وجود حباب قیمتی در برخی سهم‌ها

باشگاه خبرنگاران جوان- یک کارشناس بازار سرمایه گفت: اگر سهام شرکتی، پایین‌تر از ارزش ذاتی معامله شود، سهم ارزنده و دارای بازده مورد انتظار مثبت است. بابک سالاروند در خصوص ارزندگی سهام موجود در بازار سرمایه اظهار کرد: ارزش هر دارایی برابر با ارزش فعلی جریانات نقد آتی آن دارایی است. از آن جا که سهام یک دارایی مالی است، بر مبنای همین، ارزش‌گذاری می‌شود؛ بنابراین در ادبیات ارزش‌گذاری گفته می‌شود که اگر برای شرکتی جریانات نقدی در زمان آینده متصور نباشیم، نمی‌توانیم ارزشی برای آن در نظر بگیریم. او بیان کرد: وجود جریان نقد آتی ارتباطی به کوچک یا بزرگ بودن شرکت و به تبع آن سهام آن شرکت ندارد. اگر سهام شرکتی، بالاتر از ارزش ذاتی آن معامله شود، سهم دارای حباب است و اگر پایین‌تر از ارزش ذاتی معامله شود، سهم ارزنده و دارای بازده مورد انتظار مثبت است. این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به این پرسش که، چرا تمام کارشناسان اعتقاد به وجود حباب در سهام کوچک دارند، گفت: وجود حباب در سهام، لزوما به کوچک یا بزرگ بودن آن ارتباطی ندارد، اینکه گفته می‌شود تمام سهم‌های کوچک دارای حباب هستند، حرف نادرستی است. همچنین در صنایع مختلف ممکن است که هم سهم ارزنده و هم سهم حبابی وجود داشته باشد. او افزود: بنابراین باید وضعیت هر شرکت به صورت جداگانه مورد بررسی قرار گیرد و سپس درباره ارزندگی یا عدم ارزندگی آن صحبت شود. سالاروند در خصوص وضعیت بازار سرمایه در سال ۹۹ و علت حباب به وجود آمده در سهام بازار سرمایه اظهار کرد: به خاطر شرایط نیمه اول سال۹۹ و بالا رفتن غیرمتعارف قیمت سهام و به دلیل انتظارات تورمی، نرخ بهره، نرخ ارز و دخالت‌های بیرونی بازار سرمایه خیلی از سهم‌ها دچار حباب شدند. این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به این پرسش که، ممکن است هنوز با وجود ریزش ۷۰درصدی سهام باز هم برخی سهام ریزش داشته باشند تشریح کرد: در بلندمدت سهم‌ها به ارزش ذاتی خود نزدیک می‌شوند، یعنی اگر سهمی حباب داشته باشد، قطعا باید تخلیه شده و به نزدیک ارزش ذاتی برسد. این امکان وجود دارد که سهامداران این نوع سهام، باز هم تا زمان تخلیه حباب و متعادل شدن سهم دچار زیان شوند. او افزود: البته ذکر این نکته نیز ضروری است که بسیاری از سهم‌هایی که در حال حاضر ارزندگی دارند، در حالت منفی معامله شده یا در صف فروش قرار گرفته‌اند. این نکته نیز به خاطر برهم خوردن تعادل بازار به دلایل گوناگون است. این نکته می‌تواند برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران مزیت هم داشته باشد، که آن، ایجاد فرصت‌های خوب سرمایه‌گذاری در برخی نمادهاست. او در پایان توصیه کرد: راهکار این است که افراد ارزش ذاتی سهام را پیدا کنند و با توجه به شرایط بازار سرمایه، ریسک‌های موجود در بازار، ورود نقدینگی به بازار و دیگر عوامل بنیادی تصمیم‌گیری به خرید سهم کنند.