عوامل رکودی شدن بورس

علیرضا تاجبر* – از نرخ خوراک پتروشیمی‌ها تا بنزین پالایشگاه‌ها و از همه مهم‌تر هزینه بهره، ریسک‌های سیاسی و در آخر هم انتخابات زودهنگام پیش‌رو هرکدام می‌توانست یک ‌سال ‌بورس را راکد کند. اکنون هم در مورد متغیرهای اثرگذار بر تحلیل بنیادی ابهامات بسیاری وجود دارد و سرمایه‌گذاران نمی‌توانند درست تصمیم بگیرند. با انتخابات پیش‌رو سرمایه‌گذاری‌ها به بعد از انتخابات موکول می‌شود. مشکلات اقتصادی به‌ حدی عمیق است که رییس قوه مجریه هر کسی باشد، روزهای سختی را پیش‌رو دارد و باید تصمیمات اساسی بگیرد و صرفا با یکی، دو تصمیم اوضاع بورس اصلاح نمی‌شود. به ‌نظر می‌رسد در گام اول باید تصمیمات با کاهش نرخ بهره آغاز شود و بعد به سراغ متغیرهای اثرگذار بر صنایع از جمله حذف قیمت‌گذاری دستوری، کاهش نرخ خوراک و… رفت. با انجام این اقدامات به‌ نظر می‌رسد در مقطع 6 ماهه بازار سرمایه به رونق برسد. از طرفی در این مدت دامنه ‌نوسان 2‌درصدی به مذاق سرمایه‌گذاران خوش نیامده و بیشتر به نفع الگوریتم‌ها بود. تغییر دامنه ‌نوسان اتفاق خوشی است و منجر به رونق نسبی موقت خواهد شد اما بعد از آن همه ‌چیز به انتخاب رییس‌جمهوری موکول می‌شود، بنابراین فعلا باید صبر کرد و با این شرایط ساخت. اگرچه سیاست‌های دولت صدمه بسیاری به سودآوری صنایع وارد کرده اما از نظر ارزش دارایی‌ها برخی شرکت‌ها در بورس به یک‌دهم NAV می‌رسند. امید می‌رود طی چهار ماه آینده با تعیین‌تکلیف این موارد رونق بازار سرمایه مشاهده شود. بورس طی چهار سال‌ اخیر با سرایت به لایه‌های عمیق جامعه به یکی از مباحث مهم در تبلیغات انتخاباتی تبدیل شده‌ اما با خدشه عمیق به اعتماد سرمایه‌‌داران این حرف‌ها نمی‌تواند مرهمی بر مشکلات باشد. در انتخابات قبلی هم شعارهای تبلیغاتی به نفع بورس داده می‌شد اما بدترین صدمات از داعیه‌داران حمایت به بازار وارد شد، بنابراین شعارهای تبلیغاتی اثر خاصی بر ذهنیت سرمایه‌گذاران ندارد.
* کارشناس بازار سرمایه