خبر

مدیرعامل کارگزاری بورس بیمه ایران:
چشم‌انداز رشد بازدهی صندوق‌های سرمایه‌گذاری
تا پایان ۹۸
مدیرعامل کارگزاری بورس بیمه ایران با بیان اینکه بازار سرمایه با یک تاخیر قابل توجه از دیگر بازارهای مالی پیشی گرفته است، در خصوص عوامل جهش‌دهنده این بازار و شاخص‌ها به تشریح عوامل جهش‌دهنده این بازار و شاخص‌های آن پرداخت گفت: پس از گذشت مدت زمان کوتاهی از نوسانات نرخ ارز و فروکش کردن التهابات دیگر بازارها، پول‌های سرگردان که از رشد سایر بازارهای مالی مایوس شده‌ بودند روانه بازار سرمایه شدند به طوری که رشد بیش از ۱۲۰ درصدی شاخص‌های بورس را رقم زدند‌‌. مهدی رباطی در گفت‌و‌گو با پایگاه خبری بازار سرمایه (سنا) گفت: در سال ۹۷ و سه ماهه ابتدایی سال‌جاری شاهد جهش بازار سرمایه بودیم‌‌. این در حالی است که به اعتقاد تحلیلگران اقتصادی، پیش‌بینی می‌شود این شرایط تا پایان سال ۹۸ نیز ادامه یابد‌. وی با اشاره به اینکه شرایط به وجود آمده سبب رونق بازار سرمایه البته با یک تاخیر قابل توجه نسبت به سایر بازارهای مالی شده است، افزود: از این رو از سال گذشته تاکنون شاهد ورود حجم قابل توجهی پول جدید به بازار سرمایه بوده‌ایم‌. این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: از اواخر سال ۹۶ تا نیمه ابتدایی سال ۹۷ نقدینگی سنگینی (که عمدتا حاصل از آزادسازی شبه‌پول بود) وارد بازار ارز و طلا و سپس خودرو و مسکن شد و در نتیجه شاهد بازدهی سنگینی که منجر به شکل‌گیری حباب در قیمت‌ها شد، بودیم‌.
رباطی توضیح داد: در نهایت پس از گذشت مدت زمان کوتاهی از نوسانات نرخ ارز و فروکش کردن التهابات دیگر بازارها، پول‌های سرگردان که از رشد سایر بازارهای مالی مایوس شده‌ بودند روانه بازار سرمایه شدند به طوری که رشد بیش از ۱۲۰ درصدی شاخص‌های بورس را رقم زدند‌‌.
شتابنده‌های ورود نقدینگی به تالار شیشه‌ای
مدیرعامل کارگزاری بورس بیمه ایران در ادامه این گفت‌وگو‌، افت نرخ سود بانکی را از دیگر موضوعاتی دانست که بر جذابیت‌های بازار سرمایه افزوده و ورود نقدینگی به تالار شیشه‌ای را شتاب بخشیده است‌. رباطی افزود: در سال‌های پیش، هر زمان که بازارهای موازی از جذابیت کمی برخوردار بودند، افراد برای حفظ سرمایه خود به سپرده‌گذاری در بانک‌ها برای دریافت سود بدون ریسک روی می‌آوردند‌‌. اما در حال حاضر به دلیل اتخاذ سیاست‌های جدید بانکی، نرخ سود سپرده‌ها کاهش یافته و نمونه اخیر این تغییرات جایگزین شدن طرح پرداخت سود ماه‌شمار به جای روزشمار است که این موضوع بر خروج پول از بانک‌ها و افزایش نقدینگی سرگردان دامن زده است‌‌. وی توضیح داد: در طرف دیگر با رشد مداوم قیمت‌ها، شاهد ورود افراد عادی به بورس بودیم که این موضوع به هیجانی شدن خرید و فروش‌ سهام شرکت‌ها دامن زد‌‌. اما تجربه نشان داده است که ورودهای هیجانی و کم‌سابقه در بورس، سبب متضرر شدن افراد تازه‌وارد و همچنین تشدید جو هیجانی می‌شود‌. این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: در چنین شرایطی پیشنهاد اکثر کارشناسان، سرمایه‌گذاری در بورس از طریق صندوق‌های سرمایه‌گذاری است تا این حجم از نقدینگی جدید وارد شده به بورس، کارایی بهتری را داشته باشد‌‌. چرا که در غیر این صورت نظم معاملات و در کل نظم بازار بر هم خورده و نمی‌توان به درستی آینده را برای بورس پیش‌بینی کرد‌‌.
شیب رشد قیمت سهام شرکت‌های تورم‌محور از کاهش تا افزایش
رباطی با بیان اینکه برای بررسی کلی عملکرد صندوق‌ها باید به بازده بلندمدت آن پرداخت، افزود: در نیمه اول سال ۹۷ با رشد شدید نرخ ارز ابتدا شرکت‌ها صادرات‌محور و به اصطلاح دلاری رشد قابل ملاحظه‌ای را نشان دادند‌‌. اما در ادامه سال و همچنین تا زمان تهیه این گزارش کاهش شیب رشد شرکت‌های مذکور را شاهد بودیم که در مقابل از نیمه دوم سال تا زمان تهیه گزارش با افزایش شیب رشد قیمت سهام شرکت‌های تورم‌محور مواجه هستیم‌. وی تصریح کرد: عملکرد مناسب صندوق‌ها در بلندمدت حکایت از هدف‌گذاری صحیح و اجرای درست سیاست‌های تبیین شده و تغییر به موقع آنها در شرایط مختلف دارد‌‌. این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: نظام هماهنگ بانکی و ایجاد بازار متشکل ارزی به صورت غیرمستقیم بر عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری تاثیرگذار خواهد بود و از آنجاکه یکی از اهداف اصلی راه‌اندازی بازار متشکل ارزی، کنترل نوسانات نرخ ارز است، با ایجاد این بازار احتمالا نرخ ارز با ثبات نسبی همراه شود‌.
مدیرعامل کارگزاری بورس بیمه ایران افزود: به این ترتیب، سودآوری شرکت‌های صادرات‌محور تحت‌الشعاع قرار گرفته و یک نرخ واحد در سطوح بیش از ۱۱ هزار تومانی تغییرات مثبتی در سود شرکت‌ها ایجاد خواهد کرد‌‌.
رباطی سپس با اشاره به برخی عوامل رونق‌بخش به تولید از طریق بازار پول و سرمایه گفت: یکی از نتایج مثبت کاهش نرخ سود سپرده‌های بانکی، کاهش نرخ سود تسهیلات است‌‌. در نتیجه، بانک‌ها تسهیلات با نرخ پایین‌تر را به بنگاه‌های تولیدی ارائه می‌دهند که این موضوع بر رونق تولید می‌انجامد و از هزینه مالی شرکت‌ها می‌کاهد‌‌. همچنین اثر مثبت این امر به وضوح در صورت‌های مالی شرکت‌ها پدیدار خواهد شد و در پایان نیز اقبال سرمایه‌گذاران در بورس برای آینده نزدیک روشن خواهد بود‌‌.
وی افزود: این نتیجه‌گیری تا حدی چشم‌انداز رشد بازدهی صندوق‌های سرمایه‌گذاری را تا پایان سال آشکار می‌کند‌‌. بدین صورت که با چرخش سرمایه‌گذاری از سهام شرکت‌های صادراتی (دلارمحور) به سمت شرکت‌های تورمی و به ویژه تولیدکنندگانی که برای تهیه مواد اولیه خود ارز ۴۲۰۰ تومانی دریافت می‌کنند (از جمله مواد غذایی، دارویی و تایرسازی)، سودآوری سهام شرکت‌های تورمی بیش از سایرین خواهد بود‌.
این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه این موضوع با یک تاخیر چند ماهه خود را در بازدهی صندوق‌های سرمایه‌گذاری نشان می‌دهد، خاطرنشان کرد: به نظر می‌رسد در نیمه دوم سال‌جاری بازدهی صندوق‌های سرمایه‌گذاری که در پرتفوی خود سهام شرکت‌های تورمی را دارند، به نسبت شرکت‌های صادراتی رشد بیشتری از خود نشان دهند‌.