موج عرضه‌ها منشا تردید سهامداران

لیلا حاجی‌زاده- مدیر سرمایه‌گذاری شرکت نوآوران مدیریت سبا با ارائه تحلیلی از روند فعلی و آتی بازار سرمایه، چشم‌انداز پنج صنعت مطرح بورسی را با توجه به تحولات اقتصاد داخلی و جهانی پیش‌بینی کرد و از تیم مدیریتی جدید خواستار اعمال دو تغییر در ساختارهای معاملاتی شد. امیرعباس کریم‌زاده با تحلیل روند فعلی و آتی بازار سرمایه، به تاثیر قابل توجه کاهش نرخ سود بانکی بر بازارهای پولی و مالی اشاره کرد و اظهار داشت: بازار سرمایه کشور همگام با توافق بانک‌ها مبنی بر کاهش نرخ سود سپرده بانکی و تعدیل نرخ سود سپرده یک ساله به ۱۵ درصد عملا سایر بازارهای پولی و مالی را متحول کرده به طوری‌که سرآغاز کاهش نرخ سود سپرده بانک‌ها، کاهش نرخ اسناد خزانه و اوراق مشارکت را به همراه داشته است. به گفته وی، خروج بخشی از منابع بانک‌ها به دلیل کاهش نرخ سود سپرده‌ها و همچنین تعدیل کاهشی نرخ سود صندوق‌های با درآمد ثابت در تضمین بانک‌ها، عملا منجر به این امر شده که بخشی از منابع مزبور روانه بازارهای موازی شود.
نقدینگی بانک‌ها در بازار سرمایه
کریم‌زاده با تاکید بر اینکه پیش‌بینی می‌شود بخشی از منابع بانکی به سمت بازار سرمایه سوق داده شود، خاطرنشان کرد: از آنجایی که اقتصاد با تورم بالایی درگیر نبوده و نرخ تورم نیز تک‌رقمی است از همین رو اعتقاد به رشد قابل توجه در افزایش قیمت مسکن دور از ذهن بوده و تنها می‌توان انتظار تحرک معاملات بخش مسکن را داشت و پیش‌بینی تزریق تمام‌ منابع از بانک‌ها به مسکن دور از واقعیت است. همچنین سکون و آرامش در سایر بازارهای موازی از جمله ارز و تا حدودی طلا، این واقعیت را در ذهن متبلور کرده که باید بخشی از منابع بانکی به سمت بازار سرمایه سوق داده شود. این فعال بازار سرمایه در خصوص برخی شنیده‌های اخیر مبنی بر افزایش نرخ بین‌بانکی و تاثیر آن بر روند معاملات بازار سهام، خاطرنشان کرد: به نظر می‌رسد در حال حاضر دلیلی برای افزایش این نرخ وجود ندارد این در حالی است که هم‌اکنون نرخ سود اوراق هم در حال کاهش است. کریم‌زاده افزود: اگر بانک‌ها با مشکل خروج سپرده‌ها روبه‌رو شوند و نتوانند از منابع موجود سپرده‌ها را بازپس دهند مجبورند از بانک‌ها استقراض کنند و افزایش روند مزبور می‌تواند نرخ بین‌بانکی را افزایش دهد. از طرفی این خبر می‌تواند برای بازار سرمایه خوشایند باشد چراکه نشان دهنده خروج بخشی از منابع بازار پول است. وی در پاسخ به این سوال که مهم‌ترین دلیل کاهش حجم و ارزش معاملات در بازار سرمایه چیست، گفت: کاهش حجم و ارزش معاملات در بازار سرمایه در دو هفته اخیر نشان از خروج نقدینگی از بازار سرمایه نیست‌ چرا‌که نزدیک شدن به تسویه معاملات اعتباری کارگزاری‌ها در شهریورماه، افزایش عرضه از سوی سهامداران حقیقی را رقم خواهد زد بنابراین بازار سرمایه با نگرانی از عرضه‌های موجود با تردید عمل می‌کند. کریم‌زاده افزود: انتظار می‌رود با ارائه گزارشات بهتر و تعدیل مثبت در برخی گروه‌ها از جمله شرکت‌های رایانه، پیمانکاری، قطعه‌سازان، پالایشگاهی‌ها، معدنی‌ها و فولادی‌ها بازار سرمایه راه درست و دقیق خود را پیدا و روند صعودی را از نیمه دوم سال آغاز کند.
چشم‌انداز ۵ صنعت بورسی
مدیر سرمایه‌گذاری شرکت نوآوران مدیریت سبا در ادامه چشم‌انداز پنج صنعت بورسی شامل گروه پالایشگاهی، قطعه‌سازی، رایانه، معدنی و فولادی را تشریح کرد. به گفته کریم‌زاده، در حال حاضر صعود قیمت جهانی روی به ۲۲۷۰ دلار در هر تن و پیش‌بینی‌‌هایی مبنی بر تداوم کسری ۴۰۰ تا ۵۰۰ هزار تنی روی تا نیمه اول سال ۲۰۱۷، رشد قیمت سنگ‌آهن در بورس دالیان چین به بیش از ۶۷ دلار در هر تن، چشم‌انداز مثبت فولاد جهانی در سال آتی و انتظار رشد قیمت بیلت و به تبع آن افزایش قیمت بیلت و کنسانتره داخلی، از مولفه‌های مهمی است که می‌تواند کامودیتی‌های مهم دنیا را تکان قمیتی داده بنابراین شرایط مساعدی پیش روی صنعت فلزات اساسی و سنگ آهنی‌ها قرار خواهد داشت. وی افزود: صعود شاخص «GFMS base metal index» (مبین میانگین قیمت شش فلز رنگین مس، نیکل، روی، قلع، آلومینیوم و سرب) طی بازه‌های زمانی سه ماهه، شش ماهه و یک ساله گواهی بر رشد قیمت فلزات مزبور در دنیاست. همچنین صعود شاخص بالتیک (شاخص حمل و نقل جهانی) در طی پنج ماهه اخیر نشان از بهتر شدن وضعیت حمل کالاها در جهان بوده که رشد آن گواه بر انتظار رشد قیمتی در بازار کالایی است. این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه اقبال به صنعت پالایشگاهی رو به افزایش است، گفت: پیش‌بینی‌های اخیر اوپک مبنی بر افزایش تقاضای نفت خام و انتظار رشد قیمتی به بیش از ۶۰ تا ۷۰ دلار در هر بشکه امیدواری به صنعت پالایشگاهی را بیش از پیش ساخته است. همچنین احتمال فریز نفتی اعضای اوپک و محدود کردن سقف عرضه توسط اعضای اوپک انتظار رشد قیمتی نفت خام را بیش از پیش ساخته بنابراین می‌توان برگشت بازار سرمایه در اواخر شهریورماه از سوی این گروه را پیش‌بینی کرد. کریم‌زاده افزود: همچنین اقدامات اخیر بانک مرکزی مبنی بر گشایش ال‌سی برای واحدهای تولیدی با نرخ دلار آزاد نوید‌بخش تک نرخی شدن ارز به سمت ارز آزاد بازار به جای ارز مبادله‌ای است که این امر می‌تواند برخی از صنایع از جمله برخی شرکت‌های پالایشگاهی با موجودی نفت خام بالا و شرکت‌های صادرات محور و همچنین شرکت‌های تولیدکننده یوتیلیتی را با رشد سود همراه کند.
رشد سودآوری در شرکت‌های انفورماتیکی
وی به رشد سودآوری در یک صنعت دیگر بازار سرمایه کشور اشاره کرد و گفت: در گروه رایانه فصل جدیدی را مشاهده خواهیم کرد به گونه‌ای که این شرکت‌ها در سال گذشته که بدترین سال اقتصادی دولت به شمار می‌آمد، تعدیل مثبت سود را به همراه داشتند بنابراین با رفع تحریم‌ها و ورود تکنولوژی‌های نوین به این صنایع با آغاز همکاری با رقبای خارجی می‌توانند گام بهتری بردارند بنابراین انتظار تعدیل مثبت سود در شرکت‌های انفورماتیکی تا پایان سال وجود دارد. مدیر سرمایه‌گذاری شرکت نوآوران مدیریت سبا همچنین در خصوص تحلیل صنعت قطعه‌سازی در آینده هم گفت: قطعه‌سازان که یک مرحله از خودروسازان جلوتر هستند با افزایش حاشیه سود عملیاتی در گزارش شش ماهه روبه‌رو می‌شوند که ورود نقدینگی به سهام قطعه‌سازان در هفته‌های اخیر نشان از اقبال بازار به امر مزبور است. به طوری‌که می‌توان با ورود سرمایه‌گذار خارجی و مشارکت جوینت ونچری با این شرکت‌ها، فصل بهتری را در عملکرد آتی این گروه مشاهده کرد.کریم‌زاده در پایان پیش‌بینی از چشم‌انداز بازار سرمایه ارائه کرد و گفت: ورود نقدینگی‌های جدید از سوی صندوق‌های با درآمد ثابت به بازار سرمایه به منظور جبران کاهش نرخ سود تضمین شده و همچنین اقدامات آتی سازمان بورس مبنی بر ادغام صندوق‌های کوچک به صندوق‌های بزرگ‌تر می‌تواند منجر به ورود نقدینگی بیشتری از این صندوق‌ها به بازار سرمایه شود. وی خاطرنشان کرد: همچنین در صورتی که سازمان بورس اقداماتی مبنی بر افزایش دامنه نوسان قیمت‌ها و حذف حجم مبنا را در دستور کار قرار دهد، تشکیل صف‌های خرید در نمادهای کوچک با تزریق نقدینگی سفته‌بازان در بازار کاهش یافته و فرهنگ تحلیل محوری بازار بیشتر خواهد شد.