عقب‌ماندگی ۴۰درصدی بورس نسبت به سایر بازارها

تحلیل‌بازار- هنوز روند بازار برای اکثر فعالان مشخص نیست که این موضوع توانسته بازار را با نوسانات بالا همراه کند. از این رو افزایش نقدینگی در بازار لازمه برگشت بازار سرمایه از جو منفی به جو مثبت گذشته است. بورس در پایان هفته تلاش داشت تا به ریسک‌های سیاسی وزن پایینی دهد اما در نهایت زیاد موفق نشد و فشار فروشندگان زیاد قابل کنترل نبود. بورس فعلا با ابهامات و ریسک‌های زیادی روبه‌رو است، اما نمی‌تواند از رشد نرخ دلار، رشد قیمت‌های جهانی، گزارش شرکت‌ها و… چشم‌پوشی کند و این موضوعات سناریوهای مختلفی پیش روی بازار قرار داده است. با توجه به ابهامات پیش‌رو و نوسانات بالا در بازار به نظر می‌رسد باید برای یک روند با ثبات و منطقی کمی زمان داد اما استفاده از این نوسانات برای چیدمان پرتفوها بهترین فرصت است.
عقب‌ماندگی ۴۰درصدی بورس نسبت به نرخ ارز
سینا سلیمانی تحلیلگر بازار سرمایه با اشاره به اینکه عقب‌ماندگی ۴۰درصدی بورس نسبت به نرخ ارز تنها طی یک‌سال گذشته رخ داده است، گفت: از اردیبهشت ماه سال‌۱۴۰۲ تا انتهای سال، میانگین ارزش بازار شرکت‌ها در بازار سرمایه افت حدود ۲۴درصدی را تجربه کرد. ‌این در حالی است که عموم شرکت‌های کوچک و متوسط میانگین افت بیش از ۳۵درصدی را تجربه کردند. او افزود: علاوه بر این، اندک رشد انتهای سال گذشته باعث شده تا این میانگین از بیش از ۳۰درصد به حدود ۲۴درصد بهبود یابد. در حالی که وضعیت بازار سرمایه پیش از رشد اسفند ماه و تا انتهای بهمن ماه، افت بیش از ۳۰‌درصد به طور میانگین را تجربه کرده بود. به گفته سلیمانی، واریز سود تقسیمی مجامع خرداد ماه شرکت‌ها نیز عموما از شهریور تا بهمن‌ به طول انجامید که میانگین وزنی تنزیل‌شده بازده نقدی مجامع با نرخ تنزیل معادل بازده ماهانه صندوق‌های درآمد ثابت، حدودا بازده ۱/۲درصد را برای سهامداران به ارمغان آورده که در فرمول شاخص کل دیده نمی‌شود اما این میانگین بازده تنزیل‌شده ۱/۲درصدی عموما با عدم پرشدن افت قیمت تئوریک قیمت‌ها پس از مجامع همراه بوده است. آن دسته از معدود شرکت‌هایی که افت قیمت تئوریک پرداخت سود مجامع را پُر کردند نیز با تاخیر اتفاق افتاده که خود این تاخیر، به دلیل محاسبات ارزش زمانی باعث کاهش بیشتر ارزش سهام سهامداران می‌شود.
او تاکید کرد: در مجموع می‌توان گفت بازده نقدی مجامع نیز به جز تعداد بسیار معدودی از شرکت‌ها، برای سهامداران منفی بوده یا تاثیر مثبت چندانی بر بازده سرمایه‌گذاری سهامداران نداشته است. از سوی دیگر نرخ ارز از اردیبهشت ماه سال‌۱۴۰۲ تا انتهای سال حدود ۵/۱۶درصد رشد داشته که اثر این رشد در سایر بازارها به مراتب بیشتر بوده است. به طور مثال اگر مبنای محاسبات از نرخ دلار به نرخ طلا یا سکه یا مسکن و… تغییر یابد، نرخ رشد از ۵/۱۶درصد برای دلار به بیش از ۲۵درصد خواهد رسید. حتی در برخی موارد مثل بازده بازار سکه این رشد به بیش از ۴۰درصد می‌رسد. او با مقایسه بازده ارزی در مقابل افت ارزش بازار شرکت‌ها در بازار سرمایه و ارزش تنزیل‌شده بازده نقدی مجامع، گفت: بازار سرمایه طی سال ۱۴۰۲ نه‌تنها رشدی را تجربه نکرده، بلکه بازده واقعی آن حدودا بیش از ۴۰درصد منفی بوده است.
سلیمانی با تاکید بر اینکه ارزش شرکت و دارایی سهامداران، با وجود شرایط تورمی و رشد دارایی‌ها و حتی رشد اسمی سود، به طور میانگین در یک‌سال اخیر بیش از ۴۰درصد کاهش یافته است، گفت: از دید سرمایه‌گذاران و سهامداران طی یک‌سال اخیر نه‌تنها موفق نشدند ارزش سرمایه خود را حفظ کنند، بلکه بیش از ۴۰درصد از ارزش سرمایه خود را از دست دادند. حتی آنهایی که تلاش کردند تا ارزش اسمی سرمایه خود را طی یک‌سال اخیر حفظ کنند. به گزارش بازار، برای هفته پیش‌رو بازار پرنوسانی انتظار است. خوش‌بینانه‌ترین حالت گذشت زمانی طولاتی‌تر در مقایسه با آنچه انتظار می‌رفت برای ادامه روند صعودی باید در نظر داشت و افزایش نقدینگی در بازار لازمه برگشت بازار از جو منفی به جو مثبت گذشته است. در واقع هنوز روند بازار برای اکثر فعالان مشخص نیست که این موضوع توانسته بازار را با نوسانات بالا همراه کند، اما برای همه روشن است که با قبول ریسک‌های موجود فرصت‌های جذابی در بازار وجود دارد.