عوامل اثرگذار بر روند معاملات بورس

بورس‌نیوز- اگرچه شاخص‌کل بورس در چند ماه اخیر رشد داشته، ولی در پرتفوی اکثر سهامداران خبری از چنین رشدی نیست. رسول جاویدی کارشناس بازار سرمایه در این خصوص بیان کرد: از ابتدای خردادماه امسال تا پایان شهریورماه شاخص‌کل بازدهی تقریبا ۲۲ درصدی داشته، در حالی که شاخص‌کل هم‌وزن بازدهی کمتر از هشت درصد رشد داشته است. وی افزود: برای تحلیل رشد پرتفوی هر سرمایه‌گذار، باید رشد ارزش پرتفوی با رشد شاخص‌کل هم‌وزن و نیز بازدهی هر صنعت مقایسه شود، اما به‌ هر حال در این چهار ماه بسیاری از سهم‌های کوچک که در ماه‌های قبل قفل در صف فروش بودند، معاملات روان‌تری را تجربه کردند. این کارشناس بازار سرمایه افزود: در چند هفته اخیر، برخی فاکتورها از جمله زمزمه‌های افزایش بهره، اثر منفی بر بازار سرمایه ما داشته است. اگرچه افزایش نرخ بهره در کلام تکذیب شد، اما بررسی بازدهی نرخ اوراق نشان می‌دهد که نرخ بهره شیب افزایشی داشته است. سومین عامل منفی اثرگذار بر این بازار، دغدغه افت قیمت‌های جهانی بوده است. سنگ‌آهن در بازارهای جهانی اخیرا ریزش تقریبا ۵۰ درصدی داشته و این ریزش قیمت، موجب عدم‌اقبال سرمایه‌گذاران به گروه فولادی هم شده و عدم اقبال فولادی‌ها در افت اخیر شاخص کل بورس بی‌تاثیر نبوده است. جاویدی همچنین با اشاره به اینکه یکی دیگر از عوامل ترس فعالان بازار سرمایه تکرار اتفاقی است که در سال‌های قبل رخ داد، تصریح کرد: حاشیه سود صنایع بزرگ کاهش یافته و در سال ۱۳۹۲ و ۱۳۹۳ بود که فاکتورهایی مثل افزایش نرخ خوراک پتروشیمی‌ها و بهره مالکانه معادن مطرح شد و سود شرکت‌های پتروشیمی و پالایشی و معدنی را کاهش داد. البته هنوز مشخص نیست اگر دولت قصد تامین مالی از طریق شرکت‌ها و صنایع بورسی را داشته باشد، نرخ‌ها چقدر تغییر خواهد کرد، اما به ‌هر حال این دغدغه را باید جدی گرفت. این کارشناس بازار سرمایه اظهار کرد: این نگرانی‌ها بابت افزایش نرخ خوراک پتروپالایشی‌ها از آنجا نشأت گرفته که اگرچه نرخ گاز به صورت منطقه‌ای محاسبه می‌شود، ولی نرخ گازی که در حال حاضر در تحلیل‌ها ۱۴ سنت در نظر گرفته ‌شده به بیش از ۷۰ سنت رسیده است. وی تصریح کرد: این افزایش نرخ گاز موجب شده پتروشیمی‌ها در حال حاضر حاشیه سود بهتری داشته باشند، چراکه نرخ خوراک آنها تغییری نداشته، ولی نرخ فروش محصولات آنها با توجه به وضعیت بازارهای جهانی رشد کرده است. جاویدی در معرفی گزینه‌های کم‌ریسک‌تر برای سرمایه‌گذاری در نیمه‌دوم سال گفت: به ‌هر حال اگر اتفاقاتی همچون دست‌کاری سود شرکت‌ها صنایع بورسی توسط دولت انجام شود به ضرر بسیاری از صنایع بازار سرمایه خواهد بود و ریسک بزرگی برای این بازار است. وی افزود: اما احتمال چنین اقدامی بسیار ضعیف است. برای سرمایه‌گذاری در مرحله اول اولویت با شرکت‌هایی است که طرح‌های توسعه در دست اجرا دارند. این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: شرکت‌هایی هم که در حال حاضر ارز دولتی دریافت می‌کنند، همچون شرکت‌های دارویی و برخی غذایی‌ها، گزینه‌های مناسب‌تری برای سرمایه‌گذاری خواهد بود. علاوه بر این با وجود ریسک‌های مطرح‌شده، می‌توان بخشی از پرتفوی را هم به سهم‌های گروه پتروپالایشی و فلزات اختصاص داد، اما طبیعی است که باید وزن کمتری از‌ پرتفوی را به این سهم‌ها داد. وی تاکید کرد: البته در صورت افزایش نرخ خوراک پتروشیمی‌ها شرکت‌هایی همچون فجر و مبین ریسک کمتری خواهند داشت. ضمنا باید تلاش شود همگام با روند اخبار پرتفوی را اصلاح کرد. جاویدی خاطرنشان کرد: در صورت توافق و احیای برجام، سهم‌های گروه بانکی و خودرویی مورد اقبال بازار قرار خواهند گرفت. بنابراین باید روی اتفاقاتی هم که در لحظه رخ می‌دهد، تمرکز داشت.