حباب عظیمی که سرمایه جهان را می‌بلعد

روچیر شارما، رییس شرکت بین‌المللی راکفلر در فایننشال‌تایمز نوشت که سرمایه‌گذاران در سراسر جهان بیش از هر زمان دیگری پول خود را در یک کشور سرمایه‌گذاری می‌کنند.
شارما، نویسنده کتاب اخیر «چه بر سر سرمایه‌داری آمد»، هشدار داد که هیبت و آوازه «استثنا‌گرایی آمریکایی» در بازارهای جهانی از حد گذشته است. به‌ عنوان ‌مثال، شرکت‌های آمریکایی اکنون ۷۰‌درصد از شاخص سهام جهانی را تشکیل می‌دهند که این رقم در دهه ۱۹۸۰ تنها ۳۰‌درصد بود، در حالی ‌که سهم اقتصاد آمریکا از تولید ناخالص داخلی جهانی تنها ۲۷‌درصد است.
مطمئنا رشد اقتصاد آمریکا اخیرا قوی‌تر از جاهای دیگر بوده و شرکت‌های آمریکایی جزو سودآورترین شرکت‌ها هستند اما شارما به معیارهای دیگری اشاره دارد که نشان می‌دهد بازارها تا چه حد از کار افتاده شده‌اند، حتی پس از فاکتور گرفتن رونق هوش مصنوعی که ارزش سهام تعداد انگشت‌شماری از شرکت‌های فناوری آمریکا را به عرش رسانید.
به گزارش اتاق ایران آنلاین، این کارشناس توضیح داد: اینکه شاخص‌ها سهام را به ‌جای ارزش بازار براساس قیمت وزن می‌کنند و مخصوص غول‌های فناوری پیشرو تنظیم می‌شوند، نشان می‌دهد که آمریکا از سال ۲۰۰۹ تاکنون بیش از چهار به یک از بقیه جهان پیشی گرفته است.
این عملکرد فراتر از حد انتظار تنها به سهام محدود نمی‌شود. تنها در سال جاری، یک هزار میلیارد دلار سرمایه خارجی به بازارهای بدهی آمریکا سرازیر شده که تقریبا دو برابر آن چیزی بوده که منطقه یورو جذب کرده است و آمریکا بیش از ۷۰‌درصد از بازار جهانی را برای سهام خصوصی و اعتبار در اختیار دارد.
شارما نوشت که در گذشته، ازجمله در دهه ۱۹۲۰ و دوران دات‌کام (آغاز استفاده از اینترنت در کسب‌وکار)، بازار رو به رشد آمریکا باعث رشد بازارهای دیگر می‌شد اما امروز بازار پررونق آمریکا در حال مکیدن پول از دیگران است.
او هشدار داد که جنون در احساسات بازار می‌تواند بر اقتصاد حقیقی تاثیر بگذارد. به‌ عنوان‌ مثال، سرمایه‌گذارانی که بازارهای کوچک‌تر را رها می‌کنند، منجر به تضعیف ارزها می‌شوند و بانک‌های مرکزی را مجبور به افزایش نرخ‌ها می‌کنند و در نهایت این روند اقتصادها را کند کرده و شرایط بنیادی اقتصادها را بدتر می‌کند.
شارما افزود که صحبت از حباب‌ در فناوری یا هوش مصنوعی یا در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری متمرکز بر رشد و حرکت باعث می‌شود تمرکز بر اصلی‌ترین حباب‌، یعنی حباب بازارهای آمریکایی از دست برود. آمریکا که کاملا بر فضای ذهنی سرمایه‌گذاران جهانی تسلط دارد، مالکیت، ارزش‌گذاری و شهرتی بیش ‌از حد واقعیت به دست آورده، در حدی که قبلا هرگز دیده نشده است.
هشدارهای او یادآور هشدارهای محمد الاریان، مشاور ارشد اقتصادی آلیانز است که ماه گذشته به تلویزیون بلومبرگ گفت انتظار شنیدن «صدای مکش بزرگ» هجوم سرمایه خارجی به آمریکا را دارد. او پیش‌بینی کرد که بقیه جهان ممکن است برای مقابله با دوره رشد سریع‌تر و تورم بالاتر مشکل بیشتری داشته باشند، که این هم به برتری نسبی آمریکا می‌افزاید. الاریان گفت این دوره‌ای است که در آن سلطه آمریکا بر سیستم جهانی، هم به دلایل مثبت و هم به دلایل منفی در کوتاه‌مدت افزایش می‌یابد.
در همین حال، مارک اسپیتزناگل، یکی از بنیانگذاران و مدیر ارشد سرمایه‌گذاری صندوق سرمایه‌گذاری یونیورسا اینوستمنتز هم مدتی بوده که درباره حباب بازار آمریکا هشدار داده است.
سال گذشته، او گفت که بزرگ‌ترین حباب اعتباری در تاریخ بشر قرار است ظاهر شود و دوباره در ماه ژوئن گفت که این حباب در شرف انفجار است. اسپیتزناگل در ماه سپتامبر هم گفت که بازارها قبلا وارد قلمرو قوی سیاه شده‌اند. (رویداد قوی سیاه یک رویداد پیامدی بوده که پیش‌بینی آن تقریبا غیرممکن و نتیجه آن غیرمنتظره است.)
پس از رشدهای عظیم سهام در سال‌۲۰۲۳ و سال جاری، وال‌استریت انتظار دارد در سال‌۲۰۲۵ روزهای خوب ادامه پیدا کند. بانک آمریکا پیش‌بینی می‌کند که شاخصS&P500 تا پایان سال آینده به ۶۶۶۶ برسد و پژوهشکده CFRA آن را ۶۵۸۵ پیش‌بینی کرده که هر دو نشان‌دهنده صعودی بودن ۸‌درصدی این شاخص هستند. اد یاردنی، کارشناس بازار هم رشد این شاخص را تا ۷۰۰۰ هدف‌گذاری کرده است که نشان‌دهنده افزایش ۱۵درصدی خواهد بود.