بازارگردانی، ابزاری در مسیر سازندگی بورس

یک کارشناس بازار سرمایه گفت: با احترام به همه نقدهای موجود، به نظر من مسیری که در بازارگردانی شروع شده، مسیری خوب و رو به پیشرفت در بازارسرمایه است. علی خسروشاهی ضمن مثبت ارزیابی کردن وجود بازارگردان‌ها در بازارسرمایه بیان کرد: بازارگردانی یک نهاد نوپا است که به طور قطع در سال‌های اولیه خود باید مورد نقد قرار بگیرد، اصلاحاتی روی آن انجام شود و تقویت پیدا کند تا به این ترتیب در سال‌های آینده بر آثار مثبت آن افزوده شود، هرچند که تا این لحظه نیز دارای اثرات سازنده خوب و مناسبی در بازار بوده است.
وی با اشاره به هدف بازارگردانی در بازارسرمایه گفت: هدف اولیه نهاد بازارگردانی نقدشوندگی و تحدید نوسان تا حد امکان است. برخی بر این باورند که هدف اصلی بازارگردان نزدیک کردن قیمت به ارزش ذاتی است؛ در این خصوص بنده دو نقد اساسی دارم. نخست آنکه ارزش ذهنی و قیمت عینی است و اختلاف زیادی برای ارزش یک سهام بین تحلیلگران وجود دارد؛ بنابراین مبنا قرار دادن معیاری انتزاعی، بازارگردان را از هدف آن دور می‌کند. دوم آنکه در خصوص بازارگردانی نقدشوندگی بر قیمت رجحان دارد.
خسروشاهی در ادامه توضیح داد: تفسیر این جمله آن است که بازارگردان در هر قیمتی باید نقدشوندگی را برای سرمایه‌‌گذاران تسهیل کند. به دیگر سخن با کمترین اختلاف بین مظنه‌های خرید و فروش (تحدید دامنه نوسان) و البته تا حدی که امکان دارد نقدشوندگی سهم حفظ شود؛ حال در بازاری که حد نوسان وجود دارد، بازارگردان تا حد امکان باید از تشکیل صف جلوگیری کند یا تا حد امکان به تعادل نسبی آن کمک کند. این کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با پایگاه خبری بازارسرمایه (سنا)، تصریح کرد: با این تعاریف بازارگردان خوب و کارا، نهادی است که معاملات روان با حداقل هزینه نقدشوندگی را تسهیل می‌کند نه بازارگردانی که صرفا خرید یا به اصطلاح حمایت یک طرفه می‌کند. من اطمینان دارم شکل‌گیری بازارگردان در بازار سرمایه ایران با تمام نقدهایی که به آن وارد است، در آینده نزدیک، اثرات مثبت خود را بیش‌تر از حال نشان خواهد داد و همه فعالان بازار از این آثار بهره خواهند برد.
دورنمای بازار تا پایان سال
خسروشاهی در بررسی روند بازار تا پایان سال گفت: به نظر من بازار افت خاصی تا پایان سال نخواهد داشت، ولی برای رشد بیشتر هم احتیاج به محرک‌های قوی‌تری دارد و از آنجا که پیش‌بینی عوامل اثرگذار خیلی سخت شده است، به خصوص مسائل سیاسی و بین‌المللی که به نظر من می‌تواند محرک‌های قوی برای عوامل اقتصادی و نیز بازار سرمایه باشند؛ در مجموع می‌توان گفت رشد معقول و آهسته‌ای را می‌توان تا پایان سال برای بازارسرمایه متصور بود. خسروشاهی تاکید کرد: همچنان به تحلیل بازار سرمایه اعتقاد دارم و به نظرم با تشکیل سبدی از سهام سودآور و بلندمدت می‌توان تا پایان سال علاوه بر کسب سود متعارف بدون ریسک، صرف ریسک قابل قبولی نیز محقق کرد. سرمایه‌گذاران غیرمتخصص و با کمبود زمان برای تحلیل را همچنان به سرمایه‌‌گذاری در بازار سرمایه از طریق صندوق‌های سرمایه‌گذاری یا سبدهای اختصاصی دعوت می‌کنم.