تاثیر تحریم در بورس

از ابتدای سال شاخص بورس رشد چشمگیری را تجربه کرده است، اما این رشد در نیمه دوم سال هم تکرار خواهد شد؟! کدام صنایع سود‌ده هستند و تحریم‌ها چقدر می‌تواند بر بورس اثر‌گذار باشد، همه اینها سوالاتی است که در گفت‌و‌گو با فردین آقابزرگی، مدیرعامل کارگزاری بانک دی، مطرح شد. به گزارش عصر مالی، مدیرعامل کارگزاری بانک دی در پاسخ به این سوال که بازار سرمایه در نیمه دوم سال به کدام سمت می‌رود، گفت: بازار سهام از ابتدای سال تا‌کنون بازدهی ۱۰۰ درصدی داشته اما هنوز هم نسبت به سایر بازارهای موازی ظرفیت رشد دارد. آقابزرگی با اشاره به مواردی مانند تطبیق قیمت تمام شده مواد اولیه شرکت‌ها و صنایع به نسبت نرخ و قیمت ارز حاصل از صادرات یا نرخ فروش‌شان، تصریح کرد: با اعلام نرخ خوراک پتروشیمی‌ها چنانکه انتظار می‌رفت طی دو سه روز گذشته شاهد تغییراتی بودیم اما روند آن استمرار نداشت. وی ادامه داد: به شکل کلی افزایش نرخ ارز و تثبیت بازار ثانویه و بازار آزاد در سود و زیان شرکت‌ها خود را نشان می‌دهد و طبیعتا شاهد افزایش سود ناشران و به دنبال آن افزایش قیمت سهام آنها خواهیم بود. مدیرعامل کارگزاری بانک دی تاکید کرد: البته نباید انتظار داشت که رشد قیمت سهام در نیمه دوم سال همانند نیمه اول تند باشد، اما روند کلی بازار مثبت است. وی با اشاره به اینکه نمی‌توان عدد و رقم خاصی برای شاخص کل اعلام کرد، گفت: با فرض ثبات شرایط در حوزه سیاسی و اقتصادی به نظرم بازدهی ۴۰ تا ۵۰ درصد را می‌توانیم پیش‌بینی کنیم. البته همین‌طور که گفتم این مساله تاثیرپذیری بسیاری از تصمیم‌های سیاسی، شرایط منطقه‌ای و همچنین اظهار‌نظرها‌ و مواضعی که از سوی مسوولان مطرح می‌شود، دارد.
وضعیت صنایع
آقابزرگی در خصوص صنایع با پتانسیل سودآوری بالاتر گفت: صنایعی که صادرات‌محور هستند، امکان رشد قیمتی بیشتری دارند. شرکت‌های پالایشگاهی و پتروشیمی و صنایع معدنی از جمله شرکت‌های لیدر هستند که حجم قابل توجهی از بازار ما را در بر می‌گیرند‌ اما هرگونه کاهش یا افزایش قیمت نفت و نوسانات نرخ ارز، بر این بخش اثرگذار خواهد بود. وی با بیان اینکه در آبان‌ماه، رویدادی سیاسی در انتظار کشور است، خاطرنشان کرد: باید قبول کرد که تحریم‌ها مقوله جدید برای کشور ما نیست و طی حداقل ۲۰ سال گذشته ما تحریم‌هایی با شدت متفاوت را داشته‌ایم. بنابراین راهکارهای میان‌برد برای اینکه بتوانیم به صورت عملیاتی به اهداف و مقاصد خود برسیم وجود دارد. این کارشناس بازار سرمایه ابراز داشت: به نظرم این تحریم‌ها نمی‌تواند تاثیر خاصی داشته باشد به ویژه اینکه در حقیقت ممکن است درآمدهای نفتی به دلیل فشارهایی که وجود دارد با چالش‌هایی مواجه شود اما با افزایش بهای نفت و نیز افزایش نرخ تسهیل ارزی که خواهیم داشت قسمت عمده‌ای از نیازهای کشور را محقق می‌سازد. لذا به نظرم تصور اینکه ما به نقطه صفر درآمدی برسیم امری نادرست است.
وضعیت حقیقی و حقوقی‌ها
آقابزرگی در پاسخ به این سوال که در شرایط کنونی که دوران رونق بورس است چه اقداماتی باید از سوی سهامداران حقیقی و حقوقی صورت گیرد، تصریح کرد: در این راستا، دو نقش کلی را می‌توانیم برای فعالان بازار تعریف کنیم. در این میان، انتظار از حقوقی‌ها بیشتر است که به نوعی در جهت روان‌سازی و افزایش کارکردها ایفای نقش کنند. در حقیقت نباید در موضع معکوس عرضه و تقاضا قرار گیرند بلکه باید کمک کنند بازار روان‌تر شود. وی ادامه داد: اما به نظرم وظیفه اصلی با شرکت‌های ناظر و بورس است که از این موقعیت به وجود آمده برای تسهیل در تامین مالی بنگاه‌های اقتصادی و صنعت کمک کنند به صورتی که رویه کاری و مالی شرکت‌ها را باید تسریع کنند و تسهیلات بیشتری قائل شوند. آقابزرگی در پایان خاطرنشان کرد: بر فرض مثال زمانی که بازار سرمایه ما از ۳۰۰ به ۶۰۰ میلیارد تومان برسد هیچ تفاوتی برای ناشر و صنعتگر نخواهد داشت مگر اینکه یک فعل و انفعالاتی در بازار ثانویه بورس منتهی به تشویق گسیل منابع مالی به شرکت شود. مدیرعامل کارگزاری بانک دی ابراز داشت: این منابع در قالب افزایش سرمایه یا انتشار اوراق که منجر به تامین مالی می‌شود، به شرکت وارد می‌شود که در این زمینه باید برنامه‌ریزی‌های لازم به منظور استفاده صحیح از این منابع صورت بگیرد.
آسیب هیجان
از سوی‌ دیگر، یک کارشناس بازار سرمایه با پیش‌بینی تداوم ورود جریان پول جدید به بازار سهام گفت: روند افزایشی نماگرهای بورسی با توجه به تاثیر با اهمیت تعدیل نرخ ارز بر سودآوری شرکت‌ها فعلا ادامه خواهد یافت. مهدی رزاقی در گفت‌وگو با فارس با بررسی آخرین دورنمای بازار سهام کشور گفت: روند رشد بازار سهام با توجه به تاثیر‌گذاری با اهمیت تعدیل نرخ ارز بر سودآوری شرکت‌ها و اهرم مالی که برای ناشران بورسی با سرمایه ریالی پایین‌تر در بر دارد فعلا ادامه خواهد یافت. وی افزود: آنچه که برای شرکت‌های برخوردار از تحلیل بنیادی سودآوری از اهمیت برخوردار است اثر اهرمی افزایش نرخ ارز روی سود هر سهم پس از کسر مالیات بوده که اغلب در سهم‌های صادراتی‌محور هویدا می‌شود. به باور وی این وضعیت در حالی است که برخی شرکت‌های بورسی همچون فولادی‌ها با وجود کاهش فروش سایر محصولات، اما حجم فروش انواع شمش که به نوعی خام‌فروشی است را به مقاصد صادراتی افزایش داده‌اند اما به دلیل وجود تحریم‌ها به قیمت‌هایی نازل فروخته می‌شود. این اتفاق اگر چه با توجه به اختلاف ریال نسبت به دلار به سودآوری بالای شرکت‌ها منجر می‌شود اما درآمدهای اتفاقی از این دست دورنمای سودآوری چنین شرکت‌هایی که باید قیمت‌های کنونی سهام آنها طی چهار یا پنج سال آینده نمایان می‌شد را دچار ابهام و مخاطره می‌کند. رزاقی با اشاره به رفتار هیجانی سهامداران و معامله‌گران تازه‌وارد به بازار سهام عنوان کرد: این دسته از افراد به دلیل ناآشنایی با فن معامله‌گری همواره با زیان و خسارت‌های سنگین روبه‌رو می‌شوند. در عین حال رشد بادکنکی برخی سهم‌ها منجر به زیان دیدن غیر‌حرفه‌ای‌ها در مقطع کنونی خواهد شد. وی با برشمردن صنایع ارزنده بورسی گفت: در شرایط کنونی صنایع پالایشی، فلزات اساسی و گروه سرب و روی همچنان پیشرو خواهد بود اما گروه پتروشیمی‌ها به دلیل تغییر فرمول نرخ خوراک و همچنین نگرانی از بابت تعدیل نرخ بهره مالکانه سنگ‌آهنی‌ها باید با احتیاط نگریسته شوند. این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: هم‌اکنون نسبت سود هر سهم پس از کسر مالیات به قیمت تمام شده شرکت‌ها افزایش بیشتری داشته که با توجه به سرمایه ریالی پایین‌تر اغلب شرکت‌های بورسی می‌توانند اهرم بالاتری را برای eps چنین شرکت‌هایی ایجاد کنند.