3 - 05 - 2025
کارنامه ۱۰ کارگزار برتر بورس در فروردین
گروه بورس- فروردین‌ماه ۱۴۰۴ بازار سرمایه ایران شاهد رقابتی گسترده میان کارگزاری‌ها در انواع شیوه‌های معاملاتی و ابزارهای مالی بود؛ رقابتی که نه‌تنها در رتبه‌بندی نهایی بلکه در جزئیات عملکرد آنها در هر بخش از بازار، تفاوت‌های معناداری را آشکار کرد.
کارگزاری‌ها در سه حوزه معاملات ایستگاهی، معاملات برخط عادی و معاملات برخط گروهی، حضور فعالی داشتند و نتایج عملکرد آنها در بازارهای سهام، اوراق بدهی، مشتقه‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری، روایتی روشن از استراتژی‌های معاملاتی گوناگون آنها به‌دست می‌دهد.در حالی که برخی کارگزاری‌ها همچون آگاه و مفید در جایگاه‌های نخست فهرست کل قرار گرفتند، بررسی جزئی‌تر آمار نشان می‌دهد که آنها در همه بازارها عملکرد یکسانی نداشته‌اند؛ برخی در معاملات صندوق‌ها پیشتاز بودند و برخی دیگر تمرکز خود را بر سهام یا ابزارهای مشتقه گذاشتند. تفاوت معنادار میان بازیگران اصلی هر زیر‌بخش بازار گویای آن است که رتبه‌های کلی نمی‌توانند به‌تنهایی گویای کیفیت عملکرد یا تخصص حرفه‌ای باشند.
رقابت در ایستگاه کارگزاری
گزارش تفکیکی معاملات ایستگاه کارگزاری فروردین۱۴۰۴ نشان می‌دهد که جایگاه کارگزاران در زیر‌بخش‌های مختلف بازار تفاوت قابل‌ملاحظه‌ای دارد و برترین بازیگران هر بخش الزاما همان رتبه‌بندی کل نیستند. در بازار اوراق بدهی- اوراق صکوک، کارگزاری بانک تجارت با ثبت حدود ۴۵۴میلیارد تومان در صدر ایستاد؛ مبین سرمایه با ۱۹۵میلیارد تومان و آگاه با ۵۰میلیارد تومان جایگاه دوم و سوم را به خود اختصاص دادند. در بخش اوراق مشارکت نیز تنها عملکرد قابل‌اعتنا به بانک تجارت تعلق دارد که حدود ۶۰۶میلیارد تومان معامله ثبت کرد. در بازار اوراق مشتقه- اختیار فروش تبعی، رقابت به ارقام کوچک‌تری محدود شد: مفید با ۲میلیارد تومان پیشتاز بود، بانک پاسارگاد با 3/1میلیارد تومان در تعقیب قرار گرفت و اقتصاد بیدار با ۴۵۸میلیون تومان رتبه سوم را کسب کرد. در بازار سرمایه‌گذاری حرفه‌ای (سهام عادی بورس) تنها تراکنش قابل‌توجه به آگاه تعلق داشت که ۹۸۰میلیون تومان معامله انجام داد و سایر کارگزاران در این بخش فعالیت ملموسی ثبت نکردند. بخش پرحجم بازار سهام- سهام عادی بورس، چهره‌ای متفاوت داشت؛ بانک پاسارگاد با حدود 6/1هزار میلیارد تومان بیشترین سهم را به خود اختصاص داد، مفید با 2/1هزار میلیارد تومان در جایگاه دوم قرار گرفت و اقتصاد بیدار با ۹۶۱میلیارد تومان سوم شد.
در مقایسه آگاه که در رتبه‌بندی کلی صدرنشین بود، در همین زیر‌بخش با ۷۴۱میلیارد تومان به رتبه هفتم نزول کرد و نشان داد ساختار معاملاتش بیش از آنکه به معاملات سهام عادی متکی باشد، به صندوق‌های قابل معامله وابسته است. در بخش حق‌تقدم بورس، مفید با 4/1هزار میلیارد تومان فاصله چشمگیری با سایر رقبا ایجاد کرد؛ بانک تجارت با ۴۹۹میلیارد تومان کاریزما با ۳۰۰میلیارد تومان در رتبه‌های بعدی قرار گرفتند. سرانجام در بازار صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله (ETF)، بانک پاسارگاد با ثبت 7/9هزار میلیارد تومان صدرنشین بی‌رقیب بود؛ فیروزه آسیا و اقتصاد بیدار به ترتیب با 0/6 و 5/5هزار میلیارد تومان فاصله را حفظ کردند در حالی که آگاه با ۸۱۲میلیارد تومان در این بخش به جایگاه هفتم بسنده کرد. این ارقام نشان می‌دهد که تمرکز پاسارگاد به‌روشنی برETFهاست در حالی که فیروزه آسیا و اقتصاد بیدار نیز سهم قابل‌توجهی از تقاضای صندوقی را جذب کرده‌اند.
به طور خلاصه برترین کارگزاران در هر بازار فرعی الزما همان بازیگران برتر کل نیستند؛ بانک تجارت در اوراق بدهی پیشتاز است، مفید و پاسارگاد در مشتقات و سهام عادی رقابت نزدیکی دارند و پاسارگاد با فاصله زیاد در ETFها فرمانروایی می‌کند. این جابه‌جایی رتبه‌ها تصویر روشنی از استراتژی‌های متنوع کارگزاران در مواجهه با بخش‌های مختلف بازار سرمایه ارائه می‌دهد و تفاوت وزن‌دهی آنها به ابزارهای بدهی، مشتقه و صندوقی را برجسته می‌سازد.
رقابت در معاملات بر خط عادی
در فروردین امسال کارگزاری‌ها در رقابت در قسمت معاملات برخط عادی نیز عملکرد متفاوتی در بازارهای مختلف آن نشان دادند. در بازار بدهی که عمده آن مربوط به اوراق صکوک بود، آگاه با ۱۱میلیون تومان، مفید با رقم ناچیز ۸۳۷هزار تومان در مقابل کارگزاری بانک پاسارگاد با ۱۰میلیارد تومان قرار گرفتند. در بازار اوراق مشتقه، آگاه با ۸۰میلیون تومان در مقابل مفید با ۱۴۷۰میلیارد تومان قرار گرفت؛ کارگزاری بانک پاسارگاد نیز با ۸۵میلیارد تومان و کارگزاری فیروزه نیز با ۷۹میلیارد تومان در مقابل هم صف‌آرایی کردند. این در حالی است که در میان رتبه‌های انتهایی ۱۰کارگزار برتر فروردین‌ماه امسال نیز عملکردهای خوبی در این بخش از بازار مشاهده می‌شود. به‌عنوان مثال پیشرو نیز با ۶۰۳میلیارد تومان عملکرد مطلوبی از خود نشان داد.
در سوی دیگر بازار مشتقه، آگاه رقم بسیار ناچیزی در معاملات مربوط به اختیار فروش ثبت کرد در حالی که مفید با رقمی معادل ۳۱۵میلیارد تومان مجددا در این قسمت از آن پیش افتاد و باقی کارگزاری‌ها نیز باوجود رقابت تنگاتنگ، رقم‌هایی کم‌وبیش نزدیک به هم را به ثبت رساندند اما در بازار سرمایه‌گذاری حرفه‌ای که میدان رقابت سرسختی برای کارگزاری‌ها محسوب می‌شود، در بخش معاملات سهام عادی بورس، کارگزاری آگاه با ۲۱میلیارد تومان، مفید با ۲۹میلیارد و کارگزاری بانک پاسارگاد نیز با یک میلیارد تومان عملکردی را از خود به نمایش گذاشتند. در بازار سهام که پرمبادله‌ترین بازار است و بخشی است که کارگزاران همواره با تمام توان وارد آن می‌شوند، در قسمت معاملات سهام عادی بورس عملکرد قابل‌توجهی از رتبه‌های پایین‌تر از اولین‌های این رقابت دیده شد.
به‌عنوان مثال، مبین سرمایه با ۱۳۳۳میلیارد تومان عملکرد خوبی را به نمایش گذاشت اما رقبای سرسخت‌تری مانند مفید با ۱۳۰۷۶میلیارد تومان عملکرد درخشانی را نشان دادند. آگاه و کارگزاری بانک پاسارگاد هم به ترتیب با ۴همت و ۸۳۱میلیارد تومان به‌عنوان برترین‌های کلی این رقابت، این اعداد را به ثبت رساندند. در قسمت حق‌تقدم بورس که معمولا بخش کم‌رونق‌تری از معاملات را به خود اختصاص می‌دهد، اعداد مربوط به تراکنش‌های آنها تقریبا در تعقیب یکدیگر، مقادیری نزدیک به هم را نشان می‌دادند اما در بازار صندوق‌های قابل معامله و صندوق‌های سرمایه‌گذاری، مبین سرمایه با ۲۵۷۰میلیارد تومان، پیشرو با ۳۴۰۶میلیارد تومان و کاریزما نیز با ۱۲۰۵میلیارد تومان، در مقابل آگاه با ۱۹۳۶۷میلیارد تومان و مفید با ۱۷۳۲۲میلیارد تومان قرار گرفتند.
در قسمت معاملات بر خط گروهی عملکردها چگونه بود؟
در قسمت معاملات برخط گروهی، عملکردها جلوه متفاوتی داشت. این نوع معاملات که شامل مجموعه‌ای از سفارش‌های خرید و فروش است و به‌صورت همزمان پردازش می‌شود، عمدتا برای سفارش‌های پرحجم توسط کارگزاران استفاده می‌شود. در زیر‌بخش‌های مختلف این حوزه، بازار بدهی چندان رقابتی نبود و در بازار مشتقه نیز تراکنش‌های چشمگیری مشاهده نشد. با این حال در بازار سهام و به‌ویژه در بخش معاملات سهام عادی بورس، رقابت میان برخی کارگزاری‌ها محسوس بود. کارگزاری بانک پاسارگاد با ثبت ۲۹۸میلیارد تومان، یکی از قابل‌توجه‌ترین ارقام را در این بخش به خود اختصاص داد. کاریزما نیز با ۱۴۸میلیارد تومان، مفید با ۸۰۹میلیارد تومان و آگاه با ۵۵۲میلیارد تومان در صف رقابت قرار گرفتند. در بازار صندوق‌های قابل معامله و در بخش صندوق سرمایه‌گذاری، بیشترین تراکم رقابت در معاملات گروهی شکل گرفت. آگاه با رقم چشمگیر ۱۱۱۲۷میلیارد تومان پیشتاز شد و مفید و پاسارگاد نیز به ترتیب با ۶۳۷ و ۱۱۱۵میلیارد تومان در رده‌های بعدی
قرار گرفتند.
با این حال، توزیع عملکردها در این بخش به‌گونه‌ای بود که اختلاف‌های بزرگی میان برخی کارگزاری‌ها به چشم آمد. برای نمونه اقتصاد بیدار تنها ۶۵۹۲میلیون تومان در این حوزه معامله ثبت کرد که در مقایسه با دیگر رقبا، رقم بسیار کمتری محسوب می‌شود. در مجموع اگرچه رتبه‌بندی اعتباری کارگزاری‌ها می‌تواند نمایی کلی از جایگاه آنها در بازار سرمایه ارائه دهد اما بررسی دقیق آمار عملکردی در هر بازار و بخش معاملاتی، تصویر دقیق‌تری از ماهیت فعالیت آنها ترسیم می‌کند. رفتار سرمایه‌گذاران بسته به نوع ابزار مالی، میزان ریسک‌پذیری و اهداف سرمایه‌گذاری متفاوت است و همین تفاوت‌ها، انتخاب واسطه‌های مالی مناسب را به یک عامل کلیدی تبدیل می‌سازد. برخی سرمایه‌گذاران به‌دنبال نقدشوندگی بالا هستند، بعضی دیگر ترجیح می‌دهند در بازارهای باثبات مانند صندوق‌ها سرمایه‌گذاری کنند و عده‌ای نیز ابزارهای مشتقه و تخصصی را برای پوشش ریسک یا سفته‌بازی برمی‌گزینند. در این میان نحوه خدمات‌رسانی، فناوری معاملاتی، توان تحلیل و نوع مشاوره‌ای که هر کارگزاری ارائه می‌دهد، می‌تواند نقشی تعیین‌کننده در جذب سرمایه‌گذاران ایفا کند.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد