پتانسیل‌های بورس برای صعود

این روزها قیمت کالاها شیب صعودی دارد و فشار تورم کاملا محسوس است؛ حال آنکه بازار سرمایه هنوز رشد چندانی نداشته است. در همین حال روند افزایش قیمت‌ها در بازار جهانی نیز با وجود برخی نوسانات مقطعی عموما پایدار بوده و به نظر می‌رسد برخی شرکت‌های بازار سرمایه پتانسل مناسبی برای رشد از این مسیر داشته باشند. بهمن فلاح کارشناس بازار سرمایه بر این باور است که پتروشیمی‌ها ظرفیت بالایی برای صعود دارند اما در همین حال معتقد است که بازار سرمایه هنوز نتوانسته است خود را با رشد تورم وفق داده و همپای آن صعود کند.این کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با بورس‌نیوز بیان کرد: پارادایم اقتصادی ما در حال حاضر چیزی جز تورم نیست. اقتصاد ما در چهار دهه گذشته از تورم ساختاری و انتظاری ضربه خورده است. فلاح افزود: از آنجا که ما همیشه با ناترازی بودجه، ناترازی بانک‌ها و عدم استقلال بانک مرکزی مواجه بوده‌ایم، با تورم ساختاری مواجه هستیم و از بین بردن این تورم هم از توان دولت‌ها خارج است. این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: درآمدهای دولت از دو محل درآمدهای نفتی و درآمدهای مالیاتی است و وقتی درآمدهای نفتی به دلایل سیاسی محقق نمی‌شود و به دلیل نداشتن نظام مالیاتی جامع، در تحقق درآمدهای مالیاتی هم مشکل داریم، با کسری بودجه‌ای روبه‌رو می‌شویم که برای جبران آن باید اقدام به برداشت از منابع بانک مرکزی به صورت مستقیم یا غیرمستقیم کرد که این اقدام هم منجر به افزایش پایه پولی و رشد نقدینگی و تورم خواهد شد. از سوی دیگر عمده بانک‌های کشور به علت پرداخت تسهیلات تکلیفی و دستوری، با معضل ناترازی دست‌و‌پنجه نرم می‌کنند و در نتیجه این ناترازی، بانک‌ها ناچار به استفاده از منابع بین‌بانکی و برداشت از بانک مرکزی بوده و چرخه باطل رشد نقدینگی و تورم در کشور ما ادامه دارد. کما اینکه در حال حاضر نقدینگی به نزدیکی پنج هزار همت و پایه پولی به حدود ۶۰۰ همت رسیده است. وی عنوان کرد: در چنین فضایی، با توجه به ریل‌گذاری نادرست دولت و مداخله‌ها در نظام قیمت‌گذاری دستوری و تعرفه‌گذاری و نظام گمرکی دستوری، از جذابیت‌های بازار سرمایه کاسته و غول نقدینگی را به جای تولید، به سمت بازارهای غیرمولد هدایت کرده است.
نقش اندک بازار سرمایه در اقتصاد ایران
فلاح اظهار کرد: در مانیفست بازارهای سرمایه، نقش بازار سرمایه هر کشوری در تامین اعتبار در حوزه سرمایه‌گذاری و نظام اقتصادی آن کشور باید حدود ۳۰ تا ۴۰ درصد باشد؛ ولی نقش بازار سرمایه ما حدود ۱۰ درصد بوده و همچنان ۹۰ درصد اقتصاد ما بانک‌محور است. این کارشناس بازار سرمایه بیان کرد: با این تفاسیر، در چهار دهه گذشته در بازار سرمایه پسرفت کرده‌ایم. مادامی که بانک مرکزی و سازمان بورس استقلال نداشته باشند و نگاه حاکمیت به بازار سرمایه مقطعی باشد، رشد این بازار پایدار نبوده و نمی‌تواند در مانیفست اقتصادی ما، نقش خود را ایفا کند. وی افزود: به همین خاطر، بازار سرمایه نتوانسته متناسب با تورم رشد کند و این موضوع سبب ایجاد دافعه و کوچ نقدینگی از این بازار شده و جریان نقدینگی نشان می‌دهد هنوز بازار سرمایه مورد اقبال سرمایه‌گذاران قرار نگرفته است.
سهم‌های جذاب بازار
این کارشناس بازار سرمایه در معرفی گزینه‌های مناسب برای سرمایه‌گذاری گفت: صنایعی که درآمدهای ارزی دارند و مشمول قیمت‌گذاری دستوری نبوده و نرخ فروش محصولات‌شان بر اساس قیمت‌های جهانی تعیین می‌شود، برای سرمایه‌گذاری مناسب‌تر هستند. فلاح عنوان کرد: بنابراین به نظر می‌رسد پتروشیمی‌ها به لحاظ بنیادی جذاب بوده و پتانسیل تحول دارند. پالایشی‌ها هم با توجه به افزایش قیمت‌های جهانی برای سرمایه‌گذاری در سال ۱۴۰۱ جذاب هستند.