اثرگذاری نااطمینانی اقتصادی بر بورس

ایرنا- یاور میرعباسی کارشناس بازار سرمایه با اشاره به علت اصلاح اخیر شاخص بورس و ترس سهامداران از روند فعلی معاملات اظهار کرد: نوسان در ذات بازار سرمایه قرار دارد، بنابراین طبیعی است که در برخی از دوره‌ها با رشد پرشتاب شاخص بورس در بازار همراه باشیم و در مقابل فروش در بازار تحت‌تاثیر رشد شدید نرخ سهام شرکت‌ها که در کوتاه‌مدت صورت گرفته است، افزایش پیدا کند و شاخص بورس وارد مدار نزولی شود. وی روند اصلاحی اخیر شاخص بورس را ناشی از چند عامل دانست و گفت: طی چند وقت اخیر شاهد ایجاد نااطمینانی‌هایی در بسیاری از متغیرهای کلان اقتصادی کشور بودیم که اثرگذار بر روند معاملات بازار بودند.
میرعباسی ادامه داد: در نیمه نخست سال اخبار موجود حاکی از احیای مذاکرات و بازگشت برجام به حیطه اجرا بود اما خوش‌بینی‌های ایجاد شده در چند وقت اخیر تا حدودی مرتفع شد و آینده چندان معلومی در این زمینه وجود ندارد؛ بنابراین طبیعی است که وجود چنین حادثه مهمی در عرصه سیاسی اثرگذار بر اقتصاد کشور و نیز روند معاملات بورس باشد. وی خاطرنشان کرد: ایجاد ابهام در خصوص مسائل سیاسی حاکم در کشور، به مراتب متغیرهای کلان اقتصادی را نیز وارد ابهام می‌کند که همین امر باعث می‌شود تا سرمایه‌گذار دیگر تمایل چندانی برای سرمایه‌گذاری در بورس نداشته باشد.
تبعیت نرخ ارز از تحریم‌ها
این کارشناس بازار سرمایه نرخ ارز را تابع رفع تحریم‌ها دانست و افزود: تاثیر رفع تحریم یا عدم رفع آن بر مسیر معاملاتی بورس متفاوت خواهد بود؛ به همین دلیل در برخی از مواقع شاهد ایجاد چنین نوسان‌هایی در بازار خواهیم بود. وی اظهار کرد: در کنار این مسائل، مذاکرات ایران با عربستان و نیز مسائل مطرح شده در زمینه مذاکرات ایران با آذربایجان نشان دهنده وجود برخی از ریسک‌ها در کلیت فضای سیاسی کشور است که منجر به احتیاط سهامداران برای سرمایه‌گذاری در بورس شد. وی با تاکید بر اینکه مساله مربوط به قیمت ارز مهم‌ترین متغیری است که در فضای فعلی اقتصاد کشور مهم و اثرگذار تلقی می‌شود، اظهار کرد: طی دو ماه گذشته نرخ ارز به دلیل اتفاقات رخ داده در درخصوص برجام و تعیین زمان برای مذاکرات با کاهش همراه شد که این موضوع تاثیرگذار بر روند معاملات بازار سهام بود.
اثر نرخ سود بین‌بانکی بر بورس
میرعباسی به دیگر عامل تاثیرگذار در اصلاح شاخص بورس تاکید کرد و گفت: مساله دیگر موضوع نرخ سود بین‌بانکی است که متغیر مهم اثرگذار بر نرخ سود سپرده‌های بانکی است، این امر به نوعی تعیین‌کننده نرخ بازده بدون ریسک در اقتصاد کشور خواهد بود. این کارشناس بازار سرمایه به افزایش نرخ سود بین‌بانکی طی چند روز گذشته تاکید کرد و گفت: با توجه به چنین اتفاقی طبیعی است که نرخ بهره در اقتصاد کشور با افزایش همراه شود، در این میان جذابیت کسب بازدهی بدون ریسک باعث می‌شود تا سرمایه‌گذار تمایل کمتری را به دیگر گزینه‌ها برای سرمایه‌گذاری داشته باشد چراکه با ریسک بسیار کمتری می‌توانند بازده معقولی را از نرخ سود بانکی کسب کنند، اگرچه با توجه به تورم فعلی در اقتصاد کشور، سرمایه‌گذاری در بانک چندان اقتصادی تلقی نمی‌شود.
انتخاب درست برای ریاست بانک مرکزی
میرعباسی در ادامه با بیان اینکه انتخاب رییس کل بانک مرکزی به دلیل آشنایی وی با بازار سرمایه به عنوان اتفاقی بسیار مثبت برای بازار تلقی می‌شود، گفت: «صالح‌آبادی» در صحبت‌های اولیه، کاهش نرخ ارز را جزو اهداف اصلی خود در این سمت عنوان کرد. این کارشناس بازار سرمایه اظهار کرد: کاهش نرخ ارز از زمان انتصاب «صالح‌آبادی» برای سکانداری بانک مرکزی به مرور در حال کاهش است و با توجه به اینکه بخش عمده‌ای از بازار سرمایه کشور از طریق ارزش دارایی‌ها یا درآمد و سود وابسته به نرخ ارز است؛ بنابراین کاهش قیمت دلار سبب افت سود شرکت‌ها می‌شود.
رفتارهای توده‌ای زمینه ایجاد هیجان در معاملات
وی با بیان اینکه رخ دادن چنین اتفاقاتی در اقتصاد کشور زمینه‌ساز فشار فروش در بازار سرمایه است، گفت: فشار فروش زمانی در بازار رخ می‌دهد که شاهد رفتارهای توده‌ای از سوی سهامداران در بازار باشیم، این رفتارها تعیین‌کننده بسیاری از پارامترها در معاملات بازار خواهند بود. میرعباسی ادامه داد: ریزش شدید بازار طی یک سال گذشته و نیز ورود سرمایه‌گذاران تازه‌وارد به این بازار سبب افزایش رفتارهای توده‌ای سهامداران در سمت فروش و این امر باعث شد تا خروج نقدینگی در بازار دیگر متاثر از متغیرهای بنیادی نباشد و تحت‌تاثیر رفتارهای سهامداران صورت بگیرد. این کارشناس بازار سرمایه اظهار کرد: شاید شروع کاهش قیمت‌ها در بازار متاثر از اتفاقی خاص باشد اما بعد از آن دیگر سهامداران به دلیل رفتارهای توده‌ای توجه چندانی به متغیرها ندارند و تصمیمات عجولانه آنها تعیین‌کننده مسیر بازار خواهد بود. به گفته وی، ترس شدید ایجاد شده در بازار توسط سرمایه‌گذاران باعث می‌شود تا رفتار سرمایه‌گذاران براساس هیجان باشد و سبب ایجاد نوسان در معاملات بازار شود. میرعباسی با بیان اینکه طی چند روز گذشته انتخاب اعضای هیات‌مدیره و سکاندار سازمان بورس در‌ هاله‌ای از ابهام قرار داشتند و این امر سبب شتاب در نوسان معاملات بورس شد، افزود: ایجاد چنین تغییر و تحولاتی در سازمان بورس، معاملات بازار را تحت‌تاثیر قرار می‌دهد؛ بنابراین طبیعی است که بازار با احتیاط پیش رود و با انتخاب ریاست سازمان بورس و اعضای هیات‌مدیره این ابهام مرتفع شود.
وجود سهام مناسب در بازار برای سرمایه‌گذاری
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به اینکه اکنون سهام بسیاری از شرکت‌ها در موقعیتی مناسب قرار دارند و از p/e مناسبی برخوردارند، گفت: طبیعتا کاهش p/e سهام شرکت‌ها تحت‌تاثیر روند اصلاحی بازار سبب ایجاد جذابیت برای سهامداران برای سرمایه‌گذاری دوباره در این بازار خواهد شد. وی معتقد است؛ اکنون هم می‌توان سهام بسیاری از شرکت‌ها را در بورس پیدا کرد که به لحاظ بنیادی در موقعیت مناسبی قرار داشته باشند و بهترین سهام برای سرمایه‌گذاری باشند. میرعباسی روند معاملات بورس را مورد پیش‌بینی قرار داد و افزود: بررسی‌های تکنیکالی نشان دهنده آن است که کانال یک میلیون و ٣٠٠ هزار واحد و یک میلیون و ٣۵٠ هزار واحد به عنوان حمایت جدی تلقی می‌شود و ریزش شاخص بورس در این محدوده‌ها متوقف خواهد شد، در این زمان به دلیل وجود سهام ارزنده در بازار برای سرمایه‌گذاری بهترین موقعیت پیش روی سهامداران قرار خواهد گرفت. این کارشناس بازار سرمایه گفت: موضوع مهم‌تر اینکه اکنون در حال نزدیک شدن به انتشار گزارش شش‌ماهه شرکت‌ها هستیم که حسابرسی شده، قابل اتکاتر و دقیق تر نسبت به گزارش سه‌ماهه شرکت‌ها هستند و این موضوع می‌تواند تاثیرگذار در بهبود روند بازار باشد. وی با بیان اینکه با توجه به اتفاقاتی مانند افزایش قیمت ارز که در شش ماه نخست سال صورت گرفت شرایط معقولی پیش روی سهامداران قرار گرفت، اظهار کرد: بخشی از ریزش اخیر شاخص بورس ناشی از اصلاح پرتفوی سهامدارانی بود که در چند ماه گذشته به دلیل رشد بازار، بازدهی معقولی را کسب کردند و این امر باعث شد تا بسیاری از سهامداران حقیقی و حقوقی به منظور شناسایی سود اقدام به فروش سهام خود در بازار کنند. میرعباسی خاطرنشان کرد: به نظر می‌رسد این اتفاق در بازار به پایان برسد و معاملات بورس ضمن بازگشت به روند عادی خود دوباره وارد مدار صعودی شود.