دردسر جدید ترامپ برای اروپا

در روزهای اخیر یورو به پایین‌ترین سطح یک‌ساله خود سقوط کرده و گمانه‌زنی‌ها در مورد اینکه ارزش این ارز ممکن است به مرز یک‌دلار برسد را دوباره تقویت کرده است. پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات آمریکا، چشم‌انداز افزایش تعرفه‌های تجاری را تقویت کرد که این می‌تواند ضربه جدیدی به اقتصاد منطقه یورو وارد کند. یورو اکنون باارزش حدود 05/1دلار، از بالاترین سطح بیش از یک‌سال اخیر خود در ماه سپتامبر که چشم‌انداز ضعیف اقتصادی آن را متوقف کرد، ۶‌درصد سقوط کرده است. یورو- دلار فعال‌ترین جفت ارز جهان است که معامله می‌شود. در اینجا رویترز نگاهی به آنچه باعث حرکت نزولی یورو می‌شود و آنچه می‌تواند در آینده برای این ارز رخ دهد، انداخته است:
آیا یورو می‌تواند به یک‌دلار برسد؟
این امکان‌پذیر است. این برابری فقط به ۵‌درصد کاهش دیگر نیاز دارد و یورو قبلا هم زیر این سطح معامله ‌شده است. یک‌بار در اوایل دهه ۲۰۰۰ و بار دیگر برای چندماه در سال ۲۰۲۲، زمانی‌که نرخ‌های بهره در آمریکا سریع‌تر از نرخ‌های منطقه یورو درحال افزایش بود زیرا اروپا با افزایش قیمت انرژی ناشی از جنگ در اوکراین دست‌وپنجه نرم می‌کرد. برای معامله‌گران، علامت یک‌دلار یک سطح روانی کلیدی است. بنابراین سقوط پایین‌تر از اینجا می‌تواند احساسات منفی یورو را تشدید کند و منجر به کاهش بیشتر ارزش آن شود.
بانک‌های بزرگ ازجمله جی‌پی مورگان و دویچه بانک بر این باورند که بسته به‌میزان تعرفه‌ها، کاهش برابری ممکن است اتفاق بیفتد. کاهش مالیات همچنین می‌تواند تورم آمریکا را تقویت و کاهش نرخ‌های فدرال‌رزرو را محدود کند و دلار را به‌طور بالقوه جذاب‌تر از یورو سازد.
کاهش یورو برای مشاغل و خانوارها چه معنایی دارد؟
یک ارز ضعیف معمولا هزینه واردات را افزایش می‌دهد. این می‌تواند منجر به افزایش قیمت موادغذایی، انرژی و مواد خام و تشدید تورم شود. از دوسال پیش که نرخ تورم دورقمی شد تاکنون، تورم به‌سرعت کاهش ‌یافته است بنابراین ضربه به قیمت‌ها ناشی از ضعف ارز فعلا نباید نگرانی بزرگی باشد. اکثر اقتصاددانان پیش‌بینی کرده‌اند که پس از اندکی نوسانات در پایان سال ۲۰۲۴، تورم در سال آینده به هدف ۲‌درصدی خود بازمی‌گردد.
برعکس، سقوط یورو باعث ارزان‌ترشدن صادرات می‌شود که برای خودروسازان، صنایع و خرده‌فروشان لوکس اروپا و برای افراد یا سرمایه‌گذاران با درآمد خارج از کشور خبر خوبی به‌شمار می‌رود. این خبر به‌خصوص برای آلمان مثبت است. اقتصاد این کشور که مدت‌ها به‌عنوان موتور صادراتی اروپا در نظر گرفته می‌شد به‌دلیل ناآرامی وضعیت اقتصادی در چین آسیب‌دیده است.
آیا یورو تنها ارز نزولی است؟
بسیاری از ارزهای شرکای تجاری اصلی آمریکا در شش هفته گذشته به‌شدت تحت‌تاثیر نگرانی‌های تعرفه‌ای قرار گرفته‌اند. یورو بیش از 5/4‌درصد از ارزش خود را از دست ‌داده است درحالی‌که ارزش پزو مکزیک ۶‌درصد و وون کره 4/5‌درصد کاهش‌ یافته است. یورو در طول دوره گذشته ترامپ درواقع ۶‌درصد افزایش یافت اما در شش هفته پس از اعلام نتیجه سال ۲۰۱۶، قبل از بهبود، نزدیک به ۶‌درصد کاهش یافت. ین ژاپن هم در این دوران بی‌نصیب نمانده است. این ارز امسال در برابر دلار تقریبا ۱۰‌درصد کاهش‌ یافته است. یورو کمتر از نصف آن کاهش‌ یافته است.
شدت وخامت تا چه حد است؟
همه نگاه بلندمدت نزولی به یورو ندارند. بسیاری از بانک‌ها برابری را ممکن می‌دانند اما لزوما در مورد آن مطمئن نیستند یا آن را محتمل نمی‌دانند. کاهش سریع‌تر نرخ بهره از سوی بانک مرکزی اروپا نسبت به آمریکا برای یورو منفی خواهد بود اما نکته مثبت این است که کاهش نرخ بهره نیز می‌تواند با تقویت چشم‌انداز رشد اقتصادی در بلندمدت از یورو حمایت کند. اقتصاد منطقه یورو در سه‌ماهه سوم نسبت به سه‌ماه قبل 4/0‌درصد رشد کرد که این سریع‌تر از پیش‌بینی‌های موجود و برای یورو مثبت بود. فروپاشی دولت آلمان که به‌طور بالقوه راه را برای هزینه‌های بهبوددهنده رشد در دولت بعدی هموار می‌کند نیز می‌تواند حمایت‌کننده رشد یورو باشد.
سقوط یورو برای بانک مرکزی اروپا چه معنایی دارد؟
بانک مرکزی اروپا نسبت به آخرین باری که یورو به‌شدت تضعیف شد در وضعیت بهتری قرار دارد. این وضعیت در سال ۲۰۲۲ رخ داد که تورم درحال افزایش بود بنابراین افت یورو به زیر یک‌دلار فشار بر بانک مرکزی برای افزایش نرخ‌ها را افزایش داد. اکنون اما تورم درحال کاهش است.
دلایل دیگری وجود دارد که چرا سقوط به یک‌دلار نگرانی بزرگی برای بانک مرکزی اروپا نخواهد بود. بانک مرکزی اروپا توجه بیشتری به عملکرد یورو در برابر سبدی از ارزهای شرکای تجاری اصلی منطقه یورو دارد. اگر از این زاویه به موضوع نگاه شود، یورو آن‌قدر هم ضعیف به نظر نمی‌رسد. یورو تجاری در هفته گذشته کمتر از یک‌درصد کاهش‌ یافته است و این میزان بسیار بالاتر از سطح مشاهده‌شده در سال ۲۰۲۲ است. اقتصاددانان همچنین خاطرنشان می‌کنند که حرکت نوسانات ارز به تورم نسبتا ناچیز است بنابراین ضعف یورو نباید فعلا کاهش نرخ‌ها را متوقف کند.