کسب سود با تنوع‌بخشی به سبد سهام

بازار سرمایه طی روزهای گذشته روند نوسانی را طی کرده و با افت و خیزهایی همراه بوده است. کارشناسان بازار سرمایه از این افت و خیزها با عنوان اصلاح شاخص یاد می‌کنند و با توجه به روند صعودی پیوسته ماه‌های اخیر، آن را طبیعی و منطقی قلمداد می‌کنند. در این میان گفته می‌شود سهامداران اندک اندک از سهم‌های بزرگ بازار فاصله گرفته و تمایل بیشتری برای خرید سهام شرکت‌های ارزنده کوچک و متوسط نشان می‌دهند. این روند به ویژه در روز گذشته نمایان بود. به نحوی که شاخص‌های کل و هم‌وزن مسیری کاملا متفاوت را طی کرده و در حالی که شاخص کل روند نزولی را طی می‌کرد، شاخص هم وزن در مدار صعودی در حرکت بود. اکنون این سوال مطرح است که در چنین شرایطی با نگاه به نوسانات متغیر مهم دلار، بهتر است اهالی بازار سرمایه سبد سهام خود را چگونه طراحی کنند تا بازدهی بیشتری نصیب آنان شود؟
سرمایه‌گذاری غیرمستقیم برای غیرحرفه‌ای‌ها
علی قاسم‌نژاد کارشناس بازار سرمایه بیان کرد: با توجه به قیمت‌های فعلی بازار ارز، به نظر می‌رسد بازار سرمایه با نوسانات نرخ دلار حرکت می‌کند و اگر نرخ دلار شیب افزایشی داشته باشد، بازار سرمایه هم رشد می‌کند و با سکون نرخ دلار، بازار سرمایه هم معاملاتی خنثی دارد. وی افزود: نرخ ارز بستگی زیادی به نتیجه مذاکرات و میزان فروش واقعی نفت خواهد داشت، در شرایط عدم توافق یا ابهام در مورد توافق، نرخ ارز کاهشی نخواهد داشت اما در صورت توافق شاید نرخ دلار در محدوده ۲۳ الی ۲۴ هزار تومانی به تعادل برسد. قاسم‌نژاد اظهار کرد: با توجه به رشد نقدینگی، حتی در صورت توافق و احیای برجام هم به دلار کمتر از ۲۳ هزار تومان اصلا خوش‌بین نیستم؛ البته این سطح تعادلی هم به حجم نقدینگی بستگی دارد و در شرایطی که مرتبا چاپ پول صورت می‌گیرد، نرخ تعادلی دلار هم همپای حجم نقدینگی بالاتر خواهد رفت. این کارشناس بازار سرمایه در توصیه به سرمایه‌گذاران کم‌ تجربه‌تر بازار گفت: سرمایه‌گذاران کمتر حرفه‌ای بازار، بهتر است از سرمایه‌گذاری مستقیم در بازار سرمایه اجتناب کنند و از طریق صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهامی خصوصا صندوق‌های وابسته به شاخص کل بورس، اقدام به سرمایه‌گذاری در این بازار کنند، چرا که در مثبت‌های بازار، حال اکثر سهم‌ها خوب است و رشد می‌کنند، ولی در منفی‌ها و ریزش‌های بازار، بعضی سهم‌ها ریسک بیشتری برای سرمایه‌گذاران به همراه خواهند داشت.
سهم ۶۰ درصدی دلاری‌ها از سبد سهام
این فعال بازارسرمایه تاکید کرد:‌ به‌ هر حال نرخ ارز در دو ماه گذشته رشد زیادی داشته و ممکن است دولت جدید تمایل به توقف رشد نرخ ارز داشته باشد و برنامه‌ریزی‌هایی در این زمینه انجام دهد و از نهادها و ابزارهای مختلف در جهت تحقق این هدف استفاده کند‌‌‌. وی افزود: هر نوسان منفی در بازار ارز، روی سهم‌هایی که با افزایش نرخ ارز رشد داشته تاثیر منفی بر جای خواهد گذاشت و احتمال اصلاح سهم‌های گروه‌های فلزات اساسی و پتروشیمی و.‌‌.. را تقویت می‌کند. در این صورت باید منتظر اصلاح قیمت سایر سهم‌های بازار هم باشیم، کمااینکه منفی‌های کوتاه‌مدت این چند وقت هم نشان داد به‌ محض کاهش اندک نرخ ارز و منفی شدن سهم‌های بزرگ و صادرات محور، سهم‌های خودرویی و بانکی هم که در مثبت‌های بازار رشدی نکرده بودند، با فشار فروش مواجه می‌شوند. قاسم‌نژاد در گفت‌و‌گو با بورس نیوز تصریح کرد: چنین رفتاری نتیجه غلبه هیجان بر تصمیمات سرمایه‌گذاران است و برای کاهش هیجان بازار، باید رفتار عقلایی در بازار غالب شود که این مهم درگرو سرمایه‌گذاری غیرمستقیم غیرحرفه‌ای‌های بازار خواهد بود. وی افزود: اما در صورت تمایل به سرمایه‌گذاری مستقیم، بهتر است ۶۰ درصد از پرتفوی خود را به سهام دلارمحور و ۴۰ درصد را به سهام غیر دلاری اختصاص دهند. این کارشناس بازار سرمایه عنوان کرد: سهم‌هایی که سودآور نباشند و از نسبت‌های P بر E بالایی برخوردار هستند، سهم‌های پرریسکی هستند و به سهامداران کم‌تجربه‌تر بازار توصیه می‌کنم متوجه ریسک این‌گونه سهام باشند.
انتخاب صنایع متنوع
مهدی میرزایی دیگر کارشناس بازار سرمایه هم گفت: سبد سهام بهینه و مطلوب با شرایط این روز‌های بازار، پرتفویی است که در آن چند صنعت مختلف وجود داشته باشد. وی اظهار کرد: این روزها بازار یک روند رو به رشد را در پیش گرفته است و به جلو می‌رود، اما این موضوع می‌تواند سبب بروز مشکلاتی برای برخی از افراد که نسبت به بازار شناخت کافی ندارند شود، از جمله می‌توان گفت افراد وقتی شرایط بازار را صعودی می‌بینند ممکن است رفتار هیجانی از خود بروز دهند. این کارشناس بازار سرمایه در ادامه بیان کرد: یکی از مواردی که به طور متعدد مشاهده شده این است که سرمایه‌گذاران در چنین وضعیتی به طور معمول پرتفوی خود را به یک تا دو سهم محدود می‌کنند و در دامنه محدود سرمایه‌گذاری می‌کنند، که این یک خطای مشهود است، زیرا به محض اصلاح بازار، به هر دلیلی ممکن است آن سهم کامل ریزش کند و کل سرمایه فرد از بین برود. به همین منظور در چنین وضعیتی لازم است که بین گروه‌های مختلفی از صنایع سرمایه‌گذاری شود. میرزایی در ادامه افزود: افراد برای شکل‌گیری یک سبد سهام بهینه و مناسب، نه فقط از شرکت‌های مختلف بلکه باید از صنایع مختلف و شرکت‌هایی که به نظر می‌رسند با توجه به شرایط بازار وضعیت مناسب‌تری دارند، برای سرمایه‌گذاری انتخاب کنند تا در صورتی که یک صنعت آسیب دید بقیه صنایع بتوانند پرتفوی فرد را حفظ کنند.
پرهیز از چینش زنجیره‌ای پرتفو
این کارشناس بازار سرمایه بیان کرد: نکته‌ای که وجود دارد این است که افراد برای چیدمان پرتفوی خودشان در شرایط حال حاضر نباید زنجیره‌ای عمل کنند، زیرا که برخی از سهام‌ها و صنعت‌ها به یکدیگر وابستگی دارند و ممکن است که با اصلاح یکی، دیگری نیز وارد اصلاح شود. او در گفت‌و‌گو با باشگاه خبرنگاران جوان تاکید کرد: با توجه به وضعیت و شرایط کشور صنایعی مانند صنایع سیمانی و صنایعی که وابستگی به دلار دارند می‌توانند برای شرایط حال حاضر بازار مفید‌تر باشند. میرزایی افزود: دلیل نام بردن صنعت سیمان به سبب آزادسازی است که در قیمت‌های آن رخ داده و از سوی دیگر صنعت ساختمان که با توجه به طرح‌های بیان شده چشم‌انداز مناسبی دارد.
وی تصریح کرد: صنایع فلزات اساسی و پتروشیمی نیز جزو صنایع دلار محور هستند که جذابیت‌های خود را همیشه داشته‌اند. این کارشناس بازار سرمایه اظهار کرد: در مجموع پرتفوی بهینه و مطلوب با شرایط این روز‌های بازار، پرتفویی است که در آن چند صنعت مختلف، با توجه به شرایط کشور از صنایعی که از محدودیت کمتری برخوردار هستند باشد و البته تا حدودی نیز به دلار وابستگی داشته باشند. او تاکید کرد: نکته دیگر اینکه با توجه به شرایط بازار در حال حاضر باید گفت که عمدتا سهم‌های شاخص‌ساز در حال رشد و جهت‌دهی به بازار هستند؛ مانند شستا، مس، پتروشیمی‌ها و سهامی از این دست. اما استراتژی مطلوب این است که فقط برای روی این سهام سرمایه‌گذاری نشود و سهم‌های کوچک بنیادی نیز در نظر گرفته شود، تا ریسک پرتفوی افراد کاهش پیدا کند.