10 - 12 - 2024
مسیر جدید سرمایه‌گذاران در بازار سرمایه
مونا سادات کابلی*
به نظر می‌رسد در حال حاضر سرمایه‌گذاران از سرمایه‌گذاری مستقیم به سمت سرمایه‌گذاری غیرمستقیم حرکت کرده‌اند. هزینه معاملات پایین، استفاده از تخصص مدیران سرمایه‌گذاری حرفه‌ای، فراهم شدن امکان نوسان‌گیری، سلایق مختلف و ابزارسازی‌های انجام شده از علل این پدیده است. این حوزه ادامه‌دار است. با توجه به نوسانات سال۱۳۹۹، پول‌هایی که دانایی، ریسک‌پذیری و توانایی تحلیل اطلاعات ندارند، به سمت صندوق‌های سرمایه‌گذاری حرکت کرده‌اند. با رصد کردن حجم معاملات نیز می‌توان متوجه این موضوع شد. تعدادی شرکت مختلف سبدگردانی وجود دارد و صندوق‌ها نیز از نظر تعداد و حجم بزرگ شده‌اند اما به نظر می‌رسد که فقط چند مجموعه سبدگردان در توسعه ابزارهای خود موفق عمل کرده‌اند. مدیران صندوق به‌جز اثرگذاری در حوزه بازدهی، باید شبکه فروش را نیز به خوبی گسترش دهند تا سودهای پایداری خلق شود. بزرگ شدن باید در راستای خلق بازدهی مناسب و نقد شوندگی بالا باشد. در حال حاضر حتی مشاوران سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها نیز شروع به سرمایه‌گذاری FOF (صندوق در صندوق) کرده‌اند. در نتیجه بلوغ دیگری نیز که در آن می‌توان شاهد تنوع صندوق‌ها بود در راه است. از طرفی سرمایه‌گذاران اطلاعات پیوسته‌ای از بازارهای مختلف دریافت می‌کنند. در مقاطعی افراد بازارها را با یک اختلاف بازدهی پیش‌بینی می‌کردند و پول خود را از بازارهایی با بازدهی پایین به سمت بازارهایی که بازدهی بیشتری داشتند هدایت می‌کردند. به نظر می‌رسد مدل‌سازی انجام شده از سوی اقتصاددان‌های تصمیم‌گیرنده، در راستای حفظ پیوستگی بازار است تا بازدهی بازار مسکن، دلار، طلا و بعضی ابزارهای بازار سرمایه نزدیک به هم باشد و اگر فاصله‌ای هم وجود دارد، باید همراه با رویداد خاصی باشد تا بازدهی یک بازار فاصله زیادی بگیرد. همچنان بازار سرمایه بهترین بازار برای پول‌های کوچک و متوسط است. نقدشوندگی بالا، شفافیت و امنیت از مزایای بازار سرمایه برای این وجوه است. سایر بازارها مشکلات خاص خود را دارند. مثلا بازار طلا و سکه پرهزینه و غیرشفاف است و همچنین بازار سفارش‌مداری نیست. بازار ملک و مسکن فقط پول‌های بزرگ را جذب می‌کند. بازار رمزارزها نیز
به سبب قوانین و مقررات از گستردگی و عمق بالایی در ایران برخوردار نیست. در نتیجه بازار سرمایه در بلندمدت برای سلایق مختلف سرمایه‌گذاران مناسب است. یکی از ابزارهای موجود که با حمایت بورس انرژی و سازمان بورس شکل گرفت، صندوق چند کالایی در بورس انرژی است. بیش از ٧٠درصد از دارایی‌های صندوق، سمت سپرده‌های مشتقه بورس انرژی است که تابع قیمت‌های جهانی است و هرچه از اختلاف بین دلار نیمایی و دلار آزاد کاسته شود، این بازدهی در صندوق مذکور نیز منعکس می‌شود. در چند سال اخیر، اوراق بهادار‌سازی در صندوق‌ها خیلی خوب شکل گرفته و سلیقه سرمایه‌گذاران به این صندوق‌ها نزدیک شده است چراکه به جای معاملات فیزیکی کالا و انرژی می‌توانند از ابزارهای مشتقه استفاده کنند. در نتیجه تنوع صندوق‌ها در راستای رویکرد جدید سرمایه‌گذاران است. بازار مشتقه نیز بازاری است که با سرمایه کم و اهرم بالا، برای افراد علاقه‌مند به نوسان‌گیری، بازاری توسعه یافته است. حجم معاملات صندوق‌های سرمایه‌گذاری و رصد کردن NAV و عملکرد مدیران صندوق‌ها و بازار مشتقه، سلیقه آینده سرمایه‌گذاران بازار سرمایه ایران خواهد بود.
*مدیرعامل کارگزاری فارابی
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد