اثر رکود عمیق بر سهامداران

«جهان‌صنعت»‌- شرایط بازار سرمایه به‌ گونه‌ای شده که نااطمینانی‌ها به اوج خود رسیده و بسیاری از فعالان خرد بازار دیگر امیدی به آینده بورس ندارند. به نظر می‌رسد مجموعه سیاست‌های غلط انباشت شده از سال گذشته تا به امروز شرایطی را فراهم کرده که روز‌به‌روز شاهد خروج پول حقیقی از بازار هستیم. اگر شرایط فعلی و رکودی عمیق حاکم در بازار تثبیت شود، نمی‌توان برای آینده بازار سرمایه از منظر سرمایه‌گذاران خوش‌بین بود؛ اتفاقی که نتیجه‌اش ایجاد رخوت و افسردگی میان فعالان بازار است. «جهان‌صنعت» در گفت‌وگو با کارشناس و تحلیلگر مسائل مالی و بورس به بررسی تاثیرات رکود عمیق بر سهامداران پرداخته است.
اوج افسردگی در بازار
محمد غفوری کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با «جهان‌صنعت» اظهار کرد: دو هفته اخیر و پس از رشد دو روزه‌ای که بعد از کاهش تنش‌ها اتفاق افتاد، بازار وارد اصلاح عمیقی شده که در چند سال اخیر بی‌سابقه بوده است. او بیان کرد: این اصلاح هیچ دلیل بنیادی ویژه‌ای نداشته است؛ دلیلی که بخواهد از منظر ریسک‌های سیستماتیک بورس را تحت تاثیر قرار دهد. او ادامه داد: چیزی که احساس می‌کنیم و دچارش هستیم از جنس بازار است، یعنی تصمیم‌گیری‌ها، سیاست‌ها و دست بردن به سود شرکت‌ها و نااطمینانی‌ای که در فضای بازار حاکم شده، عوامل موثر در وضعیت فعلی بوده است. چیزی که مشاهده می‌کنیم خیلی بیشتر از آن چیزی است که شاخص کل بورس به ما نشان می‌دهد. غفوری تصریح کرد: از منظر سیستماتیک دو ریسک خیلی مهم داریم. رشد خزنده دلار نیما مورد استقبال سرمایه‌گذاران قرار نگرفت. در تابلوی معاملاتی این رشد خزنده خیلی جذاب دیده نشده و اگر جامپ خیلی خوبی در دلار نیما اتفاق بیفتد یا نرخ تامین مالی شرکت‌ها که به رقم خیلی بالایی رسیده باعث شود که از منظر سیستماتیک بازار وارد فضای ریسک‌گریزی گردد، یعنی سرمایه‌گذاران نسبت هزینه به منفعت در بازارهایی مثل صندوق‌های درآمد ثابت که با سود ۳۲‌درصد تبلیغ می‌شو را یکی از ریسک‌های بازار سهام به حساب می‌آورند. دولت خودش با دلار ۹۵‌هزار تومانی سکه ضرب می‌کند و به مردم می‌فروشد. با وجود اینکه در شرایط تحریمی هستیم و شرکت‌های صادراتی با عوارض روبه‌رو هستند و با مالیات‌گیری و دست بردن به شرکت‌ها مواجه هستیم به آنها گفته می‌شود که دلارشان را با نرخ ۴۲‌هزار تومانی عرضه کنند. این وضعیت اقتصادی بازار سرمایه‌اش هم دچار همین وضعیت می‌شود. این کارشناس بورس اضافه کرد: بازار سرمایه در دو هفته گذشته آینه تمام‌نمای اقتصادمان بوده است، از طرفی هم از منظر روانشناسی بازار به اوج افسردگی رسیده است؛ اینکه ناامیدی به آینده در میان فعالان بازار موج می‌زند.
تحلیل هفته‌ای که گذشت
بازار سهام در پایان معاملات روز سه‌‌شنبه به مسیر رشد برگشت. در راستای پیش‌بینی بورس روزهای آینده می‌توان انتظار داشت فروشندگان مجددا در جایگاه برتر قرار گیرند و سهامداران برای بهبود شرایط پرتفوی خود چشم‌انتظار هفته آینده باشند. در پایان معاملات روز سه‌‌شنبه، دماسنج اصلی تالار شیشه‌ای با رشد ۱۹/۰‌درصدی، معادل چهار هزار و ۱۷۱واحد از ارتفاع این شاخص، در سطح دو میلیون و ۱۶۵‌هزار واحدی قرار گرفت.
کاهش ارتفاع نماگر اصلی تالار شیشه‌ای در حالی اتفاق افتاد که شاخص هم‌وزن به‌‌‌ عنوان نشان‌دهنده روند عمومی قیمت شرکت‌های کوچک و متوسط، عملکردی خلاف جهت به ثبت رساند. شاخص هم‌وزن با افت ۰۶/۰درصدی (معادل ۴۴۲واحد) تا پله ۷۱۵هزار و ۷۳۱واحدی پایین رفت. بورس تهران در معاملات این هفته، دو روی کاملا متفاوت داشت.
ارزش معاملات همچنان پایین‌تر از سطح سه هزار میلیارد تومانی است. این در حالی است که انتظار می‌رفت حجم و ارزش معاملات با مثبت شدن بازار افزایش یابد. خروج پول از سهام و حق‌تقدم‌ها و ارزش پایین معاملات در کنار ورود پول به صندوق‌های درآمد ثابت نشان می‌دهد که سهامداران همچنان اقبالی به خرید سهام ندارند. کارشناسان معتقدند ابهامات بازار از جمله رویکرد دولت و بانک مرکزی در قبال بازار سهام همچنان به قوت خود باقی است و این موضوع باعث شده بازار همچنان توان بازگشت به روند صعودی خود را نداشته باشد.
کارشناسان معتقدند پایداری بازار تنها در صورتی حاصل خواهد شد که ابهامات و مسائلی که به بازار سهام آسیب وارد می‌کند، مرتفع شود. در راستای پیش‌بینی بورس در روزهای آتی معاملاتی می‌توان انتظار داشت فروشندگان مجددا در جایگاه برتر قرار گیرند و سهامداران برای بهبود شرایط پرتفوی خود چشم‌انتظار هفته آینده باشند.