وضعیت وخیم بدهی دولتی در چین

اتاق ایران آنلاین – طبق گزارش جدید شرکت S&P Global Ratings، طرح نجات چین برای حل بحران بدهی دولت‌های محلی‌اش تاکنون تنها راه‌حل‌های موقتی و کم‌اثر ارائه کرده است.
براساس گزارش جدید S&P سیاست‌های اجراشده توسط دولت چین برای حل بحران بدهی تنها بر روی خرید زمان بیشتر برای حل بحران متمرکز بوده است، رویکردی که خطرات نکول بدهی را ثابت باقی نگه‌داشته است و انباشت بدهی را در دو سال آینده افزایش خواهد داد.
مجموعه‌ای از اقداماتی که یک‌سال پیش، پس از برگزاری جلسه حزب کمونیست اجرا شد، شامل برنامه مبادله بدهی و بازسازی ساختار وام باهدف خنثی کردن بمب ساعتی مالی بوده است که می‌تواند به سیستم بانکی چین آسیب برساند.
لورا لی، تحلیلگر اعتباری S&P Global Ratings در گزارشی اعلام کرد که تاکنون شاهد اصلاحات موقتی در مکانیسم تامین مالی دولت‌های محلی چین بوده‌ایم که به‌شدت بدهکار هستند. این اقدامات بیشتر بر «خرید زمان» متمرکز بوده است تا پرداختن به مبانی ضعیف بازوهای تجاری و شرکتی دولت‌های محلی. این آژانس رتبه‌بندی گفت که پس از سال‌ها رشد سریع بدهی‌ها، تغییر مسیر دشوار است. مکانیسم مالی دولت‌های محلی در چین، یا LGFVها که از زمان بحران مالی جهانی در سال ۲۰۰۸ تکثیر شده‌اند، نهادهای ترکیبی دولتی و شرکتی هستند که برای رفع محدودیت‌های استقراض دولت‌های محلی ایجاد شده‌اند.
سال گذشته، رشد بدهی ‌LGFVها نسبتا کاهش یافت اما رشد تک‌رقمی همچنان ادامه داشت. در گزارش جدید آمده است که به نظر می‌رسد وام‌گیری‌ها احتمالا در سطح تک‌رقمی متوسط تا بالا در چند سال آینده افزایش خواهند داشت. طبق این گزارش، براساس بسته اقداماتی که سال گذشته اعلام شد، دولت‌های محلی، مؤسسات مالی و سرمایه‌گذاران همگی ملزم به پرداخت بخشی از هزینه‌های حل‌وفصل بدهی‌های بزرگ هستند.
صندوق بین‌المللی پول تخمین زده است که کل بدهی LGFV در چین در سال ۲۰۲۳ به ۶۶‌هزار‌میلیارد یوآن برابر 1/9‌هزار‌میلیارد‌دلار آمریکا یا بیش از نیمی از تولید ناخالص داخلی این کشور رسیده است.
لان فوان، وزیر دارایی گفته است که تلاش‌های هماهنگ منجر به کاهش کلی ریسک بدهی‌های محلی شده است، مشکلات بدهی تحت کنترل باقی‌مانده است و خطرات مرتبط از طریق «توسعه باکیفیت بالا» برطرف می‌شوند. با این حال، براساس برآوردهای کارگزاری‌هانگیوان، LGFV‌ها بهره‌های خود را پرداخت نکرده‌اند و وام‌های خود را در معاملات خصوصی نکول کرده‌اند. این کارگزار چینی تخمین زد که حداقل ۴۹ رویداد ریسک اعتباری در نیمه اول سال ۲۰۲۴ برای LGFV‌ها وجود داشته است که نسبت به ۴۱ مورد مدت مشابه در سال ۲۰۲۳، دوسوم رویدادهای ریسک، نکول واقعی بودند.