عوامل بیماری‌زای بورس چیست؟

معاون سرمایه‌گذاری تامین سرمایه امید عوامل تاثیرگذار و مهم بر بازار سرمایه را تشریح کرد.
علی پازکی در گفت‌و‌گو با «صدای بورس» در رابطه با عوامل تاثیرگذار بر ریزش بورس گفت: یکی از عوامل اصلی ریزش بازار سرمایه نرخ بازده بدون ریسک به معنای سود سپرده‌های بانکی با میانگین نرخ تقریبی ٣٠‌درصدی است. از طرفی نرخ بازده اخزا حدود ٣۴ یا ٣۵‌درصد معامله می‌شود که بر ریزش‌های بازار موثر است.
وی افزود:‌ از عوامل موثر دیگر نرخ اوراق مرابحه اسلامی (اراد) و افزایش آن است که در چندماه گذشته ٢٩درصد افزایش از جانب وزارت اقتصاد داشت. جمع نرخ بازده بدون ریسک با صرف ریسک، نرخ بازده مورد انتظار برای سرمایه‌گذاران است و اگر بخواهیم نرخ بازده بدون ریسک را ٣۴‌درصد با صرف ریسک ١٢‌درصدی در نظر بگیریم عدد نرخ بازده مورد انتظار به عدد ۵٠‌درصد خواهد رسید.
معاون سرمایه‌گذاری تامین سرمایه امید به تاثیر انتخابات بر بازار سرمایه اشاره کرده و ادامه داد: در رابطه با انتخابات ریاست‌جمهوری باید گفت که اگر قصد نامزد‌های ریاست‌جمهوری ایجاد رونق و خروج از رکود باشد باید سیاست‌های آنها در قالب رشد تولید قرار گیرد که این امر غیرممکن است، مگر اینکه نرخ بازده بدون ریسک را تعدیل کنند که یکی از اصلی‌ترین عوامل تاثیر‌گذار بر آینده بازار، تولید و اقتصاد نرخ بازده بدون ریسک از جانب بانک‌ها، وزارت اقتصاد و اخزایی است که پیمانکاران معامله می‌کنند.
وی تاکید کرد: از عوامل متاثر دیگر قیمت‌های جهانی است که بر کامودیتی قیمت مس، روی و نفت که صنایع کشور وابسته به آن هستند، تاثیر می‌گذارد. ثبات قیمت‌های جهانی می‌تواند محرکی برای بازار سرمایه باشد و افزایش آن نیز عاملی مثبت برای شرکت‌های کامودیتی‌محور خواهد بود.
پازکی خاطرنشان کرد: موضوع بعدی قوانین و مقرراتی است که از جانب بانک مرکزی، وزارت اقتصاد، وزارت صمت و مجلس وضع می‌شود که می‌تواند بر بازار تاثیر‌گذار باشد مانند اصلاح نرخ خوراک پتروشیمی‌ها و نرخ پالایشگاهی‌ها و مهم‌تر از آن مصوبات و تصمیماتی مانند مالیات بر عایدی سرمایه و صندوق‌های سرمایه‌گذاری که این موضوع باعث می‌شود فضای ریسک تصمیم‌گیری و سیستماتیک بازار افزایش پیدا کند. سرمایه‌گذارانی که قصد دارند با قیمت‌های ارزنده سرمایه‌گذاری کنند قطعا به این ریسک‌ها توجه کرده و سعی خواهند کرد در شرایط دارای ثبات اقدام به سرمایه‌گذاری کنند.
وی در رابطه با سیاست‌های احتمالی دولت جدید گفت: باید دید سیاست اقتصادی دولت جدید چیست و چه برنامه‌هایی برای رونق تولید دارد. اینکه دولت چهاردهم بخواهد فاصله بین نرخ ارز در بازار آزاد و سامانه نیما را به چه اندازه‌ای کنترل کند و برنامه دولت جدید بر این نوع مسائل می‌تواند بر فضای کلی بازار سرمایه موثر باشد. همچنین بحث ورود نقدینگی و آمار حجم معاملات در بازار به شدت کاهشی بوده است و اگر حجم معاملات مقداری افزایش پیدا کند می‌تواند فضای امیدوار‌کننده‌ای را برای بازار سرمایه فراهم کند.
پازکی به محدودیت دامنه نوسان و تاثیرات آن اشاره کرد و افزود: از عوامل دیگر تاثیر‌گذار بر بازار سرمایه قوانین وضع‌شده از سوی سازمان بورس درخصوص محدود کردن دامنه نوسان است که قطعا به علت شرایط خاص موجود در کشور بوده و اگر این فضا به روال عادی بازگردد به طور یقین عرضه و تقاضا نشان‌دهنده قیمت نماد‌ها در بازار سرمایه خواهد بود که این موضوع می‌تواند به فضای کلی بازار سرمایه کمک کند.
معاون سرمایه‌گذاری تامین سرمایه امید به شرایط خودروسازان اشاره کرد و گفت:‌ اگر بخواهیم در رابطه با صنعت خودرو صحبت کنیم باید گفت برنامه‌ای برای خروج خودرو سازان از بازار اصلی پایه وجود دارد و باید منتظر ماند و دید با تجدید ارزیابی آنها موافقت صورت می‌گیرد یا خیر. اگر این موضوع انجام شود می‌تواند فضای سهم‌های خودرو را نیز تحت تاثیر قرار دهد.
وی افزود: به صورت کلی بازار سرمایه برای افزایش سرمایه‌گذاری‌ها نیازمند بازگشت اعتماد است. بی‌اعتمادی‌ها متشکل از قوانین و مقرراتی است که توسط سیاستگذاران اتخاذ می‌شود. همچنین اخبار مبنی بر مالیات صندوق‌های سرمایه‌گذاری نوعی ریسک برای سرمایه‌گذاری محسوب می‌شود که سبب می‌شود اعتماد از بازار سرمایه کاهش پیدا کند. گفتنی است سرمایه‌گذاران تمایل دارند در فضایی مطمئن و به دور از ریسک‌های خاص سرمایه‌گذاری کنند.
معاون سرمایه‌گذاری تامین سرمایه امید اظهار داشت: باید منتظر ماند در دولت جدید نرخ بدون ریسک توسط بانک مرکزی چگونه اعمال خواهد شد. در هفته‌های گذشته مشاهده کردیم که نرخ اخزا کاهشی بود و اگر فضایی شکل گیرد تا نرخ بازده بدون ریسک بتواند ثبات را حفظ و به سمت کاهش پیش رود باعث خواهد شد انتظارات برای آن روند کاهشی به خود گیرد.