سردی بورس با خروج پول‌های داغ

تحلیل بازار- خروج پول از صندوق‌های درآمد ثابت و همچنین انحراف نقدینگی این پول از بازار سهم به سمت سایر بازارها همه معاملات را به هم ریخته است. بازارهایی که نقش سپر تورمی را بازی می‌کنند و معمولا زمانی پول را به سمت خودشان می‌کشند که انتظار تورمی افزایش پیدا می‌کند.
خروج پول از صندوق‌های درآمد ثابت و احتمالا تبدیل شبه‌پول به پول می‌تواند نشانه‌ای قطعی‌تر از این باشد که بازهم انتظار تورمی افزایش پیدا کرده و پول داغ را به جریان انداخته است. اگر جو داغ طلا و ارز هفته بعد نیز تداوم پیدا ‌کند، می‌توان با قطعیت گفت دوران ثبات به‌سر رسیده و همه بازارها دچار یک رشد می‌شوند. البته احتمالا به هر قیمتی شده تا انتخابات مجلس تلاش خواهد شد جلوی رشد زیاد گرفته شود.
آخر هفته گذشته تنش نظامی بین ایران و پاکستان باعث شد تا فاکتور نگرانی و ترس در بازارها افزایش پیدا کند. به همین دلیل قیمت انواع ارز در بازار افزایشی شد و نگرانی از تاثیر منفی این درگیری‌ها در بورس بوجود آمد. این تنش در نهایت فروکش کرده و نگرانی‌ها کاهش پیدا کرد.
انتشار گزارش‌ها همواره توانایی ایجاد تحرک در بازار را دارد. هرچند این تحرک چندان بلند نباشد. اساسا رشدهای بلند در بورس با دید آینده‌نگرانه اتفاق می‌افتد تا گذشته‌نگر، اما در هر صورت انتشار اطلاعات مالی خصوصا اطلاعات شرکت‌هایی که شفافیت کمتری دارند، می‌تواند بهانه‌ای برای خرید باشد. در هفته جاری گزارش‌های منتشره می‌تواند کمی تحرک در بازار ایجاد کند.
جریان پول در دو مسیر متضاد
این جریان پول دو دسته شده؛ دسته اول دل به دریای نوسان‌گیری و نوسان‌بازی زده و سراغ گروه‌هایی نظیر خودرو یا سهم‌های کوچک و با محوریت پروژه و سفته‌بازی می‌رود. دسته دوم که معتقدیم هم جریان قوی‌تر و هم حجم قوی‌تری را دارد، سراغ سهم‌های بنیادی بازار رفته و احتمالا طی روزهای آتی رد پای پول‌های بزرگتر را در سهم‌های بزرگ و درشت بازار یا افزایش صدور صندوق‌های سهامی بزرگ و اهرمی شاهد خواهیم بود. در شرایطی که تورم جاری کشور کمتر از ۴۰ نمی‌شود، تراز تجاری رکورد منفی بودن را شکسته و رکود و جریان چاپ پول نیز ادامه دارد و ما در فضای تحریم و عدم افزایش درآمدها هستیم، از این رو به نظر سرکوب نرخ ارز چیزی جز فشرده شدن فنر آن نیست؛ جایی این فنر چه با تحریک ریسک‌های سیاسی و چه با تحولات اقتصادی باز می‌شود. اتفاقی که اخیرا در خروج پول از صندوق‌های ثابت و ورود آن به بازارهایی نظیر سکه و خودرو ارز و این موارد شاهد هستیم تازه مقدمه و شروع طوفانی است که احتمالا در پیش است. برای نمونه عدم توانایی جذب سرمایه‌های سرگردان به بازارهای مولد و ضدتورمی نظیر بازار سرمایه از بین رفت. در پایان نسبت به این موضوع باید اذعان کرد که تنها راه نجات از این شرایط گرفتار شده این است که شرکت‌ها شفاف‌سازی دقیق و مشخص و روشنی داده و اثرات این مصوبه را شفاف کنند.
علی‌رغم اینکه اکثر نمادهای بورسی در ۱۰ هفته‌ گذشته همپای دلار و صندوق‌های اهرمی رشد نکرده بودند، اما جو منفی حاکم‌شده در بازار، باعث شد هفته گذشته شاهد رنج منفی در اکثر نمادها باشیم. در واقع همگام با معامله‌گران کوتاه‌مدت که در نمادهای پرتراکنش (خصوصا صندوق‌های اهرمی) اقدام به فروش کردند، برخی معامله‌گران در نمادهای کم تراکنش هم اقدام به رنج منفی کردند. به دلیل اینکه قیمت‌های آخرین معاملات از قیمت‌های پایانی پایین‌تر بود، شاخص کل و شاخص هم‌وزن منفی خاصی نخوردند.
در حال حاضر دلار در حال همراه کردن خود با تورم کشور و به نوعی منطقی کردن خود است. دلار آزاد همواره به دلار نیما حتی سایر بازارها جهت می‌دهد دولت در نقش حاکمیت می‌تواند نقش تماشاچی و نظاره‌گر بودن خود را تکرار کند. به همین دلیل سرنوشت بازار سهام بسیار پیچیده شده و به سادگی نمی‌توان آینده بازار را پیش‌بینی کرد.