مسیر افزایش سرمایه ناشران تا پایان سال

طبق مصوبه شورای‌عالی هماهنگی اقتصادی و ابلاغ سازمان امور مالیاتی کشور، سود منتقل شده به افزایش سرمایه شرکت‌ها معاف از مالیات قلمداد خواهد شد. به گزارش سنا، علی بیگ‌زاده، مدیر نظارت بر بازار اولیه سازمان بورس و اوراق بهادار در این خصوص اظهار داشت: به منظور تشویق اجرای طرح‌های توسعه‌ای با استفاده از منابع داخلی و افزایش سرمایه ناشران ثبت شده نزد سازمان، شورای‌عالی هماهنگی اقتصادی با همکاری سازمان امور مالیاتی، مصوبه‌ای را به تصویب رساندند. وی گفت: طبق این مصوبه سود منتقل شده به افزایش سرمایه شامل نرخ مالیاتی صفر خواهد شد و به معنای دیگر معاف از مالیات خواهد بود. بیگ‌زاده در ادامه متذکر شد: با توجه به این مصوبه، شرکت‌هایی که سود تقسیم نشده انباشته خود را به افزایش سرمایه منتقل کنند، همان میزان سود منتقل شده، از مالیات بر درآمد موضوع ماده ۱۰۵ قانون مالیات‌های مستقیم معاف خواهد شد. مدیر نظارت بر بازار اولیه سازمان بورس و اوراق بهادار در این خصوص توضیح داد: این معافیت مالیاتی برای شرکت‌ها یک مزیت قلمداد می‌شود و می‌توانند برای افزایش سرمایه اقدام کنند. وی در خصوص مزیت این مصوبه گفت: شرکت‌ها می‌توانند با این افزایش سرمایه توان شرکت را برای اجرای طرح‌های توسعه‌ای با کمک منابع داخلی افزایش دهند و از طرف دیگر، با کاهش مالیات طبیعتا سود شرکت‌ها افزایش خواهد یافت. بیگ‌زاده در پایان خاطرنشان کرد: این مصوبه معافیت مالیاتی از تاریخ ۲۴ مردادماه سال‌جاری توسط سازمان امور مالیاتی کشور ابلاغ شده است.
دورنمای تالار شیشه‌ای
از سوی دیگر، سیدحسین میری، مدیرعامل تامین سرمایه سپهر در گفت‌وگویی به بررسی عملکرد بازار سهام طی شش ماهه ابتدایی سال و چشم‌انداز نیمه دوم سال پرداخته است. به گزارش سنا، وی در ابتدا با اشاره به فروش نسبتا مطلوب شرکت‌ها در مردادماه و بررسی عملکرد ۶ ماهه ابتدایی صنایع بزرگ و کوچک بیان کرد: با افزایش نرخ ارز در نیمه اول سال‌جاری، محصولات تولیدی بسیاری از شرکت‌ها با تاخیر توانستند افزایش قیمت خود را اعمال کنند. از سوی دیگر بسیاری از شرکت‌های تولیدی تاکنون موفق به دریافت مجوز رشد قیمت‌ها نشده‌اند. این موضوع باعث شد در شرایط فعلی تفاوت قیمت قابل ملاحظه‌ای بین نرخ‌های کارخانه و بازار در طیف گسترده‌ای از محصولات به وجود آید. وی در ادامه افزود: این موضوع در صنایعی مانند فلزات اساسی، خودرو و چند صنعت دیگر مشهود است. لذا تقاضای قابل ملاحظه در محصولات تولیدی ایجاد شد که در مرحله اول رشد مقداری فروش و در مرحله دوم رشد قیمتی را برای شرکت‌ها به ارمغان آورده است. مدیرعامل تامین سرمایه سپهر همچنین با خوش‌بینی به ماحصل گزارش‌های ۶ ماهه ابتدای سال گفت: آزادسازی تدریجی نرخ‌‏های فروش محصولات شرکت‌های کالامحور مانند پالایشی‌ها، فلزات اساسی و محصولات پایه پتروشیمی‌ها در بورس کالا عامل محرک دیگری برای افزایش سودآوری در گزارش‏‌های شش‏ ماهه است. برآیند تمام این موارد که گفته شد می‌تواند در گزارش‌های شش ماهه شرکت‌ها اثرات مثبت قابل توجهی داشته باشد. مدیرعامل تامین سرمایه سپهر با اشاره به اثر متغیرهای بنیادی بر جذابیت بورس برای سرمایه‌گذاران گفت: در حال حاضر خوش‌‏بینی فعالان بازار تا حد زیادی افزایش یافته است. به‌طوری که نسبت متوسط قیمت به درآمد (P/E) بازار از ۷ مرتبه عبور کرده است، این در حالی است که میانگین این نسبت در یک سال گذشته حدود ۵/۶ مرتبه بوده است. وی افزود: در شرایط فعلی میانگین (P/E) برای شرکت‌های بزرگ حاکی از ارزندگی این سهام برای خرید است. با این وجود اگر خوش‏بینی‌‌ها در صورت‏های مالی شرکت‌‌ها اثر کند، رشد قیمتی سهم‌ها همچنان دور از انتظار نیست. این مدیرعامل تامین سرمایه، ارزیابی خود از عملکرد بورس در شش ماهه دوم سال را این‌طور بیان کرد: رشد بازار در شش ماه دوم سال تا حدی به عواملی همچون بازگشت تحریم‏‌ها و شدت تاثیر آنها بر اقتصاد ایران بستگی دارد. با این وجود از عواملی نظیر روند قیمتی کامودیتی‌ها و حذف سقف قیمتی بسیاری از کالاهای پایه چشم‌پوشی کرد. در کل پیش‌بینی‌ها حاکی از تداوم خوشبینی به رشد بورس است، موضوعی که با رشد تورمی می‌تواند تشدید یابد.
واکنش سهامدارها
این کارشناس بازار سرمایه در بخش دیگری از اظهاراتش با اشاره به عرضه‌های منطقی بازیگران حقوقی در بسیاری از نمادهای بزرگ بورسی‌، شرایط را تا حد زیادی به دور از هیجان ارزیابی کرد و گفت: از آنجایی که بخش قابل توجهی از سهام شرکت‌های بزرگ فلزی و معدنی در اختیار صندوق‏‌های بازنشستگی، پس‌‏انداز و شرکت‌‌های وابسته به تامین اجتماعی است، یکی از دلایل عرضه را می‏توان به نیاز به نقدینگی برای تامین کسری وجوه دانست. وی افزود: در حال حاضر بازار از نقدشوندگی مناسبی برخوردار است، از این رو برخی شرکت‌ها نیز شرایط فعلی را به عنوان فرصتی برای اصلاح پرتفوی سرمایه‏گذاری خود قلمداد می‏کنند، همچنین موضوع شناسایی سود نیز در این برهه زمانی مطرح است، چرا که هم‌اکنون فرصت مناسبی برای تحقق بازدهی سرمایه‏گذاری شرکت‌‌ها فراهم شده و شاخص کل طی یک سال گذشته ۸۶ درصد افزایش یافته است. میری همچنین بیان کرد: در خصوص عرضه حقوقی‏‌ها با توجه به دلایل فوق، هر شرکتی بسته به محدودیت‌‌ها، الزامات و استراتژی‏‌های سرمایه‏‌گذاری هدف‌گذاری شده، اقدام به خرید و فروش در بازار می‌کند؛ با این وجود نباید هیجانات و عوامل رفتاری و احساسی جایگزین تصمیمات عقلایی توسط افراد حقیقی و حقوقی شود. سیدحسین میری در بخش دیگری از اظهاراتش با اشاره به نقش بازارگردان‌ها در شرایط فعلی بورس تهران گفت: مهم‌ترین وظیفه بازارگردان‏‌ها، افزایش نقدشوندگی بازار و تحدید دامنه نوسان است. متاسفانه نقش بازارگردان در بازار سهام تاکنون به درستی تبیین نشده و اثرگذاری مناسبی نداشته است. وی در پایان گفت: در شرایط فعلی که تقاضا برای سهام زیاد است، بازارگردان‏‌ها می‏توانند به شکلی محدود پاسخگوی این تقاضا باشند. شاید فروش از مانده دارایی موجود در سبد بازارگردانی و کسب سود احتمالی در این شرایط برای بازارگردان‌‏ها امکان حمایت بیشتر از سهام را در دوره‏‌های رکود فراهم کند.