ورود بدون آموزش، سقوط سرمایه!

سلمان یزدانی، مدیر مشتقه گروه مالی اقتصاد بیدار در گفت‌وگو با «جهان‌صنعت»، خطرات بازار آپشن برای سرمایه‌گذاران جدید را بررسی کرد:
محدودیت دامنه نوسان که دلیل آن ریسک‌های موجود در منطقه بود و همچنین ریزش شدید بازار، باعث شد که اکثر فعالان با محدودیت دامنه نوسان موافقت کنند. وقتی دامنه نوسان محدود شد، ریسک‌ها کاهش یافت و بازار برگشت، بازار با صف خرید مواجه شد و در نتیجه فعال‌های بازار به صورت ناخودآگاه به سمت آپشن‌ها آمدند، یعنی علاوه‌بر تریدرهای سنتی که در بازار آپشن حضور داشتند، افراد جدیدی به بازار اضافه شدند و به همین دلیل طی چند روز گذشته رکورد معاملات آپشن جابه‌جا شد. بازار آپشن مثل تمام بازارهای اهرمی، خطرناک است. در بازار سهام یک ارزش ذاتی و یک قیمت تابلو وجود دارد و هرچه این دو به هم نزدیک‌تر باشند یعنی سهام ارزنده‌تر است. در بازار آپشن شرایط متفاوت است.
در بازار آپشن‌ها سررسیدها و نمادهای مختلف برای یک دارایی وجود دارد. هرکدام از این نمادها علاوه‌بر ارزش ذاتی، ارزش زمانی نیز دارند. ارزش زمانی براساس انتظارات بازار رصد می‌شود. به طور مثال در روز دوشنبه هفته جاری، قیمت آپشن‌ها روی تابلو به شدت گران بود. یعنی علاوه‌بر ارزش ذاتی از ارزش زمانی منطقی نیز فاصله گرفته بود. تجربیات قبلی مثل اردیبهشت‌ماه و آبان‌ماه سال گذشته نشان داده است که اگر افراد ناآگاه و بی‌تجربه وارد بازار شوند، ضررهای بسیار سنگینی را تحمل خواهند کرد که شاید قابل جبران نباشد. آپشن مثل سهام نیست که سرمایه‌گذار به امید برگشت بازار سهام را نگه دارد بلکه چون موضوع زمان مطرح است، ممکن است بخش قابل‌توجهی از پول از دست برود.
در نتیجه اولین نکته این است که بدون آموزش وارد بازار نشوید. استراتژی خرید کال آپشن (اختیار خرید) به هیچ عنوان استراتژی خوبی نیست چون قیمت‌ها گران است و سرمایه‌گذار حتی ممکن است قیمت سمت خرید یک هفته بعد را خریداری کند. در نهایت بازار آرام می‌شود و آپشن‌ها منفی می‌شوند. در این شرایط عده‌ای تقصیر را به گردن آپشن‌ها انداخته و بیان می‌کنند که چرا آپشن‌ها خلاف بازار حرکت می‌کنند. در چنین مواردی افراد حرفه‌ای در سمت فروش قرار می‌گیرند.
درنتیجه اگر فرد تجربه کافی در بازار آپشن ندارد، به هیچ وجه در سمت خرید کال‌ها قرار نگیرد.
اگر هم علاقه زیادی دارد که بازار آپشن‌ها را تجربه کند، باید با سرمایه خیلی کم مثلا یک‌بیستم پرتفوی خود وارد شود. بدون شک مثل دفعات قبل و بعد از هر رشدی، شاهد اصلاح خواهیم بود.
وقتی اصلاح رخ دهد آپشن‌ها چندین برابر بازار اصلاح می‌شوند. از طرفی اگر فرد آموزش دیده است، توصیه می‌شود استراتژی داشته باشد. برای مثال اگر یک کال می‌خرد، چیزی بالاتر را بفروشد. درست است که سود او محدود می‌شود اما بخشی از ارزش زمانی اضافی موجود برمی‌گردد. در نهایت به هیچ‌وجه بدون مشورت و بدون تجربه کافی وارد بازار آپشن‌ها نشوید.