راه توسعه بلند‌مدت بازار سرمایه

در حال حاضر مساله مهم اقتصاد کشور ما تقویت تولید داخلی است اما متاسفانه بنگاه‌های تولیدی کشور از جمله ناشران فعال در بازار سرمایه باکمبود نقدینگی مواجه هستند. حمیدرضا مهرآور، رییس هیات‌مدیره کانون کارگزاران بورس و اوراق بهادار در گفت‌وگو با سنا ضمن بیان مطلب فوق، موانع پیش‌روی کاهش نرخ بهره بانکی را برشمرد و عنوان کرد: هزینه تامین مالی بخش تولید کشور متناسب با بازده منطقی نیست بنابراین به نظر می‌رسد برای بهبود این وضعیت اولین اقدام اصلاح بهره بانکی است. وی ادامه داد: بار‌ها این بحث مطرح شده که نرخ بهره بانکی به ۱۵ درصد کاهش پیدا خواهد کرد اما تاکنون این امر محقق نشده است. رییس هیات‌مدیره کانون کارگزاران بورس و اوراق بهادار با بیان اینکه در حال حاضر بانک‌ها با کمبود منابع روبه‌رو هستند و باید برای تامین مالی سپرده‌های بیشتری جذب کنند، افزود: در حال حاضر بانک‌ها برای تامین مالی به جذب سپرده‌های بیشتر از طریق پرداخت بهره‌های بالای بانکی اقدام می‌کنند. مهرآور با بیان اینکه یکی از مهم‌ترین عوامل عدم کاهش نرخ بهره بانکی، تعیین نرخ بهره بالای بین بانکی از سوی بانک مرکزی است، گفت: اگر بانک مرکزی نرخ بهره بین بانکی را کاهش دهد، یکی از دغدغه‌های تامین مالی نظام بانکی مرتفع می‌شود.
شرط ادامه رونق
به گفته رییس هیات‌مدیره کانون کارگزاران بورس و اوراق بهادار در صورتی که این تضمین از سوی بانک مرکزی برای بانک‌ها وجود داشته باشد که می‌توانند با نرخ‌های معقول‌تری نیاز‌های مالی خود را تامین کنند به هیچ عنوان بهره بالا برای جذب سپرده‌ها پرداخت نخواهند کرد. وی با بیان اینکه تعیین دستوری نرخ بهره بانکی نیز مشکلاتی ایجاد خواهد کرد، ادامه داد: باید قبل از تعیین نرخ بهره بانکی شرایط اجرای عملی این تصمیم را بررسی و نحوه عملیاتی کردن آن را مشخص کنیم. باید دید آیا موسسات مالی و بانک‌ها می‌توانند بر اساس نرخ بهره بانکی تعیین شده اداره شوند، مدیرعامل کارگزاری بانک سامان به اهمیت تداوم اجرایی شدن کاهش نرخ بهره بانکی اشاره کرد و گفت: فرض کنیم طی بخشنامه‌ای کاهش نرخ بهره بانکی به صورت منطقی عملیاتی شده، اگر شاهد تداوم روند آن نباشیم آیا این کاهش موقتی تاثیر مثبتی در اقتصاد خواهد داشت، خیر! وی ادامه داد: بعد از کاهش نرخ بهره بانکی باید موارد متعددی مورد توجه قرار گیرد. یکی از این موارد عدم انتشار اوراق گوناگون با نرخ‌های غیر منطقی است. نباید اوراق مشارکت یا موارد شبیه آن با نرخ بهره بسیار متفاوت عرضه کنیم. به عنوان مثال زمانی که از نرخ بهره بانکی ۱۵ درصد سخن می‌گوییم عرضه اوراق مشارکت با نرخ ۲۰ درصد عملا مانع تداوم کاهش نرخ بهره بانکی است.
تاثیر نرخ بهره بانکی
رییس هیات مدیره کانون کارگزاران در خصوص تاثیر نرخ بهره بانکی بر بازار سرمایه گفت: در شرایط فعلی اقتصاد کشور، کاهش نرخ بهره بانکی به شکل مستقیم تاثیر مثبت کوتاه‌مدت بر عملکرد بازار سرمایه خواهد داشت اما عامل رشد بلند‌مدت این بازار نیست. مهرآور با تاکید بر اینکه افزایش سود بنگاه‌های اقتصادی عامل بلند‌مدت رشد بازار سرمایه است، ادامه داد: هدف کاهش نرخ بهره بانکی تامین مالی کم‌هزینه صنعتگر است تا با تولید و فروش محصولات و خدمات، ارزش‌افزوده بیشتر حاصل کند. مدیرعامل کارگزاری بانک سامان با بیان اینکه کاهش نرخ تسهیلات ارائه شده به بنگاه‌های تولیدی امری ضروری است، گفت: هزینه تامین مالی بخش تولید کشور باید به میزانی تعیین شود که بازده آن برای صنعتگر حداقل چند درصد بالاتر باشد. وی ادامه داد: زمانی که سود بیشتر شرکت‌ها در P/E قابل مشاهده باشد، قیمت سهم با رشد همراه خواهد شد و در نتیجه شاهد توسعه بازار خواهیم بود. مدیر‌عامل کارگزاری بانک سامان تاکید کرد: زمانی که هزینه تامین مالی بخش تولید و صنعت از جمله صنایع فعال در بورس کشور کاهش پیدا نکند و تسهیلات بانکی با نرخ بهره منطقی در دسترس نباشد و نقدینگی لازم پروژه‌ها تامین نشود، فعالیت شرکت‌ها و در نتیجه سودآوری کاهش خواهد داشت و سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه نیز متوقف می‌شود.
مهم‌ترین عامل توسعه اقتصادی
رییس هیات‌مدیره کانون کارگزاران با بیان اینکه مهم‌ترین عامل توسعه اقتصادی کشور فراهم کردن بستر‌های لازم برای تامین مالی کم‌هزینه بخش تولید است، گفت: باید منابع مالی ارزان را در اختیار صنعتگر قرار دهیم. وی افزود: هرچند در سال‌های گذشته این کار انجام شد اما متاسفانه نظارت لازم برای کنترل آن وجود نداشت و این اقدام نتایج مثبتی به همراه نداشت و منابع مالی تخصیص داده شده به صنعت به مسیر‌هایی چون بازار مسکن و ارز وارد شد. مدیر‌عامل کارگزاری بانک سامان با اشاره به اینکه با نظارت مشکل هدایت منابع مالی ارزان به بخش تولید و صنعت کشور حل می‌شود، عنوان کرد: اگرچه در کوتاه‌مدت کاهش نرخ بهره بانکی به رشد بازار سرمایه منجر می‌شود اما برای رشد مداوم و طولانی‌مدت بورس به عاملی فراتر از آن نیاز داریم. وی افزود: حرکت سریع‌تر چرخ اقتصادی کشور با تقویت بخش تولید محقق می‌شود و عامل بلند‌مدت رشد بازار سرمایه افزایش سودآوری صنعتگران خواهد بود.