بحران دلاری بورس

هر چند عبور قیمت دلار از مرز روانی ۳۵۰۰ تومان و حتی رسیدن آن به ۳۶۰۰ تومان در هفته گذشته فعالان بازارهای مالی ایران را غافلگیر کرد اما واقعیت این است که دولت برای تامین نقدینگی، نیاز به تحریک عرضه و تقاضای ارز در بازار دارد حتی اگر به شوک به سایر بازارها و ارکان اقتصادی منجر شود. از سویی دیگر، وقتی قیمت دلار بانکی نیز پس از مدت‌ها از ۳۰۰۰ تومان نیز گذر کرد، پالس‌های تازه‌ای را برای تحلیلگران و سرمایه‌گذاران همه بازارهای مالی مخابره می‌کند. در این شرایط بورس به عنوان بازاری سرمایه‌پذیر بعد از آنکه تحت‌تاثیر نرخ سود بانکی از مدت‌ها پیش در حالت رکود و بی‌واکنشی به سر می‌برد، با تشدید نوسان نرخ ارز با خروج نقدینگی بخشی از سرمایه‌گذاران خود مواجه شده است. هر چقدر در بازار سهام این روزها از سود و بازدهی قابل اعتنا خبری نیست اما در بازار ارز سفته‌بازان با استفاده از وضعیت موجود به راحتی پول روی پول می‌گذارند و همین اتمسفر مالی باعث گردش نقدینگی از بورس به بازار ارز شده است. مشکلات بازار سرمایه و سهامداران در ۲۴ ماه اخیر و غرق شدن بورس در نوسان‌های شدید و ادامه‌دار، سرمایه‌گذاران را با تردیدهای جدی مواجه کرده به طوری که آمارها نشان می‌دهد حجم زیادی از سرمایه‌ها از این بازار در سیستم بانکی و بازار ارز انباشته شده و با رشد مهارناپذیر نرخ دلار این انتقال نقدینگی با سرعت بیشتری صورت خواهد گرفت. با ادامه این روند انتظار اینکه بورس به زودی با یک شوک جدی و عمیق مواجه شود، خیلی نمی‌تواند غیرواقع باشد به خصوص آنکه ادامه رشد قیمت دلار و کاهش نیافتن نرخ سود بانکی انگیزه سرمایه‌گذاران بازار سهام را برای حفظ سرمایه‌ها در تالار شیشه‌ای به شدت تحت تاثیر قرار داده است. حقیقت آن است که فعلا نسخه شفابخشی برای بورس و سهامداران آن وجود ندارد و دولت برنامه‌های اقتصادی خود را برای احیای همه بازارها به صورت کلان و خرد متمرکز کرده که در واقع اگر این برنامه‌ها به درستی به انجام برسد، بورس هم به صورت مستقیم و غیرمستقیم منتفع خواهد شد اما فعلا هیچ ضمانت و اراده‌ای برای اجرای این برنامه‌ها وجود ندارد و همین ابهام بزرگی را برای چشم‌انداز بازارهای مالی و بورس شکل داده است. در واقع آن چیزی که در حال حاضر وجود دارد، این است که بورس بازار جذابی برای سرمایه‌گذاران نیست و با وجود نرخ‌های جذاب سود بانکی و افزایش روز‌افزون نرخ ارز کمتر فعال بازار مالی وجود خواهد داشت که پول‌های خود را به این بازار منتقل یا حداقل همه سرمایه‌های خود را در آن حفظ کند.