21 - 04 - 2025
سوغاتی رم در دستان معامله‌گران
گروه بورس- این روزها بازار سرمایه حال و هوای متفاوتی دارد. با رشد قابل‌توجه شاخص‌ها، افزایش تقاضا و ورود پول‌های تازه، به نظر می‌رسد که بازار در حال تجربه یک تغییر مهم است. این تغییرات به دلیل خبرهای مثبت از مذاکرات ایران و آمریکا در جریان است، فضایی که هرچند امیدوارکننده است اما هنوز نقاط ابهام بسیاری در آن وجود دارد. با وجود این هیجان و امیدواری، به هیچ عنوان نمی‌توان از نوسانات و چالش‌های بازار غافل شد.
در روزهای اخیر، شاخص‌های بورس تهران شاهد رشدهایی چشمگیر بودند و بسیاری از نمادها در صف خرید قفل شدند. این تحرکات به وضوح از بازگشت اعتماد به بازار حکایت دارند اما باید توجه داشت که روند مذاکرات سیاسی، هرچند مثبت ارزیابی می‌شود، هنوز در مراحل حساس خود قرار دارد و هرگونه تغییر ناگهانی در این فضا می‌تواند تاثیر زیادی بر بازار بگذارد.
هوای بهار در تابلوی معاملات
در روز گذشته شاخص کل بورس با شتابی کم‌سابقه، بیش از ۶۵هزار واحد رشد کرد و خود را به قله ۳میلیون و ۷۷هزار واحد رساند؛ سطحی که نه‌تنها سقف‌های اخیر را شکست، بلکه برای بسیاری از تحلیلگران و فعالان بازار، حکم سیگنال برگشت را داشت. این رشد قدرتمند 16/2درصدی، همزمان با رشد 08/2درصدی شاخص هم‌وزن، تصویر واضحی از همگرایی جریان نقدینگی در سراسر بازار ترسیم کرد؛ یعنی این‌بار نه فقط بزرگان بازار، بلکه بدنه اصلی سهام نیز با قدرت همراه شدند.
از همان دقایق ابتدایی پیش‌گشایش، موجی از صف‌های خرید در نمادهای شاخص‌ساز به راه افتاد؛ موجی که نشان می‌داد بازیگران بزرگ بازار، برمبنای یک خبر مهم در حال تغییر موضع هستند. این خبر چیزی نبود جز مخابره شدن فضای مثبت از دومین دور مذاکرات ایران و آمریکا در رم در شب گذشته. مذاکره‌ای که انتهای کار نیست اما لحن آن، به قدری امیدوارکننده بود که بازار سرمایه بلافاصله با شمّ سیاسی همیشگی‌اش، آن را تفسیر و ترجمه کرد و این ترجمه چیزی نبود جز یک حرکت هجومی، پرحجم و بی‌مکث به سمت خرید.
از دریچه اعداد
بازار سرمایه در روز گذشته یکی از سبزترین روزهای خود را تجربه کرد؛ سبزی‌ای که نه‌تنها در نمودار شاخص‌ها بلکه در عمق معاملات و رفتار پول‌های ورودی نیز کاملا مشهود بود. براساس داده‌های ثبت شده، ۹۲درصد نمادهای فعال بازار در محدوده مثبت به کار خود پایان دادند. چنین درصدی از نمادهای سبزپوش در یک روز معاملاتی، تصویری کم‌سابقه از اجماع مثبت در بازار ارائه می‌دهد؛ اجماعی که به روشنی نشان می‌دهد جهت جریان نقدینگی و انتظارات فعالان بازار هم‌راستا شده است.
ارزش معاملات خرد سهام، حق‌تقدم‌ها و صندوق‌های سهامی دیروز به ۱۰هزار‌میلیارد تومان رسید؛ رقمی که در ماه‌های اخیر کمتر دیده شده بود و نشان‌دهنده بازگشت جدی پول‌های تازه به بازار سهام است. این در حالی است که سرانه خرید هر کد حقیقی به حدود ۷۱میلیون تومان رسید و سرانه فروش حقیقی‌ها نیز در حدود ۳۸میلیون تومان گزارش شد که از اختلاف معنادار قدرت خریدوفروش حکایت دارد. به‌عبارت دیگر، سهم خریداران از میدان معاملات بیش از دو برابر فروشندگان بود که از چرخش کامل جو روانی بازار از تردید به امید خبر می‌دهد.
خالص ورود پول حقیقی نیز روز گذشته عدد چشمگیر 5/4هزار‌میلیارد تومان را ثبت کرد. از ابتدای بازار تا آخرین دقایق معاملات، روند ورود پول حقیقی به‌صورت کاملا پایدار و مداوم ادامه داشت و نشانه‌ای از عقب‌نشینی دیده نشد.
در این میان، صندوق‌های درآمد ثابت روز متفاوتی داشتند. دیروز در حدود 2هزار میلیارد تومان خروج پول از این صندوق‌ها ثبت شد که به‌معنای افزایش تمایل سرمایه‌گذاران به دارایی‌های ریسک‌پذیر تفسیر می‌شود. سرمایه‌گذارانی که تا پیش از این در صندوق‌های با درآمد ثابت به دنبال حفظ اصل سرمایه بودند، حالا گویا با تغییر انتظارات سیاسی و اقتصادی، تصمیم گرفته‌اند پورتفوی خود را تهاجمی‌تر بچینند.
نکته قابل‌توجه دیگر، ترکیب جبهه تقاضا بود؛ جایی که از مجموع کل تقاضای ثبت شده در بازار، ۵۳درصد از سوی کدهای حقیقی و ۴۷درصد از سوی حقوقی‌ها تامین شد. این یعنی بازیگران خرد بازار نه‌تنها عقب نمانده‌اند، بلکه در برخی نمادها پیشرو نیز بوده‌اند. این موضوع زمانی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند که بدانیم در روندهای صعودی بزرگ، عموما ورود گسترده حقیقی‌ها به‌عنوان موتور محرک اصلی بازار شناخته می‌شود.
در مجموع، بازار دیروز تنها یک روز مثبت نبود، بلکه تجلی یک تغییر بزرگ در ذهنیت فعالان بازار بود. از افزایش قدرت خریداران حقیقی گرفته تا خروج سرمایه از صندوق‌های بدون ریسک و تقاضای مستمر در تمام طول بازار، همگی یک پیام مشخص داشتند: بورس پتانسیل رشد بالایی دارد. اینک همه نگاه‌ها به تداوم این روند دوخته شده و اگر اخبار مثبت سیاسی و اقتصادی ادامه یابد، می‌توان انتظار داشت که موج صعودی جدید همچنان ادامه‌دار باشد.
فرابوس در جامه سبز
روند مشابه صعودی در فرابورس نیز قابل مشاهده بود. شاخص کل فرابورس در روز یکشنبه با ۴۶۸واحد رشد به ۲۶هزار و ۲۱واحد رسید و شاخص هم‌وزن فرابورس نیز با پرشی ۲۸۴۱واحدی به عدد ۱۴۶هزار واحد نزدیک شد. این تحرکات هم‌جهت در بورس و فرابورس، تصویری از هم‌افزایی در تمام سطوح بازار را به نمایش گذاشت.
به نظر می‌رسد که طی دو هفته گذشته و همزمان با امید به گشایش سیاسی، بازار سرمایه پوست انداخته است چراکه نگاه محافظه‌کارانه مبتنی بر خرید طلا جایش را به رویکردهای تهاجمی مثل افزایش وزن سهام در پورتفوی داد و سرمایه‌گذارانی که ماه‌ها در حاشیه ایستاده بودند، حالا با اطمینانی دوباره در حال بازگشت به میدان هستند. هرچند هنوز هیچ توافقی امضا نشده اما بازار سرمایه یک گام جلوتر از سیاست حرکت کرده و پیش‌پیش، گشایش را جشن گرفته است.
طلا تاج را واگذار می‌کند؟
در روزهایی که خبرهای سیاسی مهم و خوبی به گوش می‌رسد، بازارهای مالی داخلی هم با حساسیت بالا در حال واکنش نشان دادن هستند. دومین دور مذاکرات ایران و آمریکا که در پایتخت ایتالیا برگزار شد، فضایی مثبت و امیدوارکننده داشت. افت قیمت دلار و سقوط کم‌سابقه صندوق‌های طلا در روز گذشته، اولین نشانه‌های این چرخش هستند؛ نشانه‌هایی که اگرچه در ظاهر عددی هستند اما در باطن، حامل پیام روشنی برای سرمایه‌گذارانند: بازار به استقبال رالی جدید رفته و این‌بار احتمالا طلا بازنده است.
صندوق‌های مبتنی بر طلا که در ماه‌های اخیر همواره در لیست پربازده‌ترین دارایی‌ها قرار داشتند، دیروز با افت‌های سنگین ۸ تا ۹درصدی در میانه جدول معاملات قرار گرفتند. در شرایطی که تا همین یکی دو هفته پیش طلا نقش پناهگاه امن را برای سرمایه‌گذاران ایفا می‌کرد، حالا شاهد خروج پول از این بازار هستیم؛ آن هم به نفع بازار سرمایه که در یک روز ۶۵هزار واحد رشد می‌کند و دوباره به نقطه اوج بازمی‌گردد.
این جابه‌جایی پول از طلا به سهام تنها یک اتفاق لحظه‌ای نیست؛ بلکه بازتابی از تغییر انتظارات سرمایه‌گذاران نسبت به آینده اقتصاد و سیاست کشور است. کاهش قیمت دلار که به‌عنوان مهم‌ترین عامل جهت‌دهنده به بازارهای داخلی شناخته می‌شود، به وضوح از عقب‌نشینی انتظارات تورمی خبر می‌دهد. سرمایه‌گذارانی که تا دیروز نگران جهش ارزی بودند، حالا با احتمال گشایش‌های دیپلماتیک، به دارایی‌های ریسک‌پذیرتر روی آورده‌اند.
واقعیت این است که بازار همیشه چند قدم جلوتر از اتفاقات رسمی حرکت می‌کند. وقتی بورس به سرعت جان می‌گیرد و طلا افت می‌کند، یعنی بازیگران حرفه‌ای بازار شروع رالی صعودی را پذیرفته‌اند. حالا که احتمال توافق یا دست‌کم کاهش تنش‌ها بیشتر شده، باید دید آیا طلا تاج بازدهی سالانه را واگذار خواهد کرد یا نه.
مسیر بازارها نشان می‌دهد که اگر روند سیاسی مثبت ادامه پیدا کند، این طلاست که به حاشیه می‌رود و بازار سرمایه دوباره در کانون توجه قرار می‌گیرد. بازی شروع شده و به نظر می‌رسد تاج در حال تعویض است.
هیجان کاذب ممنوع!
این روزها بازار سرمایه در حال تجربه یکی از سبزترین مقاطع خود در ماه‌های گذشته است. شاخص‌ها با قدرت بالا می‌روند، نمادها یکی پس از دیگری در صف خرید قفل می‌شوند و حجم معاملات به طرز چشمگیری افزایش یافته است اما در پشت این تصویر پرزرق‌وبرق، واقعیتی خاکستری نهفته که نباید از چشم سرمایه‌گذاران دور بماند. فضای خوش‌بینی حاکم بر بازار بی‌تردید از اخبار مثبت مذاکرات ایران و آمریکا در رم نشأت گرفته؛ مذاکراتی که گرچه سیگنال‌هایی امیدوارکننده مخابره کرده‌اند، اما هنوز به نتیجه قطعی نرسیده‌اند.
در حال حاضر، تحلیلگران فضای مذاکرات را مثبت ارزیابی می‌کنند و بازار نیز با شم تیز خود، نسبت به این سیگنال‌ها واکنش نشان داده است. با این حال باید در نظر داشت که این مذاکرات در مرحله حساسی قرار دارند و هنوز مسائل فنی و اختلاف‌برانگیز فراوانی باقی مانده است. تجربه‌های گذشته نشان داده که هرچند فضای مذاکرات ممکن است خوش‌بینانه آغاز شود اما گره‌هایی در مسیر می‌توانند به‌سادگی معادلات بازار را تغییر دهند.
در چنین فضایی، هیجان معامله‌گران به اوج خود رسیده و این امر خود را در بازار به وضوح نشان می‌دهد؛ خریدهای بدون تحلیل، صف‌نشینی پشت نمادهایی که کوچک‌ترین ارتباطی با تحولات سیاسی ندارند و چشم‌پوشی از منطق سرمایه‌گذاری، زنگ خطرهایی است که نباید نادیده گرفته شوند.
پیشنهاد کارشناسان به فعالان بازار در چنین شرایطی روشن و صریح است: از خرید سهم‌های بدون بنیاد خودداری کنید. بازار همیشه به هیجان پاداش نمی‌دهد. گاهی آنچه به نظر می‌رسد فرصتی طلایی است، در واقع تله‌ای برای تازه‌واردان و هیجان‌زده‌هاست.
حالا زمان آن است که سرمایه‌ها به سمت سهم‌های بنیادی حرکت کنند؛ نمادهایی که پشتوانه سودآوری، ثبات عملکرد و گزارش‌های مالی قابل اتکا دارند. این شرکت‌ها حتی در صورت برگشت جو منفی یا افت مقطعی بازار، ظرفیت بازیابی و رشد مجدد خود را حفظ می‌کنند. در حالی که سهم‌های حبابی و سفته‌باز‌محور، در اولین اصلاح سنگین بازار می‌توانند بدترین گزینه‌ها برای سبد سهام باشند.
مدیریت سرمایه در این روزهای پرهیجان بسیار ضروری است. ورود تمام سرمایه به بازار، نادیده گرفتن حد ضرر و عدم پایبندی به استراتژی‌های از پیش‌تعیین شده شخصی، رفتارهایی است که حتی در بازارهای صعودی هم می‌تواند سرمایه‌گذاران را با ضررهای سنگین مواجه کند. گاهی بهترین تصمیم در بازار صعودی، تماشای آن از بیرون یا ورود کنترل شده و پله‌ای است.
پایبندی به حد ضرر نیز در این شرایط نباید فراموش شود. بازار همیشه مسیر دلخواه ما را نمی‌رود و امکان چرخش ناگهانی جو وجود دارد. داشتن برنامه برای خروج، حتی در زمان‌های صعودی، یکی از نشانه‌های بلوغ در رفتار سرمایه‌گذاری است.
در نهایت، اگرچه فضای سیاسی این روزها امیدبخش است و بازار نیز به این امید پاسخ مثبت داده اما هوشمندی آن است که سرمایه‌گذار در زمان سرمستی، دست به عصا حرکت کند. فرصت هست، بازار هست، رشد هم خواهد بود اما تنها برای کسانی که منطق، تحلیل و استراتژی را در میان طوفان هیجان گم نمی‌کنند.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد