بازده غیرعادی بورس، عامل رشد بازارهای موازی

مهر- یک کارشناس ارشد اقتصادی گفت: در تورم نقطه به نقطه ماهانه رکورد افزایش یافته است. باید در زمینه مدیریت تورم مسیر درستی را انتخاب کنیم چراکه تحلیل نادرست باعث سیاست‌های نادرست نیز می‌شود. مجید شاکری در یک برنامه تلویزیونی که با موضوع «نوسانات بازار ارز» پخش شد، با اشاره به رشدهای عجیب بازارهای کشور گفت: وقتی موج تورم ایجاد می‌شود، برخی فکر می‌کنند پایه پولی رشد کرده است. درصد رشد پایه پولی باید در تحلیل‌ها مهم باشد و نباید برای بررسی‌های تورم حجم رشد پایه پولی در نظر گرفته شود. وی ادامه داد: تورم حاصل رشد نقدینگی است و رشد پایه پولی، عامل تورم نیست. در سه ماه اخیر پایه پولی هشت درصد و رشد نقدینگی ۵/۷ درصد بوده است. اگر میزان رشد نقدینگی به سه فصل آینده نیز منتقل شود، میزان رشد نقدینگی از سال قبل نیز کمتر خواهد بود. شاکری افزود: انتظارات تورمی مردم به طور ناگهانی افزایش پیدا کرده که دلیل آن افزایش نرخ بهره انتظاری سرمایه‌گذاران است. به همین علت مردم از زمستان گذشته شبه‌پول خود را به پول تبدیل کردند که در بازارهای دارایی مختلف آن را می‌چرخانند. وی بیان کرد: رونق بازار بورس بر سایر دارایی‌ها نیز تاثیر گذاشته است. سیاستگذار ابزار لازم برای کنترل آن را دارد و باید از آنها صحیح استفاده کند. شاکری ادامه داد: در مورد عرضه اوراق، تا دو ماهه اول سال ۹۹ دولت تقریبا هیچ عرضه جدی نداشت که بخشی از آن به دلیل مقاومت برخی اعضای دولت بود. از ۱۵ خرداد به بعد عدد انتظار اوراق به ۱۷ هزار میلیارد تومان ظرف سه هفته رسید. سیاستگذار باید از این ابزارها بدون ترس استفاده کند. او اضافه کرد: شروع بازده غیرعادی سایر بازارها از بورس بوده است. حتی در بهمن ۹۸ نیز رشد بورس از سایر بازارها بیشتر بوده است. اگر این بازده غیرعادی ادامه پیدا کند و ملاک انتظارات تورمی سرمایه‌گذاران شود، هیچ مانعی در مقابل تبدیل شبه‌پول به پول وجود ندارد اما دولت می‌تواند از این رشد جلوگیری کند. این کارشناس اقتصادی اظهار کرد: به طور طبیعی همان انتظاراتی که در بازارهای تورمی وجود دارد، در بازار ارز نیز هست ولی مکانیسم آن با سایر بازارها متفاوت است. از نیمه بهمن سال گذشته مشکلاتی در عرضه ارز پدید آمد و همین عامل باعث به‌هم‌ریختگی بازار ارز شد. شاکری اضافه کرد: وزن ارزی ما در بازار روی درهم است. وقتی موضوع کرونا در سال گذشته رخ داد در بحث دریافت حواله درهم مشکل ایجاد شد و همین عامل باعث تنش در بازار ارز نیما شد بنابراین مشکل ارز ناشی از حواله است و ربطی به اسکناس ندارد. این کارشناس اقتصادی افزود: صادرکننده‌ها باید ارزهای خود را به داخل کشور بیاورند و بیش از ۲۰ میلیارد دلار ارز حاصل از صادرات بازنگشته که مربوط به سال‌های ۹۷ و ۹۸ بوده است. انتظارات تورمی باعث شده صادر‌کننده به علت گران فروختن ارز تا زمانی که مهلت دارد، ارز خود را تحویل ندهد. وی ادامه داد: بنابراین انتظار داریم هرچه به مهلت تحویل ارز صادر‌کننده به بانک مرکزی نزدیک‌تر شویم، قیمت ارز کاهش یابد. موضوع دیگر ارزهای کالاهای اساسی است که آمریکا در سال گذشته با استفاده از فضای امنیتی باز شده روی آن فشار آورده است. شاکری بیان کرد: سفر آقای همتی به عراق پاسخ به فشارهای آمریکا بود. با این حال اگر بازده غیرعادی در یک بازار رخ دهد، روی سایرین نیز اثر می‌گذارد. سیاستگذار می‌تواند این بازده غیرعادی را کنترل کند. عرضه صندوق‌های پروژه برای ساخت زیربناهای کشور یکی از راه‌های مهم کنترل بازده غیرعادی بازار بورس است.