیز در مدت زمان کوتاهی تسویه شود و به این ترتیب سودآوری شرکت‌ها افزایش یابد‌. دلبری با انتقاد از نحوه طرح پیش‌فروش سکه طلا از سوی بانک مرکزی عنوان کرد: تحویل سکه طلا در بازار آتی بورس بر اساس گواهی سپرده در حالی به چندین دوره خود رسیده که در دنیا نیز به جای تحویل فیزیکی سکه طلا همواره از اوراق فوروارد یا مشتقه استفاده می‌شود‌. وی ادامه داد: اگر بانک مرکزی در طرح پیش‌فروش سکه خود از ابزارهای مالی فوروارد به جای تحویل فیزیکی سکه استفاده می‌کرد، نه‌تنها با موفقیت بیشتری همراه بود بلکه از تبعات پرهزینه توزیع سکه فیزیکی نیز پیشگیری می‌شد‌. این کارشناس بازار سکه با تاکید بر لزوم ایجاد بازار متشکل برای مدیریت نوسان‌ها و تلاطم‌های نرخ ارز در بازار آزاد عنوان کرد: حجم معاملات در بازار فیزیکی کالا که به‌طور مستقیم یا غیر مستقیم به نرخ ارز وابسته هستند، در حالی کاهش یافته که آنچه به عنوان نرخ کالا یا محصول عنوان می‌شود، با نرخ واقعی آن فاصله بسیاری دارد‌. از جمله این کالاها می‌توان به کالای الکترونیکی‌،موبایل و خودرو اشاره کرد که هیچ مبنا و تابلوی مشخصی برای نمایش و اندازه‌گیری نوسان نرخ ارز ندارند‌. وی با بیان اینکه ایجاد بازار متشکل یا تابلوی معاملاتی که به اتکای آن فعالان اقتصادی بتوانند به آن استناد کنند، ضروری است‌، افزود: در حال حاضر نرخ‌ اعلامی از سوی دولت برای نرخ ارز قابل استناد نیست و تاجری که برای واردات به ارز نیاز دارد، نه تنها با قیمت بالاتری آن را دریافت می‌کند بلکه برای صادرات نیز چنین وضعیتی باعث شده تا کالاها در بازارها و بورس‌ها با نرخ ارز دولتی خریداری و در نهایت قاچاق شود‌. چنین وضعیتی باعث شکل‌گیری بازارهای کثیف میان صادر‌کننده و وارد‌کننده شده که به نفع اقتصاد ایران نیست‌.
دورنمای تالار شیشه‌ای
شرکت‌هایی که از رشد قیمت نفت و فلزات اساسی در بازارهای جهانی منتفع می‌شوند در اولویت سرمایه‌گذاری هستند‌. شرکت‌های پالایشی، فولادی، فلزی و سنگ آهنی بهترین گزینه‌ها برای سرمایه‌گذاری هستند‌. شرکت‌های این گروه‌ها علاوه بر اینکه نقدشوندگی بالا دارند، در مجامع پیش رو سودهای خوبی نیز تقسیم خواهند کرد‌. همچنین P/E این گروه‌ها نیز مناسب است‌. مدیر صندوق‌های سرمایه‌گذاری تامین سرمایه لوتوس پارسیان در گفت‌وگو با سنا، در خصوص استراتژی‌های جدید بازار سرمایه با توجه به خروج بازار از حالت انتظار و ورود توافق بین‌المللی برجام در فازی جدید گفت: بازار سرمایه در ماه‌های اخیر با تحولاتی مثل افزایش چشمگیر نرخ ارز و ریسک خروج آمریکا از برجام مواجه شد که تا حدودی باعث افزایش نوسان این بازار شده بود‌. مهدی محمودی با اشاره به اینکه ریسک‌های مذکور در حال حاضر از بازار حذف شده‌اند، افزود: با کنترل بازار ارز و خروج آمریکا از برجام بازار سرمایه تعیین تکلیف شد و تا حدودی اثرات این وقایع نیز در بازار پیشخور شده است‌. وی مذاکرات دولت ایران با سایر شرکای برجام و اتحادیه اروپا را مورد توجه قرار داد و گفت: البته بخش قابل توجهی از مبادلات تجاری ایران با کشورهای آسیایی است و با توجه به تاکید اخیر دولت چین به کسب استقلال بیشتر و ایستادگی در مقابل ترامپ در جریان جنگ اقتصادی‌، نگرانی از بابت مبادلات تجاری ایران با کشورهای بزرگ آسیایی به خصوص چین وجود ندارد‌. وی تاکید کرد: چین اقتصاد بزرگی است و در شرایط امروز که قصد ندارد متکی و دنباله‌رو آمریکا باشد باعث شده اجماع جهانی که در دوره قبلی تحریم‌ها علیه ایران رخ داده بود‌، این بار اتفاق نیفتد‌. این کارشناس بازار سرمایه درباره صنایع برتر بازار سرمایه با اشاره به رشد قیمت‌های جهانی گفت: در ماه‌های اخیر قیمت‌های جهانی رشد خوبی داشتند، نفت در محدوده ۷۵ دلار در نوسان است و پیش‌بینی می‌شود تا یک سال آینده در همین ارقام تثبیت شود‌. وی درباره رشد قیمت فلزات اساسی در بازارهای جهانی تاکید کرد: در حوزه کامودیتی‌ها نیز قیمت‌ها در بازارهای جهانی صعودی است و پیش‌بینی می‌شود ۲۰ تا ۳۰ درصد بالاتر از قیمت‌های فعلی را نیز تجربه کنند‌.
تاثیر قیمت‌های جهانی
محمودی سهم صنایع وابسته به قیمت‌های جهانی را در بازار سرمایه ایران قابل توجه دانست و گفت: بر همین اساس صنایع بزرگ بازار متاثر از رشد قیمت در بازارهای جهانی صعودی و گزینه مناسبی برای سرمایه‌گذاری هستند‌. وی شرکت‌هایی که از رشد قیمت نفت و فلزات اساسی در بازارهای جهانی منتفع می‌شوند را در اولویت سرمایه‌گذاری دانست و گفت: شرکت‌های پالایشی، فولادی، فلزی و سنگ آهنی بهترین گزینه‌ها برای سرمایه‌گذاری هستند‌. شرکت‌های این گروه‌ها علاوه بر اینکه نقدشوندگی بالا دارند، در مجامع پیش رو سودهای خوبی نیز تقسیم خواهند کرد‌. همچنین P/E این گروه‌ها نیز مناسب است‌. مدیر صندوق‌های سرمایه‌گذاری تامین سرمایه لوتوس پارسیان بهترین استراتژی امروز سرمایه‌گذاران را با توجه به نزدیکی فصل مجامع، ورود به شرکت‌هایی دانست که سود نقدی مناسبی در مجامع دارند و تاکید کرد: شرکت‌های صادرات‌محور سال گذشته از محل افزایش نرخ دلار و فروش ارز در بازار آزاد سودهای خوبی شناسایی کردند‌. محمودی در خاتمه گفت: سرمایه‌گذاران در فصل مجامع ترجیح می‌دهند در سهام با P/E پایین و نقدشوندگی بالا وارد شوند تا از سود نقدی مجامع بهره ببرند‌.