شروط معامله صندوق‌های دولتی براساس ارزش ذاتی

هنوز هم با گذشت دو سال از عرضه صندوق‌های پالایش یکم و دارایکم، این صندوق‌های دولتی به ارزش واقعی خود نرسیده و همچنان در ضرر به سر می‌برند.
یک کارشناس بازار سرمایه در این باره گفت: این موضوع ابتدا ناشی از یک برداشت اشتباه از وضعیت صندوق‌ها و شرکت‌های سرمایه‌گذاری است که «صندوق‌ها براساس ۷۰ درصد ارزش خالص دارایی‌های خود باید معامله شوند». متاسفانه به خصوص در شرایط منفی بازار این موضوع به غلط جا افتاده و به آن دامن زده شده است. محمدعلی احمدزاد‌اصل در این‌باره افزود: اگر شرایط بازار خوب باشد، این ذهنیت غلط دیگر وجود نخواهد داشت و این صندوق‌ها می‌توانند براساس ارزش خالص دارایی‌ها و حتی بالاتر هم معامله شوند. وی ادامه داد: متاسفانه در برخی شرایط منفی بازار یکسری از افراد هم اقدام به نوسان‌گیری کرده و روند کشف قیمت ‌و تعادل را مختل می‌کنند و مانع از رشد یا نوسان منطقی سهم می‌شوند اما در صورتی که شرایط بازار مثبت شود این ذهنیت اشتباه هم اصلاح می‌شود.
احمدزاده‌اصل در گفت‌و‌گو با سنا گفت: اگر سرمایه‌گذاران و فعالان بازار سرمایه بدانند سیاست‌هایی که در قبال دارایی این صندوق‌ها، به‌ویژه پالایشگاه‌ها و بانک‌ها باثبات است و دولت به درآمد آنها دست‌درازی نخواهد کرد و مجلس قوانین بازدارنده وضع نمی‌کند و همچنین قوانین مرتبط و سیاست کلی دولت و مجلس برای آنها در یک مدت زمان معین ثابت و پایدار باشد، این موضوع می‌تواند مبنایی باشد تا صندوق‌ها در بالاترین سطح ارزش خود که همان ارزش خالص دارایی‌ها است معامله شود. این کارشناس بازار سرمایه بیان کرد: اگر افق فعالیت و سودآوری این شرکت‌ها هم بهتر باشد، می‌تواند بالاتر از آن هم معامله شود به شرطی که شرایط بازار مطلوب بوده و سودآوری فعالیت‌ها هم استمرار داشته باشد و لذا مردم سود آتی را پیش‌خرید می‌کنند.
هدف قابل دستیابی
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به پیشنهادات سازمان بورس و اوراق بهادار برای نزدیک شدن صندوق‌های قابل معامله دولتی به ارزش ذاتی و رونق دوباره آنها گفت: احتمال اینکه ETFهای دولتی (پالایشگاهی و بانکی‌ها) به ۹۵ درصد ارزش خالص دارایی‌ها (NAV) معامله شوند، بسیار است. وی افزود: تلاش مجموعه دست‌اندرکاران بازار سرمایه به ویژه رییس سازمان بورس و اوراق بهادار در این زمینه قابل توجه بوده است و پیش‌بینی می‌شود با اجرایی شدن این پیشنهادها، صندوق‌های دارایکم و پالایش یکم به ۹۵ درصد از ارزش ذاتی خود برسند. احمدزاده‌اصل عنوان کرد: این اتفاق پدیده قابل انتظاری است و امیدواریم به محض بازگشت اعتماد به بازار سرمایه و منطقی شدن شرایط بازار به دور از التهابات و هیجانات، شاهد اتفاقات مثبت در حوزه بازار سرمایه باشیم. وی در ادامه اظهار کرد: پالایش یکم به قیمت ۱۳ هزار و ۹۰ تومان در اولین روز پذیره‌نویسی معامله شد. یعنی ۳۰ درصد بالای NAV یا همان ارزش ذاتی خود معامله می‌شود.
در برج ۹ سال ۹۹ هم این معامله انجام می‌شد و ماه‌های بعدی آن باز هم در قیمت‌های بسیار بالایی معامله شد، اما با تغییر سیاست‌ها و سقوط بازار سرمایه ارزشمندترین دارایی‌ها هم در بازار سقوط کرد.
بورس؛ بازار عرضه و تقاضا
به گفته این کارشناس بازار سرمایه، بازار سرمایه، بازار عرضه و تقاضا است و نمی‌توانیم کسی را مقصر کنیم. اما با هدایت نقدینگی‌ها به سمت بازار، شرایط قیمتی بازار و رونق آن بهتر شده و اعتماد رفته برمی‌گردد.
وی تاکید کرد: از دولت، مجلس و حتی قوه قضاییه انتظار می‌رود که مانع التهاب در بازار سرمایه شوند، محدودیت‌ها را برداشته و نظارت کامل خود بر بازار را داشته باشند و مهم‌تر از همه بر مبنای قوانین عمل کرده و ترس را بر بازار القا نکنند. این کارشناس بیان کرد: بازار سرمایه کشور خود انتظام بوده و براساس عرضه و تقاضا است.
بنابراین مردم باید با خیالی راحت و در چارچوب قوانین و مقررات در بازار سرمایه درگیر معاملات و سرمایه‌گذاری شوند و دولت و مجلس نیز به صورت دائم به دنبال محدودیت نباشند بلکه گشایش در کارها را در راس برنامه‌های خود قرار دهند.
احمدزاداصل تاکید کرد: باید تلاش شود اعتماد در بازار پایدار شود و در صورت اجرایی شدن راهکارهای ارائه‌شده توسط سازمان صندوق‌های دارایکم و پالایش‌یکم به ۹۵ درصد از ارزش ذاتی خود می‌رسند.