رکوردشکنی در ارزش معاملات

امین بیگانی- تردید‌ها در بازار سرمایه این روزها کمرنگ‌تر شده است و بازار بورس تهران طی هفته منتهی به ۸ شهریور با رشد خوب۱۲۵۴۷ واحدی توانست رکورد جدیدی را در کندل هفتگی ثبت کند و بر روی۲۷۸۶۷۴ واحد بسته شود. شاخص هم‌وزن نیز با رشد مناسب ۴۷۹۰ واحدی بالاتر از قله‌های قبلی بر روی ۷۶۹۱۵ واحد بسته شد. این هفته به نظر حرکت شاخص کل نسبت به شاخص هم‌وزن بهتر بوده است که می‌تواند نشانه‌ای از تغییر روند در حرکت کلیت بازار و توجه نقدینگی به سمت سهام شاخص‌ساز و بزرگ ارزیابی شود. به نظر با شروع محدودیت در بازار پایه‌، زمان انتظار برای زنگ شروع «تابلو برتر» کمتر خواهد شد.
ارزش معاملات روزانه در بازار سرمایه (جمع بورس و فرابورس) طی هفته گذشته رشد خیره‌کننده‌ای را ثبت کرد به طوری که میانگین ارزش معاملات روزانه با رشد ۶۰۰ میلیارد تومانی به ۲۷۰۰ میلیارد تومان در روز رسید. معاملات دو روز آخر بازار به بالای سه هزار میلیارد تومان افزایش یافت یعنی در روزهای حساسی که شاخص کل در حال شکستن مقاومت سقف کانال صعودی خود بود و این نشانه مثبتی بود. نکته جالب در معاملات این دو روز حضور خریداران قوی در منفی‌های بازار بود به طوری که سهم بنیادی و مناسب، خریدار خاص خود در منفی‌ها را داشت و هیچ فروشی در منفی‌ها بدون تقاضا نمی‌ماند. طی پنج روز کاری هفته گذشته باز هم نقدینگی جدید به ارزش حدودا ۴۱۹ میلیارد تومان توسط کد‌های حقیقی وارد بازار سرمایه شد.
در این هفته چهار صنعت محصولات شیمیایی‌، فلزات اساسی‌، خودرو و بانک‌ها بیشترین ارزش معاملات را از آن خود کردند. چهار سهم دی‌، ذوب ‌، سمگا و وتجارت بیشترین ارزش معاملات را طی هفته گذشته ثبت کردند. سه سهم کفرآور‌، سصفها، فسازان به ترتیب حدودا با ۲۹‌، ۲۷، ۲۷ درصد بیشترین رشد و سه سهم نتوس‌، کیسون‌، لپیام به ترتیب حدودا با ۲۷‌،۱۵‌، ۱۵ درصد بیشترین کاهش را در قیمت پایانی تجربه کردند.
این روزها بازار سرمایه کانون توجه نقدینگی سرگردان است و این را از ارزش معاملات روزانه نیز می‌توان فهمید؛ بازاری که در روزهای رکود خود ارزش معاملات بد فقط ۵۰ میلیارد تومانی را تجربه کرده بود حالا در روزهای خوب ارزش معاملات بالای سه هزار میلیارد تومان را تجربه می‌کند و روند جوری پیش می‌رود که به نظر این عدد می‌تواند در آینده‌ای نه چندان دور رکورد جدید چهار هزار میلیارد تومان را هم ببیند.
حالا با معاملات جالب روز آخر هفته که شاخص کل از یک منفی ترسناک به مثبتی دلنشین برگشت‌، نگاه‌ها به بازار تردید کمتری را به همراه دارد. سقف کانالی که طی این چند وقت باعث شده بود تعداد زیادی از تریدرها دست به عصا حرکت کنند و کمی هم نقد در گوشه‌ای بنشینند شکسته شده و تثبیت در بالای این کانال دور از انتظار نیست. مخصوصا اینکه ارزش و حجم معاملات هم رکوردهای جدیدی را ثبت کرده است که می‌تواند نشانه‌ای بر تایید شکست این مقاومت مهم باشد.
در نوشته‌های هفته‌های قبل بارها تاکید کردم که نگاه صرفا تکنیکالی به بازار نمی‌تواند جوابگوی شناسایی روندها و اتفاقات بازار باشد. درک مسائل پیرامون بازار‌، اقتصاد ایران‌، نگاه دولت به بازار سرمایه‌، حجم نقدینگی و رکود بازارهای موازی، باید چاشنی و همراه با تفاسیر مختلف از بازار در کنار هم آورده شود تا تریدر نگاه اجمالی و درستی به اتفاقات بازار داشته باشد.
به هر حال رکود فراگیر در بازار مسکن که بارها در نوشته‌های اول سال آن تاکید داشتم اتفاق افتاده است و کاهش قدرت خرید مردم و شکاف شدید بین قیمت‌ها و توان مالی اکثریت قشر جامعه دلیلی بر ادامه‌دار بودن این رکود می‌تواند باشد. از طرفی کاهش شدید نوسانات دلار و بالطبع نوسانات طلا و سکه هم جذابیت این بازار را کاهش داده است و انتظار فعالان این حوزه را برآورده نمی‌سازد. بنابراین کم‌کم شکل‌گیری سناریوی هدایت نقدینگی سرگردان به بازار سرمایه در حال تکمیل شدن است. سناریو یک‌، کاهش جذابیت بازار‌های موازی (تخریبگر)‌، دوم کمک دولت به بازار سرمایه برای رونق و جذابیت آن‌، سوم کاهش ریسک‌ها در بازار سرمایه که همراه با اعمال محدودیت در بازار پایه و افزایش جذابیت در سهم‌های بنیادی با راه‌اندازی بازار برتر در حال تکمیل شدن است.
اما محدودیت در بازار پایه اگرچه قابل درک است اما نحوه اجرا به نظر بدون برنامه مشخص انجام شده است به طوری که اختلاف تفسیر در بین حتی اعضای قانونگذاری این نهاد هم مشخص است و متاسفانه باعث ایجاد سردرگمی مسوولان بازار و سرمایه‌گذاران شده است. به نظر پیچیده کردن قانون‌ها و سلیقه‌ای کردن اتفاقات در بازار پایه اتفاق ناخوشایندی باشد که نیاز است مسوولان مربوطه نسبت به سادهسازی قوانین اقدام کنند. کاهش جذابیت در بازار پایه باید به صورتی کاملا منطقی و با دیدی مسوولانه انجام شود. بازار‌های جهانی در هفته گذشته در حوزه کامودیتی‌ها نسبتا هفته‌ای آرام را سپری کردند و نفت برنت آرام‌آرام کانال ۶۰ دلار را پس گرفت و در این محدوده در حال شکل دادن حمایت است. طبق آمار تعداد کل حلقه چاه نفت آمریکا در هفته گذشته با افت ۱۶ حلقه‌ای به ۷۵۴ حلقه رسیده که کمترین سطح ۱۸ ماه گذشته است. به نظر این رشد آرام نفت برنت به سمت محدوده مقاومتی ۶۵-۶۴ دلار ادامه داشته باشد و سپس برای تصمیم گیری در مورد رد شدن یا نشدن از این محدوده نیاز به‌روزرسانی اطلاعات باشد. تنش‌ها بین دو قدرت اقتصاد جهانی‌، چین و آمریکا‌، ادامه دارد. هر دو طرف نیاز به همکاری را حس می‌کنند‌، اما به فکر گرفتن امتیازهای بیشتر از طرف مقابل هستند. کاهش ذخایر جهانی مس و نشانه‌هایی از حرکت صعودی در نمودار این فلز گرانبها نشان می‌دهد که روزهای بهتری در انتظار آن است. موجودی انبارهای گمرک چین به تنها ۳۶۵ هزار تن رسیده است که کمترین سطح ۵/۳ سال اخیر بوده و افت ۸ درصدی ماهانه را نشان می‌دهد. این موضوع خبر خوبی برای شرکت‌های صادر‌کننده مس ایران به چین به خصوص فملی می‌تواند باشد.
در هفته پیش رو انتظار می‌رود بازار پس از برگشت عالی در روز چهارشنبه کار خود را مثبت آغاز کند. از لحاظ نموداری شاخص کل و شاخص هم‌وزن کانال صعودی خود را رو به بالا شکسته‌اند و حتی عده‌ای از تحلیلگران منفی چهارشنبه را به معنی پولبک به این منطقه لحاظ کرده‌اند. اما چیزی که مهم است ورود شدید نقدینگی به بازار است که روند صعودی را در میان‌مدت تضمین می‌کند. با توجه به تعطیلی‌های پیش‌رو برای هفته سوم شهریور ماه احتمال شکل‌گیری حالتی خنثی در روزهای آخر هفته بازار دور از انتظار نیست که می‌تواند به صورتی آرام رو به بالا انجام شود. اما هر چه به پایان هفته سوم شهریورماه نزدیک‌تر شویم انتظار می‌رود بازار به استقبال گزارش‌های مناسب شش ماهه شرکت‌ها برود. اتفاقی که می‌تواند موج صعودی خوبی را در شاخص کل و گروه‌های شاخص‌ساز شکل دهد. نیاز است که مسوولان بازار سرمایه برای جلوگیری از ایجاد رانت‌، نسبت به شفاف‌سازی در موضوع بازار برتر (تابلوی برتر) اقدام کنند تا عدالت نسبت به استفاده از اطلاعات برای همه سرمایه‌گذاران رعایت شود. چون مطمئنا با کاهش جذابیت در بازار پایه‌ و افزایش دامنه نوسان در تابلوی برتر شاهد ورود نقدینگی به بازار برتر خواهیم بود که با انتظار حرکت شاخص کل نیز همخوانی دارد.
یادمان باشد که بهترین سرمایه‌گذاری‌ای که می‌توانیم انجام دهیم سرمایه‌گذاری روی خودمان است.
هرچه بیشتر یاد بگیریم بیشتر به دست خواهیم آورد.
تحلیلگر بازار سرمایه