تامین مالی ۳۰۰۰ میلیارد ریالی با انتشار اوراق اجاره

با مجوز سازمان بورس و اوراق بهادار، شرکت معدنی و صنعتی گل‌گهر به منظور تامین بخشی از سرمایه در گردش و همچنین مشارکت در افزایش سرمایه شرکت سرمایه‌پذیر نسبت به انتشار سه هزار میلیارد ریال اوراق اجاره اقدام می‌کند. علی بیگ‌زاده‌میلانی، مدیر نظارت بر بازار اولیه سازمان بورس و اوراق بهادار ضمن بیان این مطلب به سنا، افزود: این اوراق که در بورس اوراق بهادار تهران عرضه می‌شود، دوره عمر چهار ساله داشته و مقاطع پرداخت سود آن هر سه ماه یک‌بار از تاریخ انتشار است.
ضمانت پرداخت اصل و فرع
این مقام مسوول در سازمان بورس اظهار داشت: ناشر اوراق اجاره گل‌گهر شرکت واسط مالی اردیبهشت سوم است و ضمانت پرداخت اصل و فرع آن بر عهده بانک پارسیان خواهد بود. همچنین شرکت‌های تامین سرمایه امید و تامین سرمایه لوتوس پارسیان مسوولیت بازارگردانی و تعهد پذیره‌نویسی آن را برعهده دارند و عامل پرداخت همانند سایر اوراق بدهی منتشر شده در سنوات قبل، شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه است. به گفته وی، درآمد دارندگان اوراق اجاره به نسبت مبلغ اسمی اوراق در اختیار به کل مبلغ اسمی اوراق اجاره منتشر شده محاسبه می‌شود و کارمزد و هزینه پذیره‌نویسی اوراق توسط بانی آن یعنی شرکت معدنی و صنعتی گل‌گهر پرداخت خواهد شد. بیگ‌زاده افزود: با انتشار اوراق گل‌گهر میزان اوراق بهادار منتشره در بازار سرمایه از ابتدای سال تاکنون بالغ بر ۲۹۳ هزار میلیارد ریال خواهد بود که نسبت به تامین مالی صورت گرفته در مدت مشابه سال گذشته به مبلغ ۱۹۸ هزار میلیارد ریال بیش از ۴۸ درصد رشد داشته است. مدیر نظارت بر بازار اولیه سازمان بورس در پاسخ به این پرسش که چه شرکت‌هایی می‌توانند نسبت به انتشار اوراق بدهی اقدام کنند، گفت: شرکت‌های سهامی عام، سهامی خاص، تعاونی‌ها و سایر نهادها و موسساتی که شرایط دستورالعمل‌های انتشار اوراق را داشته باشند می‌توانند نسبت به تامین مالی از طریق انتشار انواع اوراق بهادار بدهی اقدام کنند.
جریانات نقدی
وی در خصوص اینکه انتشار اوراق بدهی از سوی شرکت‌ها چه پیامی برای سهامداران و سرمایه‌گذاران به همراه دارد، این موضوع را از منظر تئوری علامت‌دهی مورد بررسی قرار داد و افزود: به دلیل عدم تقارن اطلاعاتی، مدیریت نسبت به سرمایه‌گذاران و سایر ذینفعان اطلاعات بیشتری در مورد فرصت‌های رشد، سودآوری، جریانات نقدی و چشم‌انداز آتی شرکت در اختیار دارد و لذا بهتر می‌تواند وضعیت آینده شرکت را پیش‌بینی کند. بنابراین از دیدگاه تئوری علامت‌دهی برخی از اقدامات مدیریت می‌تواند کیفیت جریانات نقدی و توانمندی شرکت در زمینه پشتیبانی از پرداخت‌های نقدی به موقع را علامت‌دهی کند. بر این اساس وقتی شرکتی نسبت به انتشار اوراق بدهی اقدام می‌کند حداقل دو پیام به بازار مخابره می‌کند.
استمهال بدهی
بیگ‌زاده این پیام‌ها را چنین بر شمرد: اول اینکه، در تامین مالی از طریق انتشار اوراق بدهی پرداخت به موقع اصل و فرع اوراق به دارندگان اوراق از اهمیت بالایی برخوردار است. وقتی شرکتی نسبت به انتشار اوراق بدهی و تامین مالی از این طریق اقدام می‌کند در خصوص کیفیت ساختار مالی و نظم جریانات نقدینگی خود اطمینان زیادی دارد؛ چراکه امکان استمهال بدهی در این نوع تامین مالی وجود ندارد و پرداخت‌های ناشی از اوراق ‌باید در زمان‌های مقرر و به موقع صورت پذیرد. پس شرکت به‌طور غیرمستقیم به سرمایه‌گذاران فعلی و آتی این علامت و پیام را می‌دهد که جریانات نقدی از کیفیت خوبی برخوردار است و امکان ایفای تعهدات در موعد مقرر وجود دارد.
دومین پیام انتشار اوراق
مدیر نظارت بر بازار اولیه در خصوص دومین پیام انتشار اوراق توسط شرکت‌ها نیز افزود: منابع مالی تامین شده از طریق ابزارهای بدهی در خدمت توسعه کسب‌وکار شرکت یا اصلاح ساختار مالی آن قرار می‌گیرد.
اقدام به انتشار اوراق این پیام را دربر دارد که مدیریت برای تامین منابع مالی مورد نیاز جهت توسعه فعالیت‌ها روش‌هایی را انتخاب کرده که هزینه سرمایه پایین‌تری دارند و در بلندمدت می‌توانند برای سهامداران ارزش بیشتری ایجاد کنند.
بیگ‌زاده چنین نتیجه گرفت که پیام‌ها و علامت‌های مربوط به انتشار اوراق و ورود نقدینگی جدید به شرکت، توسعه عملیات و برنامه‌ریزی برای بهبود وضعیت آتی شرکت، اعتماد سرمایه‌گذاران و بازار را در پی دارد.