28 - 12 - 2024
تقابل ترس از ریزش با امید به صعود
دیبا حاجیها- در هفته گذشته، بازار سرمایه به صعود تاریخی خود ادامه داد و با تثبیت خود در کانال ۲۸۰۰۰۰۰واحد به استقبال تعطیلات رفت. بورس در اولین هفته دی ماه، همچنان گوی بازدهی را از میدان بازارهای موازی ربود و با بازدهی هفتگی 28/6درصد صدرنشین شد. دلار با 5/3درصد، سکه با 06/3درصد، فرابورس با 11/1درصد و انس طلا با 02/0درصد بازدهی در رده‌های بعدی قرار گرفتند. میانگین ارزش معاملات خرد روزانه با کاهش 4درصدی نسبت به هفته گذشته به ۱۳هزار میلیارد تومان رسید و شاخص کل روی ۲۸۴۸۸۹۴واحد تثبیت شد. بازار در هفته گذشته رکورد ۱۹ماه اخیر خود را شکست و ارزش معاملات خرد به مبلغ ۲۰هزار میلیارد تومان رسید. در هفته گذشته، بیش از ۷۰درصد صنایع و بخش قابل توجهی از نمادها سبزپوش شدند و بازدهی مثبت به دست آوردند. صنایع فرآورده‌های نفتی، چندرشته‌ای صنعتی و زغال‌سنگ پربازده‌ترین‌های هفته بودند و نمادهای وسنا، پارسان، شهر، خبرنا و ثالوند بیشترین بازدهی را نصیب سهامداران خود کردند. صنعت هتل و رستوران با افت 3/5درصدی بیشترین افت را تجربه کرد و بعد از آن، محصولات چوبی و استخراج سایر معادن، در رده‌های بعدی به استقبال هفته جدید رفتند. بیشترین بازدهی منفی نیز توسط نمادهای قاسم، وگردش، زماهان، گلدیران و غناب به ثبت رسید.
شنبه: تاخت‌وتاز سرمایه‌گذاران خرد
بازار سرمایه ایران، پس از یک دوره رکود و نوسانات منفی، وارد مرحله جدیدی از رشد و بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران شده است. شنبه هفته گذشته، شاخص کل بازار سرمایه با رشدی معادل 18/2درصد، به سطح 2718309واحد رسید. دوشادوش شاخص کل، شاخص کل هم‌وزن نیز که نشان‌دهنده تغییرات در سهام شرکت‌های کوچک‌تر و متوسط است، با افزایش 78/1درصدی، به عدد 541987واحد دست یافت. این افزایش در هر دو شاخص، رشد نسبی در تمامی بخش‌های بازار در روز مذکور را نشان می‌دهد.
یکی از نکات قابل توجه معاملات روز شنبه، افزایش چشمگیر حجم و ارزش معاملات خرد بود. ارزش معاملات خرد که بیانگر میزان مشارکت سرمایه‌گذاران حقیقی است، به 19507میلیارد تومان رسید، همچنین ورود نقدینگی حقیقی به بازار بالغ بر 844میلیارد تومان گزارش شد که نشان‌دهنده تقویت حضور سرمایه‌گذاران حقیقی و افزایش اعتماد آنها به شرایط بازار است. در میان صنایع مختلف، گروه خودرو با جذب 290میلیارد تومان، بانک‌ها با 112میلیارد تومان و فرآورده‌های نفتی با 75میلیارد تومان بیشترین سهم را از این ورود نقدینگی به خود اختصاص دادند.
از دیگر عوامل اثرگذار بر روند بازار می‌توان به افزایش نرخ دلار نیمایی اشاره کرد که در روز مذکور به 40200تومان رسید. این افزایش نرخ، بر ارزش‌گذاری دارایی‌ها و درآمدهای ارزی شرکت‌ها تاثیر مستقیم گذاشته و به جذابیت سهام برخی شرکت‌های صادرات‌محور افزوده است. علاوه بر این، گزارش‌های مالی مطلوب شرکت‌ها در فصل جاری و گمانه‌زنی‌ها درباره احتمال کاهش نرخ بهره بانکی، از دیگر محرک‌های رشد بازار نه فقط در روز شنبه بلکه در کل هفته به شمار می‌روند.
نمادهای پرمعامله و پرتقاضا در بازار «خگستر»، «شستا» و «فولاد» بودند که حجم بالایی از معاملات را به خود اختصاص دادند. این موضوع بیانگر افزایش تقاضا در نمادهای بزرگ و بنیادی بازار که معمولا به عنوان نمادهای شاخص‌ساز شناخته می‌شوند، در اولین روز کاری هفته پیشین است.
در مجموع، روند مثبت بازار در هفته ماقبل نیز می‌تواند بازگشت دوران رونق را وعده دهد که استمرار آن نیازمند همراهی عوامل بنیادی، کاهش ریسک‌های سیستماتیک و ایجاد فضای اطمینان برای سرمایه‌گذاران خواهد بود.
یکشنبه: بازار در صدد تاریخ‌سازی دوباره
بازار سرمایه در معاملات دومین روز هفته گذشته، با رشد شاخص کل به میزان 24799واحد (معادل 91/0درصد) به روند صعودی خود ادامه داد و به 2763652واحد رسید اما شاخص هم‌وزن روندی معکوس در مقایسه با شنبه را در پیش گرفت و با افت 24/0درصدی، ضعف نمادهای کوچک در این روز معاملاتی را نشان داد. معاملات بورس با حجم 32میلیارد و ارزش 23هزار میلیارد تومان انجام شد. سرانه خرید و فروش حقیقی‌ها به ترتیب 62 و 69میلیون تومان بود که خروج 60میلیارد تومان سرمایه حقیقی از بازار را باعث شد. حقوقی‌ها نیز در سمت خرید فعال‌تر بودند اما نتوانستند روند صعودی بازار را تثبیت کنند.
در بخش سهام و صندوق‌های سهامی، فشار فروش محسوس بود و 293میلیارد تومان سرمایه از این بخش خارج شد. در صندوق‌های درآمد ثابت، با وجود ورود 232میلیارد تومان پول، قدرت خرید حقیقی همچنان ضعیف بود. در صندوق‌های کالایی، با وجود سرانه فروش بالا، 2میلیارد تومان پول وارد شد که از جذابیت این صندوق‌ها در روز معاملاتی مذکور حکایت می‌کند. در صندوق‌های اهرمی، خروج 167میلیارد تومان و تمایل به فروش در بیشتر سرمایه‌گذاران مشهود بود.
همانطور که انتظار می‌رفت، بازار سرمایه با نزدیک شدن به مقاومت 2800000واحد در موقعیت حساسی قرار گرفت. قدرت کندل‌ها کاهش یافت اما روند کلی همچنان مثبت ماند و نمادهای بزرگ همچنان از بازار حمایت کردند.
دوشنبه: سیگنال روند صعودی
در روز دوشنبه، شاخص کل با رشد 35595واحدی به 2799237واحد رسید و امیدواری‌ها برای ادامه روند صعودی بازار تقویت شد. این رشد تحت تاثیر سه عامل اصلی بوده است: نرخ دلار نیمایی، تحولات گروه خودرویی و افزایش قیمت نفت. گروه خودرویی حجم بالایی از معاملات و همچنین توجه سرمایه‌گذاران را به خود جذب کرده است. همزمان صنایع پالایشی و دلاری نیز به دلیل افزایش نرخ دلار و بهبود بازارهای جهانی رشد کرده‌اند.
با وجود رشد مثبت شاخص، تحلیلگران بر این باورند که برای پایداری این روند، بازار باید از موانع روانی و تکنیکالی مهمی عبور کند.
آمار معاملات نشان‌دهنده ورود نقدینگی حقیقی به بازار و افزایش تقاضا برای سهام و صندوق‌های سرمایه‌گذاری بود. تحلیلگران تکنیکال نیز پیش‌بینی کردند که عبور از سطح 2800000 تا 2850000واحد شاخص کل می‌تواند سیگنالی برای ادامه روند صعودی باشد. در این شرایط که تاکنون نیز ادامه دارد، بازار سرمایه در حال تجربه چرخشی نرم به سمت نمادهایی با وضعیت بنیادی قوی‌تر و چشم‌انداز سودآوری بهتر است.
برنامه‌های دولت مانند «۱۳هفته گرم» که بر عرضه‌های اولیه تمرکز دارد، می‌تواند به تقویت بازار و جذب نقدینگی کمک کند. با این حال، برای موفقیت این برنامه باید از خروج نقدینگی و بر هم خوردن تعادل بازار جلوگیری شود.
سه‌شنبه: شکل‌گیری جریان‌های پولی پیچیده
روز گذشته بازار سرمایه شاهد رشد ۴۷۹۳۱واحدی شاخص کل، معادل 71/1درصد بود و به سطح ۲۸۴۷۱۶۷واحد رسید. شاخص هم‌وزن نیز با افزایش ۸۵۴۲واحدی، معادل 01/1درصد، به ۸۵۳۷۱۰واحد رسید. ارزش کل معاملات بازار ۲۲۵۷۹میلیارد تومان بود. صندوق‌های سهامی و مختلط نیز ۹۳۰۸میلیارد تومان، صندوق‌های درآمد ثابت ۷۹۵۶میلیارد تومان و سایر صندوق‌ها و شرکت‌ها سهم‌های متفاوتی از این ارزش داشتند. ورود نقدینگی حقیقی به بازار در مجموع ۹۹۲میلیارد تومان بود که از این مقدار ۱۰۹۸میلیارد تومان به سهام و حق‌تقدم و ۵۵۹میلیارد تومان به صندوق‌های سهامی و مختلط اختصاص داشت.
روندی که بازار در روز دوشنبه در پیش گرفت، نشان‌دهنده تقویت جریان نقدینگی حقیقی و رشد بازار با توجه به ورود پول به بخش‌های مختلف بود. با این حال تحلیلگران در مقابل جریان پولی متفاوت و پیچیده‌ای که در حال شکل‌گیری است، با چالش‌های زیادی روبه‌رو هستند. ورود نقدینگی به نمادهایی مانند شستا در شرایطی که بازار به نزدیکی سنگرهای تکنیکالی رسیده بود، باعث افزایش فشار فروش در برخی نمادها شد.
در این میان، سیاست‌های اقتصادی و مدیریت انتظارات توسط سیاستگذاران نقش کلیدی در هدایت جریان نقدینگی به سمت بازار سرمایه ایفا کرده است.
چهارشنبه: ردپای احتیاط در تابلوی بورس
در آخرین روز کاری هفته گذشته، بورس ایران شاهد رشد کمی در شاخص کل بود. شاخص کل با افزایش ۱۷۲۵واحدی معادل 06/0درصد به سطح ۲۸۴۸۸۹۳واحد رسید. این رشد اگرچه اندک به نظر می‌رسد اما همچنان نشان‌دهنده تلاش مستمر بازار برای حفظ روند صعودی است. در عین حال، شاخص کل هم‌وزن با کاهش ۴۲۶۵واحدی معادل 5/0درصد افت به سطح ۸۴۹۴۴۵واحد رسید که حاکی از ضعف نمادهای کوچک‌تر نسبت به نمادهای بزرگ‌تر است. نمادهای شاخص‌ساز همچون فارس، پارسان، وغدیر و تاپیکو رشد شاخص کل را تقویت کردند، در حالی که نمادهایی مانند فملی، فولاد و وبملت مانع از رشد بیشتر شدند.
حجم معاملات به ۴۳میلیارد ورقه سهم رسید و ارزش کل معاملات به ۳۱هزار میلیارد تومان افزایش یافت. سرانه خرید هر سرمایه‌گذار ۶۹میلیون تومان و سرانه فروش ۷۴میلیون تومان بود که نشان‌دهنده فشار فروش است. ورود پول به بازار ۵۸۸میلیارد تومان گزارش شد که نشان‌دهنده احتیاط در ورود نقدینگی است.
در معاملات حقیقی‌ها، ارزش خرید آنها 6/18هزار میلیارد تومان و ارزش فروش آنها ۱۸هزار میلیارد تومان بود. در معاملات حقوقی‌ها، ارزش خرید به ۱۲هزار میلیارد تومان و ارزش فروش به 7/12هزار میلیارد تومان رسید که نشان‌دهنده تمایل آنها به فروش دارایی‌ها در آخرین روز کاری بود.
در صندوق‌های سرمایه‌گذاری، صندوق‌های سهامی با ارزش معاملاتی ۹هزار میلیارد تومان روبه‌رو شدند که سرانه خرید ۱۵۳میلیون تومان و سرانه فروش ۱۸۲میلیون تومان داشتند. صندوق‌های درآمد ثابت با ورود ۵۳۰میلیارد تومان پول و سرانه خرید ۱۳۶میلیون تومان و سرانه فروش ۱۲۰میلیون تومان در شرایط مطلوب‌تری قرار داشتند. صندوق‌های اهرمی با ورود تنها ۷میلیارد تومان پول و سرانه خرید ۲۴۹میلیون تومان و سرانه فروش ۳۲۰میلیون تومان، نشان‌دهنده تمایل کم به این نوع صندوق‌ها بود. صندوق‌های طلا ورود ۷۴میلیارد تومان پول را گزارش کردند. صندوق‌های املاک و مستغلات با خروج ۳۱میلیارد تومان پول روبه‌رو شدند. صندوق‌های کالایی ورود ۹۹میلیارد تومان پول را ثبت کردند.
در مجموع، بازار بورس و صندوق‌های سرمایه‌گذاری نشان‌دهنده احتیاط و تردید سرمایه‌گذاران است که بیشتر به سمت دارایی‌های کم‌ریسک مانند صندوق‌های درآمد ثابت و صندوق‌های طلا تمایل دارند. این رفتار حاکی از نگرانی‌ها نسبت به ریسک‌های اقتصادی و سیاسی آینده است.
چشم‌انداز آینده بازار
هفته آینده بازار سرمایه ایران احتمالا در شرایطی پیچیده و پرنوسان قرار خواهد داشت چراکه فضای کلی بازار به شدت تحت تاثیر احتیاط سرمایه‌گذاران و اختلاف دیدگاه‌ها در مورد آینده شاخص قرار گرفته است. بسیاری از فعالان بازار با یادآوری تجربیات سال ۱۳۹۹ که در آن شاهد رشد تاریخی شاخص و سپس سقوط شدید آن بودیم، تمایل دارند با تعیین حد سود مشخص و خروج از بازار، ریسک ماندگاری در بازار در شرایط نامطمئن فعلی را کاهش دهند. این احتیاط به خصوص در میان سرمایه‌گذاران حقیقی به خوبی قابل مشاهده است و این گروه از بازیگران بازار با استناد به تجربه تاریخی خود، ترجیح می‌دهند سودهای کوتاه‌مدت را به انتظار برای سودهای بلندمدت ترجیح دهند.
از طرف دیگر، گروهی از فعالان بازار که عمدتا به تحلیل‌های بنیادی و بلندمدت متکی هستند، معتقدند که هنوز نمادهایی در بازار وجود دارد که طی سال‌های اخیر به دلایل مختلف، از جمله ضعف عملکرد اقتصادی و شرایط کلان کشور، به شدت تضعیف شده‌اند و اکنون با ارزش‌گذاری‌های پایین، پتانسیل رشد قابل توجهی دارند. این دسته از سرمایه‌گذاران بر این باورند که با بهبود نسبی برخی متغیرهای اقتصادی و تغییرات در سیاست‌های کلان، می‌توان انتظار داشت که بازار سرمایه در مسیر صعودی باقی بماند، حتی اگر این صعود با نوسانات کوتاه‌مدت همراه باشد.
با این حال، یکی از نکات کلیدی که در هفته آینده باید به آن توجه داشت، رفتار سرمایه‌گذاران حقوقی است. این گروه که عموما نقشی تعیین‌کننده در تثبیت یا تغییر روند بازار دارند، در روزهای اخیر مانند حقیقی‌ها با احتیاط بیشتری عمل کرده‌اند. اگرچه ورود یا خروج نقدینگی از سوی این بازیگران می‌تواند تاثیر زیادی بر روند کلی بازار داشته باشد اما به نظر می‌رسد حقوقی‌ها هم تمایل دارند در شرایط فعلی به تحلیل شرایط بپردازند و تصمیمات خود را براساس روندهای مشخص‌تری اتخاذ کنند.
بر این اساس انتظار می‌رود هفته آینده بازار سرمایه ایران فضایی نوسانی و پرچالش را تجربه کند. از یک سو نگرانی‌ها از تکرار سناریوهای گذشته و خروج نقدینگی ممکن است باعث کاهش هیجانات و کاهش ارزش معاملات شود و از سوی دیگر تحلیل‌های مثبت برخی نمادها و پتانسیل رشد آنها می‌تواند زمینه را برای جذب دوباره اعتماد سرمایه‌گذاران فراهم کند. در نهایت، تصمیم‌گیری در مورد ماندن یا خروج از بازار برای بسیاری از سرمایه‌گذاران به میزان ریسک‌پذیری و تحلیل آنها از شرایط بستگی خواهد داشت و احتمالا روندی دوگانه در رفتار سرمایه‌گذاران، شامل خروج‌های محتاطانه و ورودهای فرصت‌طلبانه، در بازار مشاهده خواهد شد.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد