18 - 12 - 2022
سیطره سیاست و ارز بر بورس
| مهسا حسین | اگر قرار باشد عوامل موثر بر
افت و خیزهای بازار سرمایه را کنار یکدیگر بگذاریم به پازلی هزار تکه می‌رسیم که هر یک نقشی مستقل و بعضا وابسته را در بالا یا پایین آمدن شاخص ایفا می‌کنند. در واقع رفتار شاخص بازار سرمایه مدت‌هاست چنان تحت تاثیر عوامل و علل مختلف قرار گرفته است که دیگر پیش‌بینی‌پذیر به نظر نمی رسد. در این حال گرچه به نظر می‌رسد شاخص دوره تاریک خود را پشت‌سر گذاشته است ولی گویی اخبار مهم اقتصادی روز به مذاق بازار خوش آمده است و نماگر معاملات هرازچندگاهی با رفتارهای پیش‌بینی‌ناپذیر و پرش‌هایی ناگهانی به سمت اوج و ثبت رکوردهای تازه یا ریزش‌هایی قابل تامل، نگاه‌های معامله‌گران را خیره می‌کند.
در فضای اقتصادی کشور برخی از اخبار اثرگذار بر وضعیت شاخص، نه تنها به بازار که به یکدیگر نیز وابسته هستند. به عنوان نمونه ارز هم از سیاست تاثیر می‌گیرد و هم بر سیاست تاثیر می‌گذارد و این دو (ارز و سیاست) پارامترهای مهمی هستند که هم به صورت مستقل و هم در کنار یکدیگر بر بازار سرمایه اثر می‌گذارند.
امید به نتایج مذاکرات سیاسی
در راستای تحلیل وضعیت بازار و نحوه حرکت شاخص بهزاد روحی، کارشناس بازار سرمایه می‌گوید: «روند حرکت شاخص و رشدی که داشته است از مذاکرات پیش‌رو گروه ۱+۵ و ایران ناشی می‌شود. اینکه آیا این صعود در بلندمدت نیز ادامه پیدا می‌کند یا در کوتاه‌مدت متوقف می‌شود بستگی به نتایج این نشست دارد و اگر توافقی صورت نگیرد احتمال اینکه شاخص دوباره افت کند، وجود دارد.»
وی درباره دلایل دیگر رشد کنونی شاخص گفت: تا حدودی امکان حمایت دولت از بازار توسط نهادهای شبه‌دولتی وجود دارد و بخشی دیگر از این رشد نیز چنانچه گفته شد مربوط به امید بازار به نتایج مذاکرات ایران و گروه ۱+۵ می‌شود.
هنگامی که تصمیماتی منطقی توسط دولت گرفته می‌شود، قطعا اثرات مثبتی بر بورس و رفتار سهامداران می‌گذارد و در صورتی که تصمیمات گرفته شده از سوی دولت صحیح و منطقی نباشد طبیعتا این اثر نیز معکوس می‌شود. به همین علت باید اهداف دولت مشخص باشد مخصوصا از نگاه اقتصادی روی یک برنامه منظم و مشخص حرکت کند تا بتوان اثرات و نتایج بعدی آن را پیش‌بینی کرده و مطابق آن عملکرد خود را تنظیم کرد.
روحی همچنین تاثیر بورس را از ارز و سیاست بدیهی دانست و گفت: ارز و سیاست از یکدیگر تاثیر می‌گیرند و بورس از هر دوی آنها. در این میان بازار سرمایه ضمن تاثیراتی که از سمت و سوهای مختلف می‌گیرد به دنبال ثبات چشم‌اندازی روشن و شفاف از آینده است و زمانی که این شفافیت وجود نداشته باشد یا به اصطلاح آینده بازار در فضایی تار و مبهم باشد، نمی‌توان انتظار سرمایه‌گذاری پرسود و پیشرفت را از سهامداران داشت. این کارشناس بازار سرمایه نزدیک شدن به انتخابات ریاست‌جمهوری را نیز بر وضعیت بازار موثر دانست و گفت: گرچه تاثیر انتخابات بر بورس در حال حاضر قابل ارزیابی نیست با این حال هر زمانی که بورس و معامله‌گران حس کنند که چه کسی به عنوان نفر دوم کشور انتخاب می‌شود نسبت به تحلیل در کوتاه‌مدت و بلندمدت در تالار شیشه‌ای اقدام می‌کنند.
تورم بر بورس اثر نکرد
با این حال محمدآبادی، دیگر کارشناس بازار سرمایه تحلیل متفاوتی از این صعود ارایه داده و می‌گوید: از آنجایی که قیمت سهام و بازار سرمایه تنها چیزی است که تورم در آن تاثیری نگذاشته این خود عاملی است برای جذب سهامداران به بازار سرمایه.
وی همچنین مسایل اقتصادی را تا حد زیادی ناشی از سیاست دانست و توضیح داد: اگر چند سال گذشته قرار بود کارخانه‌ای تاسیس شود با چند صد میلیارد تومان نیز این کار ممکن بود در حالی که در حال حاضر با دو برابر این مبلغ نیز نمی‌توان این کارخانه را تاسیس کرد. با این وجود در حالی که تورم بر تمام بخش‌های اقتصاد و در نگاهی کلان‌تر بر جامعه اثر گذاشته است قیمت سهام شرکت‌ها در بازار سرمایه همچنان دست نخورده باقیمانده و افزایش چشمگیری نیافته است.
اصلاح P/Eها و رشد بازدهی
در این میان محمدرضا رستمی، معاون سابق شرکت بورس در راستای وضعیت شاخص این‌گونه توضیح می‌دهد: چند نکته بر بورس اثر می‌گذارد و افت و خیزهای شاخص را رقم می‌زند از این میان باید به نرخ ارز اشاره کرد که نوسانات آن وضعیت شاخص را تحت تاثیر خود قرار می‌دهد. در واقع هنگامی که عملکرد شش ماهه شرکت‌های بورسی را مشاهده می‌کنیم دست نوسان دلار به خوبی در پس پرده سود و زیان این شرکت‌ها پیداست.
وی ارزش جایگزینی را نیز عامل بسیار مهمی شمرد و همچنین تصریح کرد: رشد بازارهای موازی در کنار بورس چشمگیر نیست و این خود عامل دیگری است برای افزایش فعالیت سهامداران و رشد بازار سرمایه.
رستمی اصلاح P/E شرکت‌ها را علت مهم دیگری برای افزایش بازدهی شاخص دانست و گفت: بازار دورانی را در رکود به سر برد و قسمتی از صعودی که پس از ماه رمضان تجربه کرد در راستای جبران این رکود بود. همچنین آزادسازی قیمت برخی صنایع و اصلاح P/E نیز همه بر رشد و نزول شاخص اثرگذار هستند.
وی همچنین افزود: بازار در حال حاضر روند طبیعی خود را طی می‌کند و گرچه در برخی موارد شاهد افزایش‌های چشمگیر و بالایی بودیم ولی سقوط سنگینی برای بازار محتمل نیست و افت‌هایی که هرازگاهی گریبان شاخص را می‌گیرد جزیی از روند طبیعی شاخص است.
بر این اساس، از سهامداران چنین انتظار می‌رود که از روی آگاهی و با مطالعه به سرمایه‌گذاری و خرید یا فروش سهام اقدام کنند تا از شکل گرفتن مسایل حاشیه‌ای نظیر سفته‌بازی در تالار شیشه‌ای جلوگیری شود.
همچنین امید می‌رود ضمن حفظ روند کنونی بازار مسایل سیاسی و ارزی نیز به ثبات پایاتری دست پیدا کنند تا بتوان بورس را به پناهگاهی مطمئن و ایمن‌تر برای سرمایه‌گذاری تبدیل کرد.
لطفاً براي ارسال دیدگاه، ابتدا وارد حساب كاربري خود بشويد