افزایش عمق بازار سهام با مدیریت ریسک

همواره صاحب‌نظران بازار سرمایه متفق‌القول بودند که بورس کشور به معاملات آپشن نیاز دارد و اساسا یکی از انتقاداتی که طی سال‌های گذشته به بازار سرمایه کشور وارد می‌شد، فقدان ابزارهای مالی مدیریت ریسک در بازار سرمایه بود. سعید اسلامی بیدگلی، دبیرکل کانون نهادهای سرمایه‌گذاری در گفت‌وگو با سنا، ضمن بیان مطلب فوق گفت: استفاده از آپشن خرید و فروش یک رویکرد جهانی است و در همه بورس‌های مهم دنیا قابل مشاهده است. وی ادامه داد: این ابزار پس از انتشار مقاله بلک و شولز در سال ۱۹۷۴ مورد استفاده قرار گرفته و اکنون با راه‌اندازی معاملات آپشن و تکامل آن در بورس ایران، مدیریت ریسک در بازار سرمایه وارد مسیر جدیدی شده است. دبیرکل کانون نهادهای سرمایه‌گذاری با تاکید بر اینکه یکی از مهم‌ترین راه‌های مدیریت ریسک راه‌اندازی ابزارهای مشتقه مانند آپشن بود، افزود: هر میزان که بازار سرمایه حرفه‌ای‌تر، تخصصی‌تر و پیچیده‌تر باشد مدیریت ریسک از نهاد‌ها به سمت ابزار‌های مشتقه حرکت می‌کند. اسلامی با اشاره به اینکه این ابزار ضمن مدیریت ریسک افزایش عمق بازار را نیز به همراه دارد و حجم داد‌و‌ستد را تنظیم می‌کند، گفت: علاوه بر موارد ذکر شده نقش مهم‌تری که می‌توان برای این ابزار متصور شد انتشار اطلاعات است که می‌تواند بیش از سایر کارکرد‌ها برای سازمان بورس اهمیت داشته باشد. وی ادامه داد: با این ابزار شکل جدیدی از اطلاعات منتشر می‌شود و به مرور شرکت‌ها و افراد متخصص تحلیل‌های بیشتری از اوراق منتشر می‌کنند و این به توسعه بازار سرمایه کمک شایانی می‌کند و به کشف منصفانه قیمت‌ها منجر می‌شود. دبیرکل کانون نهادهای سرمایه‌گذاری اضافه کرد: موضوع مهم دیگری که باید به آن بپردازیم، آسیب‌شناسی این ابزار است! ممکن است چه اتفاقاتی روی دهد و باید به چه چیزهایی فکر کنیم؟ اولین موضوع نحوه عملکرد نرم‌افزار جامع و کار‌آمد است که اهمیت زیادی دارد و دوستانی که در حوزه معاملات فعال‌تر هستند باید راجع به این موضوع صحبت کنند. دوم اینکه این ابزار در ابتدای راه است و سازمان بورس به همراه همه بازار‌ها در حال یادگیری آن هستند. ممکن است در بخشی از دستورالعمل‌های این ابزار خطا روی داده باشد یا نهادها، سرمایه‌گذارها و زیر‌مجموعه بازار سرمایه در سیاستگذاری‌ها اشتباه کنند و این امری طبیعی است و یادگیری طبیعتا هزینه‌هایی برای همه ما خواهد داشت.