مسیر بورس تغییر می‌کند

لیلا حاجی‌زاده- سهامداران در بازار سهام این روزها مشغول ارزیابی گزارش‌های شش ماهه شرکت‌ها و تاثیر آن بر صورت‌های مالی هستند. برآیند کلی این گزارش‌ها تاکنون جو مثبتی را در تالار شیشه‌ای شکل داده به طوری که حتی شاخص بورس هم تحت تاثیر این رویداد بر مدار صعود بیشتر از نزول در حال حرکت و پیشروی است. در سویی دیگر تحولات بازارهای موازی هم نشان می‌دهد تحرک خاصی در سایر بازارهای سرمایه‌پذیر وجود ندارد و این می‌تواند برای بورس و فعالان آن به یک فرصت طلایی تبدیل شود تا شاید بازدهی‌های مناسب‌تر از گذشته به دست آید. درباره شرایط حال حاضر، چشم‌انداز و ریسک‌های بورس، یک تحلیلگر بازار سهام به بررسی تالار شیشه‌ای پرداخته است که در ادامه به آن می‌پردازیم. در این ارتباط یک کارشناس بازار سرمایه با تحلیل وضعیت بورس در نیمه اول سال‌جاری، چشم‌انداز بازار را در پنج ماهه باقی مانده تا پایان سال با فرض تحقق دو عامل کلیدی پیش‌بینی کرد. علی اسلامی‌بیدگلی، رییس هیات‌مدیره شرکت مشاور سرمایه‌گذاری آرمان آتی با تشریح وضعیت بازار سرمایه در نیمه اول سال ۹۵ اظهار داشت: واقعیت این است که بورس در شش ماهه ابتدایی سال کمتر از انتظارها ظاهر شد. این در حالی است که با توجه به توافق هسته‌ای ایران و گروه ۱+۵ همه فعالان بازار منتظر نمایان شدن آثار این رویداد در بورس بودند. اگرچه روند رو به رشد بورس در یک بازه زمانی مشخص رخ داد. وی ادامه داد: این در حالی است که به مرور زمان و با واقع‌بینی سرمایه‌گذاران و از طرف دیگر شرایط اقتصادی کشور روند رو به رشد بورس متوقف و کم‌رونقی بر بازار حاکم شد.
سهامداران صبور باشند!
این فعال بازار سرمایه با تاکید بر اینکه بررسی شرایط فعلی بازار سهام بیانگر آن است که سهامداران برای کسب بازدهی در بورس باید صبوری بیشتری داشته باشند، خاطرنشان کرد: استخراج گزارش‌های سه ماهه با کیفیت پایین‌تر از انتظارات و به دنبال آن گزارش‌های شش ماهه که نزدیک به برآوردهای فعالان بود، نشان داد برای رونق بازار باید تامل بیشتری کرد. اسلامی‌بیدگلی با اشاره به شرایط بنیادی شرکت‌ها در سال ۹۵، گفت: خوشبختانه شرکت‌ها در دوره جاری روند باثباتی را پشت سر گذاشتند و مشکلات مالی و محدودیت‌های فروش آنها تا حدودی حل شده است به طوری که ماحصل آن فراهم شدن زیرساخت‌های مناسب برای سال‌های آینده آنها خواهد بود.
رفتارشناسی معامله‌گران
وی به رفتارشناسی سهامداران برای تصمیم‌گیری نسبت به سرمایه‌گذاری در بازار سهام پرداخت و گفت: با توجه به نزدیک شدن به پایان سال به نظر می‌رسد طی یکی دو ماه آینده مبنای تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران مربوط به بودجه‌های سال مالی ۹۶ خواهد بود؛ نه آن چیزی که در سال ۹۵ محقق شده یا خواهد شد. رییس هیات‌مدیره شرکت مشاور سرمایه‌گذاری آرمان آتی در پاسخ به این سوال که پیش‌بینی‌تان از وضعیت بورس تا پایان سال چه خواهد بود، گفت: به دلیل جراحی‌هایی که در حوزه اقتصادی در حال انجام است، بدون شک پیش‌بینی‌های ارائه شده دچار انحراف خواهد شد.
نقش ۲ متغیر کلیدی
اسلامی‌بیدگلی افزود: با فرض تحقق دو متغیر کلیدی در حوزه اقتصاد شامل سیاست‌های دولت برای یکسان‌سازی نرخ ارز و سیاست‌های دولت در تطابق نرخ بهره و نرخ تورم طی سال‌جاری، رونق بورس در ماه‌های آینده دور از انتظار نخواهد بود. وی درخصوص همسان‌سازی نرخ بهره و تورم پیش از پایان سال ۹۵ گفت: در حال حاضر اختلاف معناداری میان این دو نرخ وجود دارد که بخشی از این اختلاف نشانه بهبود و بخشی دیگر بیانگر رکود اقتصادی است. به گفته این کارشناس بازار سرمایه، نتیجه این مساله هم کاهش حاشیه سود بنگاه‌ها بوده که بخشی از آن به افت قابل توجه نرخ تورم در بازه زمانی کوتاه‌مدت برمی‌گردد. اسلامی‌بیدگلی با پیش‌بینی اجرای یکسان‌سازی نرخ ارز طی یکی دو ماه آینده، گفت: به نظر می‌رسد این نرخ بیشتر نزدیک به نرخ ارز در بازار آزاد باشد. وی در جمع‌بندی تحلیل وضعیت بورس در پنج ماهه باقی مانده تا پایان سال ۹۵ اظهار داشت: با محقق شدن این دو فرض و به دنبال آن نمایان شدن آثار «برجام» در اقتصاد و مبادلات پولی و بانکی و همچنین بهبود فضای کسب‌وکار، انتظار می‌رود شرکت‌ها برای سال مالی ۹۶ بودجه‌های بهتری را ارائه کنند و این روند بازار سهام را در ماه‌های پایانی سال بیش از پیش مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار می‌دهد.