سپر دفاعی بورس در زمان بحران

«جهان‌صنعت»‌- برخلاف گذشته که سازمان بورس همیشه با تاخیر اقدام به کاهش دامنه نوسان می‌کرد، این بار در کوتاه‌ترین زمان ممکن نسبت به این موضوع تصمیم‌‌گیری و آن را اجرایی کرد، این اتفاق با واکنش مثبت فعالان بازار سرمایه همراه شد. به اعتقاد کارشناسان بخشی از نقدشوندگی بازار با کاهش دامنه نوسان از بین می‌رود، منتها تصمیم سازمان بورس برای کاهش دامنه نوسان یک تصمیم مشورتی بوده است. سهامداران چنین درکی را دارند که سازمان بورس در شرایط فعلی بازار مجبور به اتخاذ چنین تصمیمی بوده و در صورت کاهش نیافتن دامنه نوسان با افت چشمگیر و نوسان غافلگیرکننده شاخص بورس در بازار مواجه می‌شدیم. طبیعی است که کاهش دامنه نوسان، نقدشوندگی بازار را تحت تاثیر قرار بدهد اما در معاملات روز شنبه بازار، شاهد نمادهایی بودیم که از صف فروش به صف خرید پیش رفتند. با توجه به کاهش دامنه نوسان، میزان نقدشوندگی حاکم در معاملات روز شنبه بازار طبیعی بود و شاهد وضعیت چندان بحرانی در بازار نبودیم. با توجه به ترس موجود در بازار اما حمایت سازمان بورس از بازار سرمایه نزد اذهان عمومی اثر خوبی داشته، این موضوع در بازگشت اعتماد به سهامداران بی‌تاثیر نیست. در دنیا حمایت دولت از بازار به عنوان یک امر قطعی و بدیهی محسوب می‌شود. برای مثال دولت چین، یک بسته اقتصادی حمایتی را برای بازارهای مختلف در نظر گرفت، بنابراین دولت باید برای پایداری بازار سرمایه، کاهش ترس و افت فشار فروش، یک بسته حمایتی را برای بازار سرمایه در نظر بگیرد. طبیعی است که به دنبال کاهش دامنه نوسان، میزان نقدشوندگی بازار و گردش معاملات کاهش یابد ولی با توجه به وجود شرایط هیجانی در بازار، بهترین اقدام، ایجاد محدودیت در دامنه نوسان است تا از این طریق چوب حراج به دارایی‌های سهامداران زده نشود. به گفته کارشناسان، بهتر است سازمان بورس در کنار دامنه نوسان، حجم مبنا را افزایش دهد تا گردش معاملات افزایش یابد. با توجه به افزایش نرخ دلار نیمایی و افزایش نرخ‌هایی که برای برخی از صنایع در نظر گرفته شده است، می‌توان نسبت به آینده بازار امیدوار بود. نگاه دولت جدید به گونه‌ای است که اجازه داده می‌شود تا بازارها در مرحله عرضه و تقاضا حفظ شوند که به دنبال چنین اتفاقی، شرایط بهتری را می‌توان برای انتظار بازار سهام متصور بود.
ارزیابی کارشناسی
مصطفی صفاری، کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: تاثیر اتفاقات سیاسی رخ داده همیشه کوتاه‌مدت است و حداکثر تا سه یا چهار روز آینده ترس ایجاد شده در بازار فروکش می‌کند. او بیان کرد: تصمیم هیات‌مدیره سازمان بورس درخصوص کاهش دامنه نوسان تصمیم بسیار درستی بود که اتخاذ شد، امیدواریم پس از شفاف‌سازی‌های صورت گرفته و کاهش ریسک‌های احتمالی، دامنه نوسان به روال قبل بازگردد. صفاری افزود: در بازار سرمایه، نقدشوندگی بسیار مهم است اما وقتی با شوک‌های سیاسی روبه‌رو می‌شویم، کاهش دامنه نوسان بهترین اقدامی است که اجرا می‌شود. این کارشناس بازار سرمایه یادآور شد: کاهش نقدشوندگی بازار در چنین وضعیتی چندان نگران‌کننده نیست و به محض رفع نگرانی‌ها، وضعیت نقدشوندگی بازار بهبود پیدا می‌کند.
بازار در وضعیت نقدشوندگی خوبی قرار دارد
احسان عسکری دیگر کارشناس بورس گفت: کاهش دامنه نوسان، طبیعتا فرآیند کشف قیمت را با برخی اختلالات مواجه می‌کند، بنابراین اعمال محدودیت روی معاملات خواه‌ناخواه روی نقدشوندگی بازار تاثیرگذار است اما باید این موضوع مورد بررسی قرار بگیرد که کاهش دامنه نوسان قیمت با چه هدفی در دستور کار قرار گرفته است. همانطور که همه می‌دانند، این تصمیم با هدف کاهش هیجان سهامداران در فروش بوده و بهترین تصمیمی بود که اتخاذ شد. عسکری ادامه داد: با توجه به متغیرهای موجود، سرمایه‌گذاران نسبت به آینده بازار سهام خوش‌بین هستند و این بازار را ارزنده می‌دانند، به همین دلیل در منفی‌های روز گذشته اقدام به خرید سهام کردند و معتقدند که در کوتاه‌مدت ریسک اعمال شده در بازار مورد مدیریت قرار می‌گیرد. این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه بازار در وضعیت نقدشوندگی خوبی قرار دارد، گفت: اگر قیمت‌های جهانی را با سیاست‌های چین مدنظر قرار دهیم، شاهد رشد قیمت‌های جهانی بودیم و نسبت به دو هفته گذشته با بهبود چشمگیری همراه بود، برای مثال مس به نرخ بالای ۱۰هزار تومان رسید و قیمت جهانی سنگ‌آهن رشد پیدا کرد. او گفت: نرخ دلار نیمایی، رشد قابل ‌توجهی را تجربه کرد و سیاستگذار به دنبال کاهش فاصله نرخ دلار نیمایی و بازار آزاد است. این مسائل در کنار یکدیگر باعث می‌شوند بازار در شرایط بنیادی خوبی باشد و در وضعیت ارزندگی قرار بگیرد.
مهدی سوری دیگر صاحب نظر بورسی گفت: اکنون در بازار وجود اخبار امیدوار‌کننده‌ای درخصوص شرایط داخلی مانند رویکرد تولید و دلار نیمایی وجود دارد که باعث ایجاد برخی خوش‌بینی‌ها نسبت به پارامترهای بنیادی شده است. او بیان کرد: کاهش اندک نقدشوندگی در بازار روز گذشته ناشی از نوعی احتیاط بود اما بسیاری از سهم‌ها با حمایت خوب سهامداران مواجه شدند و شاهد معاملات به نسبت خوبی در بازار بودیم. سوری با بیان اینکه با وجود کاهش دامنه نوسان اما افت چندانی در نقدشوندگی رخ نداد و حجم معاملات قابل قبول بود، گفت: تصمیم کاهش دامنه نوسان مشکلی را برای بازار ایجاد نمی‌کند و منطقی بود که وقتی موضوع نامشخصی تهدیدکننده معاملات بورس است، بازار بسته شده یا دامنه نوسان محدود شود. این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به مولفه‌های بنیادی بازار اعلام کرد: جبران مابه‌التفاوت نرخ دلار نیمایی و بازار آزاد باعث کاهش بسیاری از رانت‌ها به نفع تولید شد و به تقویت پارامترهای بنیادی منجر می‌شود. او به وجود برخی رویکردها‌ی ضدتولید اشاره کرد و گفت: اگر تیم جدید دولت چهاردهم به دنبال استفاده از رویکردی متفاوت و حرکت به سمت شعار رونق تولید است، می‌توان امیدوار بود که در این زمینه اتفاقات مثبتی در بازار سرمایه رخ دهد. سوری در پایان گفت: بازار در این وضعیت در مرحله ارزندگی خوبی قرار دارد و امیدواری‌ها نسبت به آینده بازار افزایش یافته است.