چالش‌های امروز بورس از زبان یک فعال بازار سرمایه

یک فعال بازار سرمایه گفت: وضعیت امروز بازار سرمایه تحت تاثیر دورنمای سیاسی، دورنمای اقتصادی، بی‌تصمیمی در دولت، بالا رفتن غیرمعقول نرخ بهره، تورم و نحوه برخورد دولت با کسری بودجه خود است.
به گزارش صدای بورس، وضعیت امروز بازار سرمایه تحت تاثیر دورنمای سیاسی، دورنمای اقتصادی، بی‌تصمیمی در دولت، بالا رفتن غیرمعقول نرخ بهره، تورم و نحوه برخورد دولت با کسری بودجه خود است که در گفت‌‌وگویی داریوش روزبهانه فعال بازار سرمایه به بررسی این موارد یعنی مهم‌ترین چالش‌های بازار سرمایه پرداخته است.
او بیان کرد: ماهیت صنعت کارگزاری جایگاه رقابتی شرکت‌ها را تعیین می‌کند و از ابتدا استراتژی شرکت کارگزاری بانک خاورمیانه تبدیل شدن به شرکت نهادی بوده، بنابراین تمایل کمتری در ورود به حوزه‌های ریتیل و خرده‌فروشی خدمات داشته تا اینکه در سال‌های اخیر این موضوع را هم در دستور کار خود قرار داده است. از نظر رده‌بندی همیشه سعی در این بوده که نیم‌نگاهی به رده‌بندی عمومی بازار داشته باشد ولی حساسیت خاصی نسبت به آن وجود نداشته است بلکه تمام تمرکز شرکت روی این بوده که بتوانیم در زنجیره ارزش بانک خاورمیانه نقش مثبتی را ایفا کنیم. در واقع کارگزاری بانک خاورمیانه نقش دوگانه‌ای هم در بازار سرمایه داشته و باید تمام محصولاتی که شرکت کارگزاری از آن انتظار می‌رود را ارائه می‌داده و هم به ترتیبی رفتار سازمانی و استراتژی خود را تنظیم می‌کرد تا ارتباط بانک خاورمیانه را به عنوان بانکی شناخته شده از نظر رنکینگ بانکی و سود عملیاتی با‌ثبات و پایداری که دارد، حفظ کند، بنابراین این نقش برای شرکت پررنگ‌تر بوده تا اینکه به عنوان رقیب شرکت‌های کارگزاری که محصولات خود را ارائه می‌دهند، به بخش ریتیل متمرکز باشد.
این فعال بازار سرمایه گفت: در واقع نهادهای مالی با نرخ فعالیت می‌کنند و به مشتریان خود قول می‌دهند تا نرخ بازده مشخصی را برای آنها محقق کنند. در حال حاضر نرخ‌های تامین مالی به صورت مستقیم افزایش پیدا کرده و نکته تعجب‌آور این است مدیرانی که برای تامین مالی به کارگزاری مراجعه می‌کنند، هر نرخ بالایی به آنها ارائه شود، می‌پذیرند. علت این است که خودشان را از تله‌های مالی برای خرید مواد اولیه و هر نیاز دیگری که دارند، نجات دهند ولی زمانی که متوسط مارجین کمپانی‌های ایران به زور ۱۰ یا ۱۵درصد را می‌سازد و نرخ تامین مالی آنها به حوالی ۴۶درصد رسیده، آینده خوبی را برای بازار سرمایه رقم نمی‌زند و به نظر می‌رسد باید از اینجا هدایت مشکلات را به دست گرفت.
او تصریح کرد: در حقیقت نمی‌توان فهرستی از مشکلات اعلام کرد اما در سال‌های اخیر و به ویژه از خرداد ۱۳۹۹ به بعد با توجه به سیاست‌های دولت قبل مبنی بر اینکه گروه‌های مردم را جذب بازار سرمایه کند، این دورنما را نشان داد که مشارکت‌های عمومی از طریق بازار سرمایه امکان‌پذیر است و آن فاجعه‌ شکل گرفت؛ پس از آن هم تاکنون فضایی که بر بازار سرمایه ایران حاکم شده را می‌توان با چند متغیر بیان کرد. به نظر می‌رسد بنیادی‌ترین آن اشتباهاتی است که روی اداره بازار بدهی در ایران اتفاق افتاده است. حرکت‌های بانک مرکزی، بالا بردن ناگهانی نرخ بهره ۳۰درصدی که در اواخر سال قبل شاهد بودیم که به نظر می‌رسد نرخ تامین مالی شرکتی و دولتی از رنج‌های خطرناکی عبور می‌کند که در تناقض با وضعیت بازار سرمایه است. دورنمای سیاسی، دورنمای اقتصادی، بی‌تصمیمی در دولت و تلاش آن برای تثبیت همه چیز از جمله نرخ دلار نیمایی و نرخ‌های محصولات شرکت‌هایی که در بورس روی تابلو هستند از یک سو و بالا رفتن غیرمعقول نرخ بهره که تابع تورم و سیاست‌های پولی دولت است و نحوه برخورد دولت با کسری بودجه خود شاه‌بیت وضعیت امروز بازار سرمایه است، بنابراین اگر قرار باشد مشکلات بازار سرمایه حل شود به طور معقول باید از اینجا شروع شود. خطرناک‌ترین وضعیتی که در حال حاضر وجود دارد، نرخ تامین مالی شرکتی و نرخ‌های اخزایی است که امروز با آن مواجه هستیم که در جلسات داخلی وقتی راجع به آن صحبت می‌شود، افقی برای آن در نظر گرفته شده است و اگر با همین راهبرد بازار بدهی و سیاست پولی دولت پیش رود، سال بسیار سختی را برای بازار سرمایه پیش‌بینی می‌کنیم.