هفته پرالتهاب کامودیتی‌ها در جهان

«جهان‌صنعت»- در هفته منتهی به ۲۷آوریل ۲۰۲۵، بازارهای جهانی کالاهای پایه با نوسانات متضادی روبه‌رو شدند. تغییرات قیمتی در طلا، نفت، گاز طبیعی، نقره و فولاد عمدتا در سایه تحولات اقتصادی، سیاسی و تغییر انتظارات سرمایه‌گذاران شکل گرفت. در حالی که نفت برنت و نقره رشد محدودی را تجربه کردند، طلا و گاز طبیعی با افت قیمت همراه شدند و بازار فولاد چین تحت فشار ضعف تقاضا و افزایش تولید همچنان در سطوح پایین قیمتی نوسان کرد.
رشد محدود نفت برنت در سایه کاهش موجودی‌ها
قیمت نفت برنت در این هفته با رشد 92/‏‏0‌درصدی همراه شد و توانست بخشی از زیان‌های قبلی خود را جبران کند. کاهش موجودی‌های نفت خام آمریکا، نگرانی‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه و ادامه سیاست‌های محدودیت عرضه اوپک‌پلاس مهم‌ترین دلایل این افزایش قیمت عنوان شده‌اند. هرچند رشد قیمت قابل ‌توجه نبود و بازار بیشتر در حالت انتظار برای وضوح بیشتر در مورد روند تقاضای جهانی قرار داشت. برخی داده‌ها از کندی رشد اقتصادی در اقتصادهای بزرگ مصرف‌کننده انرژی مانند چین و آمریکا حکایت دارند که می‌تواند بر چشم‌انداز مصرف نفت در ماه‌های آینده سایه بیندازد. در این میان، مواضع کشورهای عضو اوپک‌پلاس درباره سطح تولید آتی نیز یکی از متغیرهای تعیین‌کننده برای حرکت‌های قیمتی در بازار نفت ارزیابی می‌شود. نفت برنت در طول هفته، عمدتا تلاش کرد سطوح حمایتی کلیدی خود را حفظ و از ورود به فاز نزولی عمیق‌تر جلوگیری کند.
ادامه افت قیمت گاز طبیعی در فضای اشباع عرضه
بازار گاز طبیعی هفته‌ای منفی را پشت‌سر گذاشت و قیمت‌ها با افت 62/‏‏‏2‌درصدی همراه شدند. این کاهش قیمت در شرایطی رقم خورد که ذخایر گاز طبیعی در ایالات متحده و اروپا نسبت به میانگین‌های تاریخی همچنان در سطوح بالایی قرار دارند.
آب‌وهوای گرم‌تر از حد معمول در فصل بهار تقاضای گرمایشی را به طور قابل ‌توجهی کاهش داده و این امر فشار بر قیمت‌ها را تشدید کرده است. از سوی دیگر، نگرانی‌ها نسبت به کندی رشد اقتصادی جهانی، خصوصا در اقتصادهایی مانند منطقه یورو و چین، انتظارات درباره افزایش مصرف صنعتی گاز را نیز تضعیف کرده است. نبود اختلالات جدی در زنجیره عرضه جهانی گاز، به ویژه پس از زمستان ملایم نیم‌کره‌شمالی، مزید بر علت شده و مانع بازگشت قوی قیمت‌ها شده است.
فشار فروش طلا در پی افزایش اشتهای ریسک
طلا در هفته گذشته یکی از ضعیف‌ترین عملکردها را در میان کالاهای پایه ثبت کرد و با افت 33/‏‏3‌درصدی روبه‌رو شد. تحکیم ارزش دلار آمریکا نسبت به سایر ارزهای اصلی، کاهش سطح تنش‌های ژئوپلیتیک و انتشار داده‌های اقتصادی بهتر از انتظار در برخی نقاط جهان، فشار فروش گسترده‌ای بر بازار طلا وارد کرد.
با بهبود انتظارات نسبت به رشد اقتصادی و تقویت بازارهای سهام، سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیرتر شده و تمایل به دارایی‌های امن مانند طلا کاهش یافته است. در بازارهای آتی طلا نیز کاهش قابل ‌توجه حجم موقعیت‌های خرید دیده می‌شود که نشان از خروج سرمایه‌گذاران از این بازار دارد. تقاضای فیزیکی در بازارهای آسیایی با وجود کاهش قیمت نتوانسته به میزان قابل‌ توجهی از افت قیمت جلوگیری کند.
رشد ملایم نقره در سایه انتظارات صنعتی
در تقابل با روند نزولی طلا، نقره توانست عملکردی مثبت به ثبت برساند و با رشد 01/‏‏‏1‌درصدی هفته را به پایان برساند. نقره به دلیل کاربرد گسترده‌تر در صنایع الکترونیک، انرژی‌های تجدیدپذیر و ساخت‌وساز نسبت به طلا از مصونیت بیشتری در برابر تغییرات اشتهای ریسک سرمایه‌گذاران برخوردار است.
افزایش خوشبینی‌ها نسبت به احیای بخش تولید در چین و انتشار برخی داده‌های مثبت از بخش ساخت‌وساز ایالات‌متحده و هند، باعث شد تقاضای صنعتی بالقوه برای نقره در کانون توجه قرار گیرد. این عوامل تا حدودی اثر منفی ناشی از تقویت دلار و کاهش ریسک‌گریزی عمومی را خنثی کرد. علاوه بر این، موجودی انبارهای بورس‌های کالایی برای نقره در سطوح نسبتا پایینی قرار دارد که می‌تواند در میان‌مدت عاملی حمایتی برای قیمت باشد.
تداوم ضعف تقاضا و افزایش عرضه در فولاد چین
بازار فولاد چین در هفته گذشته شاهد ادامه ضعف قیمت‌ها بود و قیمت معاملات آتی میلگرد فولادی به محدوده 3040یوآن در هر تن رسید. این افت در شرایطی رقم خورد که تنها چند روز پیش، قیمت‌ها تا پایین‌ترین سطح هفت ماه اخیر یعنی 3017یوآن سقوط کرده بودند. افزایش تولید فولاد خام چین با وجود اعلام سیاست‌های رسمی مبنی بر کنترل ظرفیت تولید، یکی از دلایل کلیدی فشار نزولی بر قیمت‌ها به‌ شمار می‌رود. براساس آخرین داده‌های منتشرشده، تولید فولاد خام چین در ماه مارس ۲۰۲۵ با رشد سالانه 6/‏3‌درصدی به ۹۳‌میلیون تن رسیده است. این در حالی است که انتظار می‌رفت دولت با اعمال محدودیت‌های سختگیرانه‌تر بر کارخانه‌ها، از مازاد عرضه جلوگیری کند. از طرف دیگر، بازار املاک چین که یکی از مهم‌ترین محرک‌های تقاضا برای فولاد ساختمانی است، همچنان در وضعیت شکننده قرار دارد. ضعف فروش واحدهای مسکونی، افت قیمت املاک و مشکلات شدید نقدینگی در شرکت‌های بزرگ ساختمانی باعث شده تقاضای فولاد برای پروژه‌های جدید به شدت محدود شود. در عرصه سیاست خارجی، اعلامیه اخیر دولت ایالات متحده مبنی بر عدم تغییر فوری تعرفه‌های موجود بر واردات کالاهای چینی، هرچند به کاهش نسبی تنش‌های تجاری کمک کرد اما نبود پیشرفت ملموس در مذاکرات رسمی، همچنان فضای عدم قطعیت را در بازار فولاد حاکم نگه داشته است. این عوامل در مجموع مانع هرگونه اصلاح قیمتی معنادار در بازار میلگرد شده‌اند و فشار نزولی بر بازار پابرجا مانده است.