عرضه مس بار دیگر، بسیار کمتر از حد انتظار

صندوق‌ها، شرط‌بندی خود را برای کاهش قیمت‌های مس کاهش داده‌اند، زیرا رای مخالف اقتصاد کلان کاهش یافته و بازار به طور جمعی، پویایی عرضه مس را ارزیابی می‌کند. مدیران مالی در حال حاضر در هر دو قرارداد بورس فلزات لندن (LME) و CME، دارای سود خالص مس هستند.
تغییر در موقعیت اساسی از پایان اکتبر، زمانی که مس سه ماهه LME با پشتیبانی تکنیکال کلیدی در پایین‌ترین حد خود بین ۷۸۶۷ تا ۷۸۷۱ دلار در هر تن قرار گرفت، رخ داده است. سقوط پیش‌بینی شده (شکسته شدن کف تکنیکال) هرگز اتفاق نیفتاد و مس لندن از آن زمان به ۸۵۳۰ دلار بازگشته است.
بازگشت قیمت باعث تغییر موضع در میان صندوق‌های کوتاه‌مدت شده است، اما این اثر با انتظارات مبنی بر اینکه چرخه کاهش نرخ بهره ایالات‌متحده از اوج خود عبور کرده و نشانه‌هایی مبنی بر اینکه عرضه مس آنچنان که قبلا تصور می‌شد قوی نیست، تقویت شده است.
مدیران در مجموع با کمبود مس CME به میزان ۵۵۳/۲۱ قرارداد در پایان اکتبر روبه‌رو بودند؛ زمانی که به نظر می‌رسید قیمت احتمالا از محدوده سال ۲۰۲۳ خود در جهت نزولی خارج شود. طبق آخرین برآورد تعهدات معامله‌گران، از آن زمان به مدت خالص به ۶۸۶۶ قرارداد تغییر کرده است.
این چرخش نشان‌دهنده کاهش شدید در موقعیت‌های فروش مستقیم از ۷۱۷/۷۶ قرارداد به ۵۵۸/۴۶ قرارداد است در حالی که موقعیت‌های خرید قطعی تغییر اندکی داشته‌اند. موقعیت سرمایه‌گذار در لندن دقیقا منعکس‌کننده موقعیت آن سوی اقیانوس اطلس است.
صندوق‌های سرمایه‌گذاری مجموعا از موقعیت ۱۱۶/۱۵ قرارداد در اکتبر به موقعیت خرید خالص ۰۴۶/۱۵ قرارداد تغییر کرده‌اند و شرط‌بندی‌ها از ۷۱۴/۴۷ قرارداد به ۶۷۴/۲۵ کاهش یافته‌اند.
جروم پاول رییس فدرال‌رزرو، هفته گذشته گفت که بانک مرکزی ایالات‌متحده احتمالا بدون افزایش نرخ بهره عمل خواهد کرد که بخشی از فشار وارده بر مس را در ماه‌های اخیر کاهش داده است. این تغییر لحن کلان با رشته‌ای از پیشرفت‌های صعودی در دینامیک نمودار مس همزمان شده است.
اگرچه اکثر تحلیلگران به دلیل نقش اصلی این فلز در داستان انتقال انرژی، تقریبا به طور کلی چشم‌انداز قیمت میان‌مدت مس را افزایش می‌دهند، اما چشم‌انداز کوتاه‌مدت به‌دلیل افزایش پیش‌بینی‌شده در عرضه معادن در سال جاری و سال آینده به‌طور قابل‌توجهی متفاوت بود.
کارخانه‌های ذوب چینی حداقل امیدوار بودند که با توجه به شرایط امسال قیمت را به ۸۸ دلار در هر تن و ۸/۸ سنت در هر پوند برای تبدیل کنسانتره به فلز تصفیه‌شده افزایش دهند، اما آنها کاهش را به ترتیب به ۸۰ دلار و ۰/۸ سنت برای سال ۲۰۲۴ پذیرفته‌اند. اولین افت اینچنینی در سه سال اخیر نشان‌دهنده اعتراف متقابل به این بود که بازار مواد خام به اندازه مورد انتظار عرضه نخواهد شد.
طی چند روز پس از توافق بر سر شرایط قیمت ذوب، یک معدن بزرگ مجبور به تعطیلی شد در حالی که دو تولیدکننده بزرگ دستورالعمل تولید خود را کاهش دادند. پس از اینکه دادگاه عالی خلاف قانون اساسی بودن مجوز معدنکاری این شرکت را صادر کرد، دولت پاناما دستور تعطیلی معدن کوبر پاناما
(FM.TO)اFirst Quantum را صادر کرد. این معدن در سال ۲۰۱۹ وارد مرحله تولید شد و در سال گذشته ۳۵۰ هزار تن مس محتوی تولید کرد، به این معنی که از دست دادن آن ضربه بزرگی به عرضه جهانی وارد می‌کند.
در همین حال، هر دو شرکت
(Anglo American (AAL.L و Vale برزیل (SA . 3 VALE)، دستورالعمل تولید را برای سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ کاهش داده‌اند. شرکت Anglo شرایط تولید خود را ۲۱۰۰۰۰-۱۸۰۰۰۰ تن در سال آینده و به ۱۸۰۰۰۰-۱۵۰۰۰۰ تن در سال ۲۰۲۵ کاهش داده است. گایدلاین‌های به‌روزرسانی‌شده Vale کمتر چشمگیر بود، اما برای تحلیلگران Macquarie Bank کافی بود تا ۱۰۰۰۰۰ تن از پیش‌بینی‌های عرضه معدن خود را تا سال ۲۰۲۶ کاهش دهند.
اجماع بسیار سختی مبنی بر اینکه مس به سمت یک دوره مازاد عرضه در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ پیش می‌رود، به سرعت در حال از بین رفتن است. اجماع تازه در حال ظهور این است که بازار کنسانتره در بهترین حالت متعادل خواهد بود و احتمالا در سال آینده با کسری همراه خواهد بود. سرمایه‌گذاران هنوز متقاعد نشده‌اند که Long term روی مس ادامه دهند. آمار LME، که در حال حاضر در contango گسترده است، نشان می‌دهد که کمبود فوری مس وجود ندارد، اما تغییر چشم‌انداز آماری مس، بسیاری از بازیگران مالی را متقاعد کرده است که انتظار کاهش قیمت مس به این زودی‌ها خالی از لطف نیست.