دلایل کم‌واکنشی‌ها و بیش‌واکنشی‌ها در بورس

سنا- یک کارشناس بازار سرمایه گفت: میانگین P/E آینده‌نگر بازار حدود ۱۰ برآورد می‌شود که بسیار پایین‌تر از رقم آن در روزهای اوج است. ولی نادی‌قمی افزود: در حال حاضر قیمت ارز و قیمت مواد خام در بازارهای جهانی برای فعالان بازار سهام اهمیت پیدا کرده و با وجود پیش‌بینی ثبات قیمت‌های جهانی کامودیتی‌ها و حتی رشد آن، انتظارات مربوط به کاهش قیمت دلار به زیر ۲۰ هزار تومان و کاهش ۱۲ درصدی چند روز اخیر آن، موجب ترس و نگرانی فعالان بورس شده است. وی با بیان اینکه شاخص کل از روزهای اوج خود ۴۴ درصد ریزش کرده و خروج نقدینگی حقیقی‌ها همچنان ادامه دارد و انتظارات رکودی در بازار سهام غالب است، افزود: با وجود ارزنده بودن قیمت سهام بسیاری از شرکت‌های صادرات‌محور شاخص‌ساز، کاهش بیشتر قیمت سهام این دسته از شرکت‌ها دور از انتظار نیست. نادی‌قمی اظهار داشت: سود سال جاری شرکت‌های بورسی و فرابورسی حدود ۴۰۰ هزار میلیارد تومان و سود سال ۱۴۰۰ آنها حدود ۵۵۰ هزار تومان برآورد می‌شود که با توجه به ارزش حدود ۶۰۰۰ هزار میلیارد تومانی بازار سهام، میانگین P/E آینده‌نگر بازار حدود ۱۰ برآورد می‌شود که بسیار پایین‌تر از رقم آن در روزهای اوج است. وی با اشاره به اینکه رکود تورمی مزمن اقتصاد طی دو سال اخیر، منابع مالی بی‌ثبات و سرگردان را به امید کسب بازده‌های بالا روانه بورس کرد، خاطرنشان کرد: برخی تحلیلگران و ذی‌نفعان بلندمدت بازار سرمایه به جای مدیریت انتظارات، بر شعله انتظارات عجیب و غریب دمیدند و عقاید سفته‌بازانه را رواج دادند که به نوبه خود باعث سرخوردگی شدید فعالان بازار سرمایه از عدم تحقق پیش‌بینی‌ها و از دست رفتن سرمایه‌شان شد. نادی‌قمی گفت: کم‌واکنشی فعلی بازار سهام به کاهش ریسک‌ها و بهبود شرایط اقتصادی (کاهش انتظارات تورمی، افزایش سود و تولید شرکت‌ها و رشد اقتصادی هر چند اندک) و بیش‌واکنشی آن به ریسک‌های خرد و کلان و بزرگنمایی آنها، نتیجه همین سرخوردگی عمیق فعالان بازار سرمایه است که بهبود آن نیازمند صبوری است.