پتانسیل‌های بورس برای بازگشت به مدار صعودی

بازار سرمایه در طول سه ماه گذشته در مسیر نزولی قرار گرفته و به جز در مقاطعی کوتاه، نتوانسته روی رشد و صعود را ببیند به نحوی که بورس با سرخپوشی به آبان ماه وارد شد و روند معاملات طی دو روز شاخص کل را تا سطوح پایین کانال ۳/۱ میلیون واحدی عقب راند. این در حالی است که کارشناسان عنوان می‌کنند سهام اغلب شرکت‌ها اصلاح مناسبی را تجربه کرده و بازار باید به طور منطقی به مدار صعودی آرام و متعادل بازگردد.
ظرفیت رشد بلندمدت صنایع
یک کارشناس بازار سرمایه در همین ارتباط به سنا گفت: رشد و کاهش بازار و صنایع آن به دلایل مختلفی محقق می‌شود که تحلیل میزان تاثیرگذاری آن برای هر صنعت و شرکت متفاوت خواهد بود. با فرض ثبات شرایط فعلی، به نظر می‌رسد تمامی صنایع بورسی پتانسیل رشد را در بلندمدت خواهند داشت. احسان عسکری افزود: بعد از اصلاح قیمتی بسیاری از شرکت‌ها به خصوص شرکت‌های کوچک در شاخص هم‌وزن قدرت تقاضا در بازار نسبت به عرضه افزایش یافت که موجب شد از شیب کاهشی بازار کاسته شود. در این میان الزامی کردن بازارگردانی سهام تمامی ناشران اتفاق خوبی قلمداد می‌شود.
نااطمینانی در سایه انتخابات آمریکا
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: آنچه در زمان فعلی شرایط نااطمینانی را به بازار تزریق می‌کند نتیجه انتخابات آمریکاست که واکنش بازارهای جهانی و قیمت ارز را در داخل به همراه خواهد داشت بنابراین این موارد بیشترین تاثیر را بر روند فعلی بازار سرمایه کشور وارد کرده است. وی تاکید کرد: اگرچه در میان‌مدت نتیجه انتخابات آمریکا تاثیر عمیقی بر وضعیت شرکت‌های پذیرفته‌شده در بازار سرمایه وارد نمی‌کند اما طبیعی است نااطمینانی در خصوص رویدادهای آتی و عدم ثبات در تصمیمات اقتصادی دولت و مجلس موجب شده تلاطم در سایر بازارها به بازار سرمایه نیز منتقل شود.
سیاست‌های دولت در بازار سرمایه
عسکری خاطرنشان کرد: دولت در سال‌های اخیر به واسطه توسعه بازار سرمایه بخش مهمی از کسری بودجه خود را از طریق انتشار اوراق تامین مالی، تامین کرده است که پیش‌بینی می‌شود این موضوع همچنان در اولویت دولت باشد. وی تصریح کرد: در بازار سرمایه بسیاری از اوراق تامین مالی اسلامی قابل انتشار است که دولت و شرکت‌های دولتی می‌توانند از تمامی ظرفیت‌های آن بهره ببرند کمااینکه تاکنون چنین اتفاقی را شاهد بوده‌ایم. عسکری ابراز داشت: به نظر می‌رسد وضع تحریم‌های اقتصادی در سال‌های گذشته موجب شده نگاه به بیرون از سوی فعالان اقتصادی کمتر شده و بومی‌سازی در صنایع مختلف به خوبی شکل گیرد.
«بازارگردانی»، گام بلند رسیدن به «ارزش ذاتی» سهم
دیگر کارشناس بازار سرمایه نیز تصریح کرد: با الزام و اجرای بازارگردانی توسط شورای‌عالی بورس، نقدشوندگی سهام می‌تواند به شکل بهتری انجام شده و عمق بازار افزایش یابد. فرهنگ حسینی افزود: بازارگردانی تخصصی از موضوعاتی است که در بازارهای توسعه‌یافته توسط نهادهای مالی و به صورت حرفه‌ای و تخصصی انجام می‌شود. این موضوع می‌تواند به رسیدن ارزش سهام شرکت‌ها به ارزش ذاتی در میان‌مدت کمک شایانی داشته باشد.
وی در واکاوی فضای کنونی بازار سرمایه اظهار کرد: بررسی تاریخی اصلاح‌های بازار نشان می‌دهد که بازار پس از رونق، در دوره رکود شاهد کاهش ۲۵ تا ۳۰ درصدی بوده است.
در دوره اصلاح اخیر نیز شاهد کاهش ۲۵ تا ۳۰ درصدی بوده‌ایم، البته برخی از نمادها تا یک‌سوم قیمت نیز کاهش یافتند اما در مقابل شاهد بهبود قیمت‌های جهانی و به طور همزمان افزایش قیمت دلار نیز هستیم. حسینی تاکید کرد: در نتیجه به نظر می‌رسد با ثبات شرایط، بسیاری از نمادهای بازار به لحاظ قیمتی جذاب شده‌اند. وی ادامه داد: از سوی دیگر یکی از مهم‌ترین چالش‌های بازار، موضوع نقدشوندگی بوده که در بسیاری از نمادها شاهد شکل‌گیری صف‌های خرید و فروش برای دوره‌های طولانی‌مدت بودیم.
گروه‌های اثرگذار
این کارشناس بازار سرمایه در خصوص گروه‌های تاثیرگذار بر شاخص کل بیان کرد: در حال حاضر گروه‌های مختلف پتانسیل‌های مناسبی دارند که پرداختن به آنها و آگاهی از مزیت‌های آنها می‌تواند به تصمیم‌گیری بهتر سرمایه‌گذاران کمک کند. در این میان، شرکت‌های فولادی شاهد تاثیرپذیری از افزایش قیمت دلار هستند و می‌توانند با رشد سودآوری همراه شوند.
وی افزود: علاوه بر این، شرکت‌های پتروشیمی هم شاهد افزایش قیمت‌های جهانی در کنار افزایش قیمت دلار هستند که وضعیت بهتری نسبت به سایر گروه‌ها دارند.
حسینی همچنین اضافه کرد: از سوی دیگر در گروه بانکی شاهد اثرات تسعیر نرخ ارز، کاهش هزینه سپرده‌ها و بهبود وصول مطالبات به دلیل افزایش قیمت دارایی‌ها و رشد مناسب سرمایه‌گذاری‌ها و دارایی‌ها بانک‌ها هستیم. در کنار این گروه‌ها، گروه دارویی تحت‌تاثیر افزایش نرخ دارو و همچنین انتظار حذف ارز ۴۲۰۰ تومانی در بلندمدت فرصت سرمایه‌گذاری مناسبی محسوب می‌شود.
* عامل اقتصادی کسری بودجه
این کارشناس بازار سرمایه در خصوص عوامل تعیین‌کننده مسیر اقتصادکلان کشور در ماه‌های آینده تصریح کرد: در حال حاضر، کسری بودجه دولت و کسری ارز سبب افزایش قیمت ارز و افزایش تورم در اقتصاد ایران شده است.
با توجه به سیاست‌ها و برنامه‌های دولت، به نظر می‌رسد این روند حداقل در کوتاه‌مدت و میان‌مدت تداوم داشته باشد. حسینی سیاست اصلی دولت را فروش اوراق خزانه و اجاره و سایر اوراق اسلامی دانست و گفت: به نظر می‌رسد یک یا دو مرحله دیگر صندوق‌های سهام شرکت‌های دولتی را عرضه کند؛ هرچند این موضوع تاثیر چندانی بر تامین کسری بودجه دولت نخواهد داشت. البته بازار سرمایه در سال جاری نقش اساسی و مهمی در جبران کسری بودجه دولت ایفا کرده است.
* تاثیرپذیری روانی بازار از تحولات سیاسی آمریکا
حسینی در رابطه با وزن تحولات سیاسی و رویدادهای بین‌المللی به ویژه انتخابات آمریکا بر بازار سرمایه نیز اظهار کرد: به نظر می‌رسد بازار دلار براساس گزینه‌های ریاست‌جمهوری ایالات متحده رفتار می‌کند. وی ادامه داد: گروهی از سهامداران نیز تحت تاثیر این موضوع قرار گرفته‌اند، اما بررسی تحولات بازار سرمایه و اقتصاد ایران در بلندمدت نشان داده که تغییرات دولت در ایالات متحده سبب تغییرات خاصی در ساختار اقتصاد و بازار سرمایه ایران نشده و تاثیرپذیری آن در مقطع کنونی جنبه روانی دارد.